Como o risco de investimento é quantificado

Embora a diversificação e a alocação de ativos possam melhorar os retornos, riscos sistemáticos e não sistemáticos são inerentes ao investimento. No entanto, junto com a fronteira eficiente, medidas e métodos estatísticos, incluindo valor em risco (VaR) e modelo de precificação de ativos de capital ( CAPM ) são maneiras úteis de medir o risco. Compreender essas ferramentas pode ajudar um investidor a diferenciar investimentos de alto risco de estáveis.

Portfólio moderno e fronteira eficiente

Investir em mercados financeiros pode acarretar riscos significativos. A teoria moderna do portfólio (MPT) avalia o retorno máximo esperado do portfólio para uma determinada quantidade de risco do portfólio. Dentro da estrutura do MPT, uma carteira ótima é construída com base na alocação, diversificação e rebalanceamento de ativos. A alocação de ativos, juntamente com a diversificação, é a estratégia de dividir um portfólio entre várias classes de ativos. A diversificação ideal envolve a manutenção de vários instrumentos que não estão positivamente correlacionados. 

Razões Alfa e Beta

Quando se trata de quantificar valor e risco, duas métricas estatísticas – alfa e beta – são úteis para os investidores. Ambos são índices de risco usados ​​no MPT e ajudam a determinar o perfil de risco / recompensa dos títulos de investimento.

Alfa mede o desempenho de uma carteira de investimentos e compara-o a um índice de referência, como o S&P 500. A diferença entre os retornos de uma carteira e a  referência é chamada de alfa. Um alfa positivo de um significa que o portfólio superou o benchmark em 1%. Da mesma forma, um alfa negativo indica o desempenho inferior de um investimento.

O beta mede a volatilidade de uma carteira em comparação com um índice de referência. A medida estatística beta é usada no CAPM, que usa risco e retorno para precificar um ativo. Ao contrário do alfa, o beta captura os movimentos e oscilações nos preços dos ativos. Um beta maior que um indica maior volatilidade, enquanto um beta abaixo de um significa que o título será mais estável.

Por exemplo, a Amazon ( AMZN ), com um coeficiente beta de 0,4664 em abril de 2020, representa um investimento menos arriscado do que a Carnival Corp ( CCL ), que tem um beta de 2,4483. Um consultor financeiro ou gestor de fundos experiente provavelmente evitaria altos investimentos alfa e beta para clientes avessos ao risco.

Capital de modelo de precificação de ativos

CAPM é uma teoria de equilíbrio construída sobre a relação entre risco e retorno esperado. A teoria ajuda os investidores a medir o risco e o retorno esperado de um investimento para precificar o ativo de forma adequada. Em particular, os investidores devem ser compensados ​​pelo valor do dinheiro e do risco no tempo. A taxa livre de risco é usada para representar o valor do dinheiro no tempo para colocar dinheiro em qualquer investimento.

Simplificando, o retorno médio de um ativo deve estar linearmente relacionado ao seu coeficiente beta – isso mostra que os investimentos mais arriscados ganham um prêmio sobre a taxa de referência. Seguindo uma estrutura de risco-recompensa, o retorno esperado (sob um modelo CAPM) será maior quando o investidor assumir maiores riscos.

R-quadrado

Em estatística, R-quadrado representa um componente notável da análise de regressão. O coeficiente R representa a correlação entre duas variáveis ​​- para fins de investimento, R-quadrado mede o movimento explicado de um fundo ou título em relação a um benchmark. Um alto R-quadrado mostra que o desempenho de uma carteira está em linha com o índice. Os consultores financeiros podem usar R-quadrado em conjunto com o beta para fornecer aos investidores uma imagem abrangente do desempenho dos ativos.

Desvio padrão

Por definição, o desvio padrão é uma estatística usada para quantificar qualquer variação do retorno médio de um conjunto de dados. Em finanças, o desvio padrão usa o retorno de um investimento para medir a volatilidade do investimento. A medida difere ligeiramente do beta porque compara a volatilidade com os retornos históricos do título, em vez de um índice de referência. Desvios-padrão altos são indicativos de volatilidade, enquanto desvios-padrão mais baixos estão associados a ativos estáveis.

A proporção de Sharpe

Uma das ferramentas mais populares em análise financeira, o índice de Sharpe é uma medida do excesso de retorno esperado de um investimento em relação à sua volatilidade. O índice de Sharpe mede o retorno médio em excesso da taxa livre de risco por unidade de incerteza para determinar quanto retorno adicional um investidor pode receber com a volatilidade adicional de manter ativos mais arriscados. Uma proporção de Sharpe de um ou mais é considerada a melhor compensação entre risco e recompensa.

Fronteiras eficientes

A fronteira eficiente, que é um conjunto de carteiras ideais, faz o possível para minimizar a exposição do investidor a esse risco. Introduzido por Harry Markowitz em 1952, o conceito identifica um nível ótimo de diversificação e alocação de ativos, dados os riscos intrínsecos de uma carteira.

Fronteiras eficientes são derivadas da análise de média-variância, que tenta criar opções de investimento mais eficientes. O investidor típico prefere altos retornos esperados com baixa variância. A fronteira eficiente é construída de acordo com o uso de um conjunto de carteiras ótimas que oferecem o maior retorno esperado para um nível de risco específico.