Como avaliar o desempenho de títulos
Ao avaliar o desempenho potencial de um título, os investidores precisam revisar certas variáveis. Os aspectos mais importantes são o vínculo do preço, a sua taxa de juros e rendimento, a sua data de vencimento, e suas características de resgate. A análise desses componentes principais permite determinar se um título é um investimento adequado.
principais conclusões
- Existem quatro variáveis principais a serem consideradas ao avaliar o desempenho potencial de um título.
- O preço atual do título vis-à-vis seu valor de face é um.
- O vencimento do título (o número de anos ou meses para os quais o emissor está pedindo dinheiro emprestado) é outra variável.
- A taxa de juros do título e seu rendimento – seu retorno efetivo, com base em seu preço e valor de face – é um terceiro fator.
- Um último fator é o resgate – se o emissor pode resgatar o título antes de sua data de vencimento.
Preço
A primeira consideração é o preço do título. O rendimento que você receberá no título afeta o preço.
Os títulos são negociados com prêmio, desconto ou par. Se um título for negociado com um prêmio em relação ao seu valor de face, isso geralmente significa que as taxas de juros vigentes são mais baixas do que a taxa que o título está pagando. Portanto, o título é negociado por um valor superior ao seu valor de face, uma vez que você tem direito a uma taxa de juros mais alta do que poderia obter com instrumentos comparáveis.
Um título é negociado com desconto se o preço for inferior ao seu valor de face. Isso indica que o título está pagando uma taxa de juros mais baixa do que a taxa de juros vigente no mercado. Como você pode obter facilmente uma taxa de juros mais alta investindo em outros títulos de renda fixa, há menos demanda por um título com uma taxa de juros mais baixa.
Um título com um preço ao par é negociado pelo seu valor de face – o valor pelo qual o emissor irá resgatar o título no vencimento. Isso também é chamado de valor nominal.
Taxa de juros e rendimento
Um título paga uma determinada taxa de juros em intervalos periódicos até o vencimento. As taxas de juros dos títulos, também conhecidas como taxa de cupom, podem ser fixas, flutuantes ou pagáveis somente no vencimento. A taxa de juros mais comum é uma taxa fixa até o vencimento; é baseado no valor de face do título. Alguns emissores vendem títulos de taxa flutuante que redefinem os juros com base em uma referência, como letras do Tesouro ou LIBOR.
Como o nome indica, os títulos de cupom zero não pagam juros. Em vez disso, eles são vendidos com descontos elevados em seus valores de face. Esse desconto reflete a soma agregada de todos os juros que o título teria pago até o vencimento.
Intimamente relacionado à taxa de juros de um título está seu rendimento. O rendimento é o retorno efetivo obtido pelo título, com base no preço pago pelo título e nos juros que ele gera. O rendimento dos títulos é geralmente cotado como pontos básicos (bps).
Existem dois tipos de cálculos de rendimento. O rendimento atual é o retorno anual sobre o valor total pago pelo título. É calculado dividindo a taxa de juros pelo preço de compra. O rendimento atual não leva em conta a quantia que você receberá se mantiver o título até o vencimento. O rendimento até o vencimento (YTM) é o valor total que você receberá mantendo o título até o final de sua vida. O rendimento até o vencimento permite a comparação de diferentes títulos com vencimentos e taxas de juros variáveis.
Para títulos que têm cláusulas de resgate, existe o rendimento a ser resgatado, que calcula o rendimento até que o emissor possa resgatar o título – isto é, exigir que os investidores o entreguem, em troca de um pagamento.
Quando i taxas nterest subir, os preços dos títulos cair. Inversamente, quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem.
Maturidade
O vencimento de um título é a data futura em que seu principal será reembolsado. Os títulos geralmente têm vencimentos de um a 30 anos. Os títulos de curto prazo têm vencimentos de um a cinco anos. Os títulos de médio prazo têm vencimentos de cinco a 12 anos. Os títulos de longo prazo têm vencimentos superiores a 12 anos.
O vencimento de um título é importante quando se considera o risco da taxa de juros. Risco de taxa de juros é o valor que o preço de um título sobe ou desce com uma diminuição ou aumento nas taxas de juros. Se um título tiver um prazo de vencimento mais longo, também haverá um risco de taxa de juros maior.
Redenção
Alguns títulos permitem que o emissor resgate o título antes da data de vencimento. Isso permite ao emissor refinanciar sua dívida se as taxas de juros caírem. Uma cláusula de resgate permite ao emissor resgatar o título a um preço específico em uma data anterior ao vencimento. Uma disposição de venda permite que você a venda de volta ao emissor a um preço especificado antes do vencimento.
Uma cláusula de chamada geralmente paga uma taxa de juros mais alta. Se você detém tal título, está assumindo um risco adicional de que o título será resgatado e você será forçado a investir seu dinheiro em outro lugar, provavelmente a uma taxa de juros mais baixa (uma queda nas taxas de juros é geralmente o que aciona uma cláusula de resgate). Para compensar você por assumir essa chance, o título paga mais juros.