Como os dividendos afetam os preços das ações

Os dividendos podem afetar o preço de suas ações subjacentes de várias maneiras. Embora o histórico de dividendos de uma determinada ação desempenhe um papel geral em sua popularidade, a declaração e o pagamento de dividendos também têm um efeito específico e previsível sobre os preços de mercado.

Como funcionam os dividendos

Para os investidores, os dividendos são uma fonte popular de receita de investimentos. Para a empresa emissora, são uma forma de redistribuir os lucros aos acionistas, como forma de agradecimento pelo apoio e incentivo a investimentos adicionais. Os dividendos também servem como um anúncio do sucesso da empresa. Como os dividendos são emitidos a partir dos lucros retidos de uma empresa, apenas as empresas substancialmente lucrativas emitem dividendos com alguma consistência.

Os dividendos são geralmente pagos em dinheiro, mas também podem ser emitidos na forma de ações adicionais. Em ambos os casos, o valor que cada investidor recebe depende de suas participações atuais.

Se uma empresa tem um milhão de ações em circulação e declara um dividendo de 50 centavos, um investidor com 100 ações recebe $ 50 e a empresa paga um total de $ 500.000. Se, em vez disso, emitir um dividendo em ações de 10%, o mesmo investidor receberá 10 ações adicionais e a empresa distribuirá 100.000 novas ações no total.

O efeito da psicologia do dividendo

Ações que pagam dividendos consistentes são populares entre os investidores. Embora os dividendos não sejam garantidos às ações ordinárias, muitas empresas se orgulham de recompensar generosamente os acionistas com dividendos consistentes – e às vezes crescentes – a cada ano. As empresas que fazem isso são percebidas como financeiramente estáveis, e as empresas financeiramente estáveis ​​fazem bons investimentos, especialmente entre os investidores buy-and-hold que têm maior probabilidade de se beneficiar do pagamento de dividendos.

Quando as empresas exibem históricos de dividendos consistentes, elas se tornam mais atraentes para os investidores. À medida que mais investidores compram para aproveitar esse benefício da propriedade das ações, o preço das ações aumenta naturalmente, reforçando assim a crença de que as ações são fortes. Se uma empresa anuncia um dividendo acima do normal, o sentimento público tende a disparar.

Por outro lado, quando uma empresa que tradicionalmente paga dividendos emite um dividendo inferior ao normal ou nenhum dividendo, isso pode ser interpretado como um sinal de que a empresa está passando por um período difícil. A verdade pode ser que os lucros da empresa estejam sendo usados ​​para outros fins – como a expansão do financiamento – mas a percepção do mercado sobre a situação é sempre mais poderosa do que a verdade. Muitas empresas trabalham arduamente para pagar dividendos consistentes para evitar assustar os investidores, que podem ver a perda de dividendos como um presságio sombrio.

O efeito da declaração de dividendos sobre o preço das ações

Antes de um dividendo ser distribuído, a companhia emissora deve primeiro declarar o valor do dividendo e a data em que ele será pago. Também anuncia a última data em que as ações podem ser compradas para receber o dividendo, chamada de data ex-dividendo. Essa data é geralmente um dia útil antes da data de registro, que é a data em que a empresa revisa sua lista de acionistas.

A declaração de um dividendo naturalmente incentiva os investidores a comprar ações. Como os investidores sabem que receberão um dividendo se comprarem as ações antes da data ex-dividendo, eles estão dispostos a pagar um prêmio. Isso faz com que o preço de uma ação aumente nos dias anteriores à data ex-dividendo. Em geral, o aumento é quase igual ao valor do dividendo, mas a mudança de preço real é baseada na atividade do mercado e não é determinada por qualquer entidade governante.

Na data ex, os investidores podem reduzir o preço das ações na quantidade do dividendo para contabilizar o fato de que os novos investidores não são elegíveis para receber dividendos e, portanto, não estão dispostos a pagar um prêmio.  No entanto, se o mercado estiver particularmente otimista quanto à ação que antecede a data ex-dividendo, o aumento de preço que isso cria pode ser maior do que o valor real do dividendo, resultando em um aumento líquido apesar da redução automática. Se o dividendo for pequeno, a redução pode até passar despercebida devido ao vaivém da negociação normal.

Muitas pessoas investem em certas ações em determinados momentos apenas para receber o pagamento de dividendos. Alguns investidores compram ações um pouco antes da data ex-dividendo e depois as vendem novamente logo após a data de registro – uma tática que pode resultar em um lucro considerável se for feita corretamente.

Dividendos de ações

Embora os dividendos de ações não resultem em qualquer aumento real no valor para os investidores no momento da emissão, eles afetam o preço das ações de forma semelhante ao dos dividendos em dinheiro. Após a declaração de dividendos em ações, o preço das ações frequentemente aumenta. No entanto, como um dividendo em ações aumenta o número de ações em circulação enquanto o valor da empresa permanece estável, ele dilui o valor contábil por ação ordinária e o preço das ações é reduzido de acordo.

Tal como acontece com os dividendos em dinheiro, os dividendos de ações menores podem facilmente passar despercebidos. Um dividendo de 2% pago em ações negociadas a $ 200 apenas reduz o preço para $ 196, uma redução que poderia facilmente ser o resultado de uma negociação normal. No entanto, um dividendo de 35% em ações reduz o preço para $ 130 por ação, o que é muito difícil de perder.

Dividend Yield / Payout Ratio

O rendimento de dividendos e o rácio de pagamento de dividendos (DPR) são dois rácios de avaliação que os investidores e analistas usam para avaliar as empresas como investimentos para rendimentos de dividendos. O rendimento de dividendos mostra o retorno anual por ação possuída que um investidor obtém com os pagamentos de dividendos em dinheiro, ou o retorno do investimento em dividendos por dólar investido. É expresso como uma porcentagem e calculado como:

O rendimento de dividendos fornece uma boa medida básica para um investidor usar na comparação da receita de dividendos de suas participações atuais com a receita de dividendos potencial disponível através do investimento em outras ações ou fundos mútuos. Em relação ao retorno geral do investimento, é importante observar que os aumentos no preço das ações reduzem o índice de rendimento de dividendos, embora o retorno geral do investimento por possuir as ações possa ter melhorado substancialmente. Por outro lado, uma queda no preço das ações mostra um rendimento de dividendos mais alto, mas pode indicar que a empresa está tendo problemas e levar a um retorno total do investimento mais baixo.

O índice de distribuição de dividendos é considerado mais útil para avaliar a condição financeira de uma empresa e as perspectivas de manter ou melhorar seus pagamentos de dividendos no futuro. O índice de distribuição de dividendos revela a porcentagem do lucro líquido que uma empresa está pagando na forma de dividendos.  É calculado usando a seguinte equação:

DPR=Total dividendsNet incomewHeRe:DPR=Dividend payout ratio\ begin {alinhados} & \ text {DPR} = \ frac {\ text {Dividendos totais}} {\ text {Lucro líquido}} \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {DPR} = \ text {Taxa de pagamento de dividendos} \ end {alinhados}​DPR=Resultado líquido

Se o índice de distribuição de dividendos for excessivamente alto, pode indicar menos probabilidade de uma empresa ser capaz de sustentar tais pagamentos de dividendos no futuro, porque a empresa está usando uma porcentagem menor dos lucros para reinvestir no crescimento da empresa. Portanto, uma taxa de distribuição de dividendos estável é comumente preferida em vez de uma excepcionalmente grande. Uma boa maneira de determinar se o índice de pagamento de uma empresa é razoável é compará-lo com o de empresas semelhantes no mesmo setor.

Dividendos por ação

Os dividendos por ação (DPS) medem o valor total dos lucros que uma empresa paga aos seus acionistas, geralmente ao longo de um ano, por ação. O DPS pode ser calculado subtraindo os dividendos especiais da soma de todos os dividendos ao longo de um ano e dividindo esse valor pelas ações em circulação. Por exemplo, a empresa HIJ tem cinco milhões de ações em circulação e pagou dividendos de US $ 2,5 milhões no ano passado; nenhum dividendo especial foi pago. O DPS para a empresa HIJ é de 50 centavos ($ 2.500.000 ÷ 5.000.000) por ação. Uma empresa pode diminuir, aumentar ou eliminar todos os pagamentos de dividendos a qualquer momento.

Uma empresa pode cortar ou eliminar dividendos quando a economia está passando por uma desaceleração. Suponha que uma empresa pagadora de dividendos não esteja ganhando o suficiente; pode procurar diminuir ou eliminar os dividendos devido à queda nas vendas e receitas. Por exemplo, se a Empresa HIJ experimentar uma queda nos lucros devido a uma recessão no ano seguinte, ela pode tentar cortar uma parte de seus dividendos para reduzir custos.

Outro exemplo seria se uma empresa está pagando muito em dividendos. Uma empresa pode avaliar se está pagando muito de seus ganhos aos acionistas usando a relação de pagamento. Por exemplo, suponha que a empresa HIJ tenha um DPS de 50 centavos por ação e seu lucro por ação (EPS) seja de 45 centavos por ação. A taxa de pagamento é 111% (0,5 ÷ 0,45); essa figura mostra que a HIJ está pagando mais a seus acionistas do que o valor que está ganhando. A empresa procurará cortar ou eliminar dividendos porque não deveria estar pagando mais do que está ganhando.

O modelo de desconto de dividendos

O modelo de desconto de dividendos (DDM), também conhecido como modelo de crescimento de Gordon (GGM), assume que uma ação vale a soma do valor presente de todos os pagamentos de dividendos futuros. Este é um método de avaliação popular usado por investidores fundamentais e investidores de valor. Na teoria simplificada, uma empresa investe seus ativos para obter retornos futuros, reinveste a parte necessária desses retornos futuros para manter e fazer a empresa crescer e transfere o saldo desses retornos aos acionistas na forma de dividendos. De acordo com o DDM, o valor de uma ação é calculado como uma proporção com o próximo dividendo anual no numerador e a taxa de desconto menos a taxa de crescimento do dividendo no denominador. Para usar esse modelo, a empresa deve pagar um dividendo e esse dividendo deve crescer a uma taxa regular no longo prazo. A taxa de desconto também deve ser superior à taxa de crescimento de dividendos para que o modelo seja válido.

O DDM se preocupa unicamente em fornecer uma análise do valor de uma ação com base unicamente na receita futura esperada de dividendos. De acordo com o DDM, as ações só valem a receita que geram em futuros pagamentos de dividendos. Uma das métricas mais conservadoras para avaliar ações, esse modelo representa uma teoria financeira que requer uma quantidade significativa de suposições com relação ao pagamento de dividendos, padrões de crescimento e taxas de juros futuras de uma empresa. Os defensores acreditam que os dividendos futuros em dinheiro projetados são a única avaliação confiável do valor intrínseco de uma empresa.

O DDM requer três dados para sua análise, incluindo o valor do dividendo atual ou mais recente pago pela empresa; a taxa de crescimento dos pagamentos de dividendos ao longo do histórico de dividendos da empresa; e a taxa de retorno exigida que o investidor deseja obter ou considera minimamente aceitável.

O pagamento de dividendos atual pode ser encontrado entre as demonstrações financeiras de uma empresa na demonstração dos fluxos de caixa. A taxa de crescimento dos pagamentos de dividendos requer informações históricas sobre a empresa que podem ser facilmente encontradas em vários sites de informações sobre ações. A taxa de retorno exigida é determinada por um investidor ou analista individual com base em uma estratégia de investimento escolhida.