Como o CAPM é representado no SML?

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) e a linha de mercado de títulos (SML) são usados ​​para avaliar os retornos esperados dos títulos em determinados níveis de risco. Os conceitos foram introduzidos no início dos anos 1960 e baseados em trabalhos anteriores sobre diversificação e moderna teoria de portfólio.  Os investidores às vezes usam CAPM e SML para avaliar um título – em termos de se ele oferece um perfil de retorno favorável em relação ao seu nível de risco – antes de incluí-lo em um portfólio maior.

Capital de modelo de precificação de ativos

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) é uma fórmula que descreve a relação entre o risco sistemático de um título ou carteira e o retorno esperado. Também pode ajudar a medir a volatilidade ou beta de um título em relação a outros e em comparação com o mercado geral.

Matematicamente, a fórmula CAPM é a taxa de retorno livre de risco adicionada ao  beta do título ou carteira multiplicada pelo retorno de mercado esperado menos a taxa de retorno livre de risco:

A fórmula CAPM produz o retorno esperado do título. O beta de um título mede o risco sistemático e sua sensibilidade em relação às mudanças no mercado. Um título com um beta de 1.0 tem uma correlação positiva perfeita com seu mercado. Isso indica que quando o mercado aumenta ou diminui, o título deve aumentar ou diminuir na mesma porcentagem. Um título com beta maior que 1,0 carrega maior risco sistemático e volatilidade do que o mercado geral, e um título com beta menor que 1,0, tem menos risco sistemático e volatilidade do que o mercado.

Linha de Mercado de Segurança

A linha de mercado de títulos (SML) exibe o retorno esperado de um título ou portfólio.É uma representação gráfica da fórmula CAPM e traça a relação entre o retorno esperado e o beta, ou risco sistemático, associado a um título. O retorno esperado dos títulos é plotado no eixo y do gráfico e o beta dos títulos é plotado no eixo x. A inclinação da relação traçada é conhecida como prêmio de risco de mercado (a diferença entre o retorno esperado do mercado e a taxa de retorno livre de risco) e representa a compensação risco-retorno de um título ou carteira.

CAPM, SML e avaliações

Juntas, as fórmulas SML e CAPM são úteis para determinar se um título que está sendo considerado para investimento oferece um retorno esperado razoável para a quantidade de risco assumida. Se o retorno esperado de um título versus seu beta for plotado acima da linha do mercado de títulos, ele será considerado subvalorizado, dada a compensação risco-retorno. Por outro lado, se o retorno esperado de um título versus seu risco sistemático for plotado abaixo do SML, ele será supervalorizado porque o investidor aceitaria um retorno menor pela quantidade de risco sistemático associado.

O SML pode ser usado para comparar dois títulos de investimento semelhantes que têm aproximadamente o mesmo retorno para determinar qual dos dois títulos carrega a menor quantidade de risco inerente em relação ao retorno esperado. Ele também pode comparar títulos com risco igual para determinar se um oferece um retorno esperado mais alto.

Embora o CAPM e o SML ofereçam percepções importantes e sejam amplamente usados ​​na avaliação e comparação de ações, eles não são ferramentas independentes. Existem fatores adicionais – além do retorno esperado de um investimento sobre a taxa de retorno livre de risco – que devem ser considerados ao fazer escolhas de investimento.