Como os mercados financeiros exibem informações assimétricas
Os mercados financeiros exibem informações assimétricas em qualquer transação em que uma das partes envolvidas tenha mais informações do que a outra e, portanto, tenha a capacidade de tomar uma decisão mais informada.
Os economistas dizem que a informação assimétrica leva ao fracasso do mercado. Ou seja, a lei de oferta e demanda que regula os preços de bens e serviços é distorcida.
Principais vantagens
- Em qualquer transação, existe um estado de informação assimétrica se uma parte tiver informações que a outra não tem.
- Diz-se que isso causa falha de mercado. Ou seja, o preço correto não pode ser definido de acordo com a lei da oferta e da demanda.
- A crise das hipotecas subprime de 2007-2008 foi vista como um caso de informação assimétrica.
A crise dos empréstimos subprime de 2007–2008 foi um exemplo clássico de como as informações assimétricas podem distorcer um mercado e causar sua falência.
Compreendendo as informações assimétricas
A informação assimétrica nos mercados financeiros pode ocorrer sempre que o comprador ou o vendedor têm mais informações sobre o desempenho passado, presente ou futuro de um investimento. Uma parte pode tomar uma decisão informada, mas a outra parte não.
O comprador pode saber que o preço do ativo está subvalorizado ou o vendedor pode saber que está subvalorizado. Em ambos os casos, uma parte tem a oportunidade de lucrar com a transação às custas da outra.
A fusão do subprime e as informações assimétricas
A crise das hipotecas subprime de 2007-2008 poderia servir como uma ilustração clássica dos efeitos da informação assimétrica. Os produtos por trás da crise foram títulos lastreados em hipotecas. Os bancos concederam as hipotecas aos consumidores e depois as venderam a terceiros. Esses terceiros os embalaram em lotes e os venderam a investidores. Os títulos foram classificados como de alta qualidade e foram vendidos como tal.
Mas muitas ou a maioria das hipotecas individuais incluídas nesses produtos foram concedidas a mutuários que compravam casas com preços de bolha que estavam além de suas possibilidades. Quando os preços estagnaram, os tomadores de empréstimos também ficaram, assim como os compradores secundários de suas hipotecas.
A menos que ninguém fizesse o dever de casa em qualquer estágio desse processo complicado, os vendedores tinham informações que os compradores finais não tinham. Ou seja, eles sabiam que hipotecas arriscadas estavam sendo consideradas dívidas de alta qualidade. Eles estavam lucrando com informações assimétricas.
Outros exemplos de informação assimétrica
A informação assimétrica pode ocorrer em qualquer situação que envolva um devedor e um credor, quando o mutuário deixa de divulgar informações negativas sobre sua situação financeira real. Ou o mutuário pode simplesmente deixar de prever o pior cenário, como perda de emprego ou despesas imprevistas.
É por isso que os empréstimos não garantidos podem ser tão caros. O credor pode revisar o histórico de crédito e o nível salarial do tomador, mas não pode prever o azar. O credor cobrará um prêmio de risco para compensar a disparidade de informações.
Ignorando Riscos
Economistas que estudam informações assimétricas sugerem que tais situações podem representar um risco moral para uma das partes em uma transação. Esse risco moral pode ocorrer quando o vendedor ou comprador sabe ou suspeita razoavelmente que um risco real, mas não revelado, está envolvido na transação.
Como exemplo, considere novamente a venda desses títulos lastreados em hipotecas. Os vendedores podem ter feito seu dever de casa e, portanto, saber que estavam vendendo hipotecas de baixa qualidade embaladas como investimentos de primeira linha. Ou eles podem ter visto os primeiros sinais de alerta de um colapso iminente nos preços das casas.
Os compradores tiveram as mesmas informações? Se o fizessem, presumivelmente estavam envolvidos no mesmo jogo de passar para o lixo e contavam com a revenda dos títulos com lucro antes que chegasse o fim.