Como são definidas as taxas de câmbio internacionais?

As taxas de câmbio internacionais exibem quanto uma unidade de uma moeda pode ser trocada por outra moeda. As taxas de câmbio podem ser flutuantes, caso em que mudam continuamente com base em uma infinidade de fatores, ou podem ser atreladas (ou fixas) a outra moeda, caso em que ainda flutuam, mas se movem em conjunto com a moeda para a qual eles são indexados.

Saber o valor de uma moeda local em relação a diferentes moedas estrangeiras ajuda os investidores a analisar ativos cotados em dólares estrangeiros. Por exemplo, para um investidor americano, saber a taxa de câmbio do dólar para o euro é valioso ao selecionar os investimentos europeus. O declínio do dólar americano pode aumentar o valor dos investimentos estrangeiros, da mesma forma que o aumento do valor do dólar americano pode prejudicar o valor de seus investimentos estrangeiros.

Taxas de câmbio flutuantes vs. fixas

Os preços das moedas podem ser determinados de duas maneiras principais: uma taxa flutuante ou uma taxa fixa. Uma taxa flutuante é determinada pelo mercado aberto por meio da oferta e demanda nos mercados monetários globais. Portanto, se a demanda pela moeda for alta, o valor aumentará. Se a demanda for baixa, isso fará com que o preço da moeda caia. É claro que vários fatores técnicos e fundamentais determinarão o que as pessoas percebem como uma taxa de câmbio justa e alterarão sua oferta e demanda de acordo.

As moedas da maioria das principais economias do mundo foram autorizadas a flutuar livremente após o colapso do sistema de Bretton Woods entre 1968 e 1973. Portanto, a maioria das taxas de câmbio não são definidas, mas são determinadas pela atividade comercial em curso nos mercados de câmbio mundiais.

Fatores que influenciam as taxas de câmbio

As taxas flutuantes são determinadas pelas forças de oferta e demanda do mercado. A quantidade de demanda em relação à oferta de uma moeda determinará o valor dessa moeda em relação a outra. Por exemplo, se a demanda por dólares dos EUA pelos europeus aumentar, a relação oferta-demanda causará um aumento no preço do dólar dos EUA em relação ao euro. Existem inúmeros anúncios geopolíticos e econômicos que afetam as taxas de câmbio entre os dois países, mas alguns dos mais comuns incluem mudanças nas taxas de juros, taxas de desemprego, relatórios de inflação, números do produto interno bruto, dados de manufatura e commodities.

Uma taxa fixa ou vinculada é determinada pelo governo por meio de seu  banco central. A taxa é definida em relação a outra moeda mundial importante (como o dólar americano, euro ou iene). Para manter sua taxa de câmbio, o governo vai comprar e vender sua própria moeda em relação à moeda à qual ela está atrelada. Alguns países que optam por  atrelar suas moedas ao dólar dos EUA  incluem China e Arábia Saudita.

Movimentos de curto prazo em uma moeda com taxa de câmbio flutuante refletem  especulações, rumores, desastres e a oferta e demanda diárias pela moeda. Se a oferta ultrapassar a demanda, essa moeda cairá, e se a demanda superar a oferta, essa moeda aumentará. Movimentos extremos de curto prazo podem resultar na intervenção dos bancos centrais, mesmo em um ambiente de taxa flutuante. Por causa disso, embora a maioria das principais moedas globais seja considerada flutuante, os bancos centrais e governos podem intervir se a moeda de um país ficar muito alta ou muito baixa.

Uma moeda muito alta ou muito baixa pode afetar negativamente a economia do país, afetando o comércio e a capacidade de pagar dívidas. O governo ou banco central tentará implementar medidas para levar sua moeda a um preço mais favorável.

Fatores Macro

Mais fatores macro também afetam as taxas de câmbio. A ‘ Lei do Preço Único ‘ determina que, em um mundo de comércio internacional, o preço de um bem em um país deve ser igual ao preço em outro. Isso é chamado de paridade do preço de compra ( PPP ). Se os preços saírem do equilíbrio, as taxas de juros em um país mudarão – ou então a taxa de câmbio mudará entre as moedas. É claro que a realidade nem sempre segue a teoria econômica e, devido a vários fatores atenuantes, a lei do preço único nem sempre se aplica na prática. Ainda assim, as taxas de juros e os preços relativos influenciarão as taxas de câmbio.

Outro fator macro é o risco geopolítico e a estabilidade do governo de um país. Se o governo não for estável, a moeda naquele país provavelmente perderá o valor em relação às nações mais desenvolvidas e estáveis.

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Forex e commodities

Geralmente, quanto mais dependente um país é de uma indústria doméstica primária, mais forte é a correlação entre a moeda nacional e os preços das commodities da indústria.

Não existe uma regra uniforme para determinar com quais mercadorias uma determinada moeda será correlacionada e quão forte será essa correlação. No entanto, algumas moedas fornecem bons exemplos de relações commodity- forex.

Considere que o dólar canadense está positivamente correlacionado ao preço do petróleo. Portanto, à medida que o preço do petróleo sobe, o dólar canadense tende a se valorizar em relação às outras moedas importantes. Isso ocorre porque o Canadá é um exportador líquido de petróleo;quando os preços do petróleo estão altos, o Canadá tende a colher maiores receitas de suas exportações de petróleo, dando ao dólar canadense um impulso no mercado de câmbio estrangeiro.

Outro bom exemplo é o dólar australiano, que se correlaciona positivamente com o ouro. Como a Austrália é um dos maiores produtores de ouro do mundo, seu dólar tende a se mover em uníssono com as mudanças de preço em barras de ouro. Assim, quando os preços do ouro subirem significativamente, o dólar australiano também deverá se valorizar em relação a outras moedas importantes.

Taxas de manutenção

Alguns países podem decidir usar uma taxa de câmbio fixa que é definida e mantida artificialmente pelo governo. Esta taxa não irá flutuar intradiário e pode ser redefinida em datas específicas conhecidas como datas de reavaliação. Os governos de países emergentes costumam fazer isso para criar estabilidade no valor de suas moedas. Para manter estável a taxa de câmbio atrelada, o governo do país deve manter grandes reservas da moeda à qual sua moeda está atrelada para controlar as mudanças na oferta e na demanda.