Como os petrodólares afetam o dólar americano

Após o colapso do padrão ouro de Bretton Woods no início dos anos 1970, os Estados Unidos fecharam um acordo com a Arábia Saudita para padronizar os preços do petróleo em dólares. Por meio dessa transação, o  sistema de petrodólares nasceu, junto com uma mudança das taxas de câmbio atreladas e moedas lastreadas em ouro para regimes de taxas flutuantes não lastreadas. 

O sistema de petrodólares elevou o dólar americano à moeda de reserva mundial e, por meio desse status, os Estados Unidos desfrutam de déficits comerciais persistentes   e são uma hegemonia econômica global. O sistema de petrodólares também fornece aos mercados financeiros dos EUA uma fonte de entrada de liquidez e capital estrangeiro por meio da “reciclagem” do petrodólar. No entanto, uma explicação completa dos efeitos dos petrodólares sobre o dólar norte-americano requer uma breve sinopse da história do petrodólar.

História do Petrodólar

Confrontado com a inflação crescente, as dívidas da Guerra do Vietnã, hábitos domésticos extravagantes e um inflação crescente.

Por meio de acordos bilaterais com a Arábia Saudita iniciados em 1974, os Estados Unidos conseguiram influenciar os membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a padronizar a venda de petróleo em dólares. Em troca de facturação petróleo em dólar denominações, Arábia Saudita e outros países árabes garantiu influência dos EUA no conflito israelo-palestino, juntamente com a assistência militar norte-americano durante um clima político cada vez mais preocupante, que viu a invasão soviética do Afeganistão, a queda do Xá do Irã e a Guerra Irã-Iraque. Desse acordo mutuamente benéfico, nasceu o sistema dos petrodólares. 

Benefícios do Sistema Petrodólar

Como a commodity mais procurada do mundo – o petróleo – é cotada em dólares americanos, o petrodólar ajudou a elevar o dólar como moeda dominante no mundo. Com seu status elevado, o dólar americano desfruta do que alguns afirmam ser o privilégio de financiar perpetuamente seu déficit em conta corrente, emitindo ativos denominados em dólares a taxas de juros muito baixas, além de se tornar uma hegemonia econômica global.

Por exemplo, países como a China, que detêm grandes quantidades de dívida dos EUA, têm manifestado as suas preocupações no passado sobre os possíveis efeitos de diluição de seus ativos participações deve a desvalorizar dólar.

No entanto, os privilégios associados à capacidade de incorrer em déficits persistentes em conta corrente têm um preço. Como moeda de reserva, os Estados Unidos são obrigados a incorrer nesses déficits para cumprir  as exigências de reserva em uma economia global em constante expansão. Se os Estados Unidos parassem de incorrer nesses déficits, a escassez de liquidez resultante poderia puxar o mundo para uma crise econômica. No entanto, se os déficits persistentes continuarem indefinidamente, eventualmente, os países estrangeiros começarão a duvidar do valor do dólar, e o dólar pode perder seu papel de moeda de reserva. Isso é conhecido como o Dilema de Triffin. 

Reciclagem de Petrodólares

O sistema de petrodólares também cria excedentes de reservas em dólares para os países produtores de petróleo, que precisam ser “reciclados”. Esses dólares excedentes são gastos no consumo interno, emprestados no exterior para atender ao balanço de pagamentos dos países em desenvolvimento ou investidos em ativos denominados em dólares americanos. Este último ponto é o mais benéfico para o dólar americano porque os petrodólares voltam para os Estados Unidos. Esses dólares reciclados são usados ​​para comprar títulos dos EUA (como títulos do Tesouro), o que cria liquidez nos mercados financeiros, mantém as taxas de juros baixas e promove o crescimento não inflacionário. Além disso, os Estados da OPEP podem evitar riscos de conversão cambial e investir em investimentos americanos seguros.

Recentemente, tem havido preocupações de uma mudança dos petrodólares para outras moedas. Na verdade, a Venezuela disse em 2018 que começaria a vender seu petróleo em yuans, euros e outras moedas. Então, em 2019, a Arábia Saudita ameaçou abandonar os petrodólares se os EUA avançassem com um projeto de lei – denominado NOPEC – que permitiria ao Departamento de Justiça dos EUA iniciar uma ação antitruste contra a OPEP por manipular os preços do petróleo. Em suma, a mudança no cenário do mercado global de energia pode resultar no fim de fato do acordo do petrodólar entre os Estados Unidos e a Arábia Saudita.