Avaliando empresas com investimentos de fluxo de caixa negativos

Entender por que uma empresa pode ter um fluxo de caixa negativo em atividades de investimento pode ser um desafio para investidores que não estão familiarizados com a interpretação de uma demonstração de fluxo de caixa. Em alguns casos, ter investimentos de fluxo de caixa negativo pode ser um sinal de alerta de que a gestão não é eficiente no uso dos ativos da empresa para gerar receita. No entanto, também pode ser um sinal positivo de que a administração está posicionando a empresa para o crescimento futuro. Neste artigo, discutimos como avaliar empresas com investimentos de fluxo de caixa negativo e fornecemos um exemplo para revisão.

A Demonstração do Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa das atividades de investimento  é uma das três seções da demonstração dos fluxos de caixa de uma empresa. A demonstração do fluxo de caixa é uma demonstração financeira que resume o valor de  caixa e equivalentes de caixa  (CCE) entrando e saindo de uma empresa. 

balanço patrimonial  e  a demonstração de resultados.

Os 3 principais componentes da demonstração do fluxo de caixa são os seguintes:

1. Dinheiro de atividades operacionais
2. Dinheiro de atividades de investimento
3. Dinheiro de atividades de financiamento

Dinheiro de atividades de investimento

As atividades de investimento incluem quaisquer saídas de caixa ou fontes de caixa dos investimentos de uma empresa. A compra ou venda de um ativo, o dinheiro devido a uma fusão ou aquisição, os empréstimos feitos ou o produto do empréstimo recebido estão incluídos nas atividades de investimento. Resumindo, quaisquer mudanças nos ativos, investimentos ou equipamentos afetarão o caixa das atividades de investimento. No entanto, quando uma empresa vende um ativo, a transação é considerada um crédito ou “caixa” e é listada em atividades de investimento.

Embora as empresas e os investidores geralmente queiram ver um fluxo de caixa positivo de todas as operações da empresa, ter fluxo de caixa negativo das atividades de investimento nem sempre é ruim. Para fazer uma avaliação das atividades de investimento de uma empresa, os investidores precisam analisar a situação particular da empresa com mais detalhes.

É totalmente possível e não incomum para uma empresa em crescimento ter um fluxo de caixa negativo de atividades de investimento. Por exemplo, se uma empresa em crescimento decidir investir em ativos fixos de longo prazo, isso aparecerá como uma diminuição no caixa dentro do fluxo de caixa dessa empresa proveniente das atividades de investimento.

Mesmo empresas bem estabelecidas fazem investimentos em ativos de longo prazo, como propriedades e equipamentos de tempos em tempos. Isso pode fazer com que as atividades de investimento sejam negativas. 

Exemplo do mundo real de investimentos de fluxo de caixa negativo

Por exemplo, abaixo está a demonstração do fluxo de caixa da Exxon Mobil (XOM) em 31 de março de 2018. Aqui estão os pontos importantes a serem considerados:

• Podemos ver que o caixa líquido usado nas atividades de investimento foi de – $ 1,859 bilhão no período (destacado em verde).
• Os dois principais fatores para o número de atividades de investimento negativo foram a compra de imobilizado (PP&E) por $ 3,349 bilhões e a venda de ativos com crédito em dinheiro por $ 1,441 bilhão.
• No entanto, o caixa das atividades operacionais (em azul) totalizou US $ 8,519 bilhões e é caixa mais do que suficiente para pagar o investimento em ativos fixos.