Usando EV / EBITDA e Índices Price-to-Earnings (P / E) para avaliar uma empresa

O múltiplo EV / EBITDA e a relação preço / lucro (P / L) são usados ​​em conjunto para fornecer uma análise mais completa e completa da saúde financeira de uma empresa e perspectivas de receitas e crescimento futuro. Ambos os índices usam uma abordagem diferente ao analisar uma empresa e oferecem diferentes perspectivas sobre sua saúde financeira.

A relação EV / EBITDA

EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O EBITDA é calculado antes de outros fatores, como juros e impostos, serem considerados. Também exclui depreciação e amortização, que são despesas não monetárias. Portanto, a métrica pode fornecer uma imagem mais clara do desempenho financeiro de uma empresa. Em algumas circunstâncias, é usado como alternativa ao lucro líquido ao avaliar a lucratividade de uma empresa.

O outro componente da relação EV / EBITDA é o  valor da empresa (EV). Esta é a soma do valor patrimonial ou da capitalização de mercado de uma empresa mais sua dívida menos o caixa. EV é normalmente usado ao avaliar uma empresa para uma possível compra ou aquisição. O índice EV / EBITDA é calculado dividindo EV pelo EBITDA para atingir um múltiplo de lucro que é mais abrangente do que o índice P / L.

O índice EV / EBITDA compara o valor empresarial de uma empresa com seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Essa métrica é amplamente usada como ferramenta de avaliação; ele compara o valor da empresa, incluindo dívidas e passivos, com os ganhos reais em dinheiro. Valores de índice mais baixos indicam que uma empresa está subvalorizada.

Desvantagens da relação EV / EBITDA

No entanto, a relação EV / EBITDA tem suas desvantagens. O índice não inclui  despesas de capital, que para alguns setores podem ser significativas. Como resultado, pode produzir um múltiplo mais favorável ao não incluir essas despesas. Por não refletir mudanças na estrutura de capital, no entanto, o índice permite que analistas e investidores façam comparações mais precisas de empresas com estruturas de capital diferentes.

EV / EBITDA também exclui despesas não caixa, como amortização e depreciação. Os investidores geralmente estão menos preocupados com despesas não monetárias e mais focados no fluxo de caixa e capital de giro disponível.

A relação preço / lucro (P / L)

O índice preço / lucro (P / E) é uma proporção do preço de mercado por ação para lucro por ação (EPS). O índice P / L é uma das métricas de avaliação mais usadas e aceitas e fornece aos investidores uma comparação entre o preço atual por ação de uma empresa e o valor que a empresa ganha por ação. O índice P / L é mais útil ao comparar apenas empresas do mesmo setor ou comparar empresas com o mercado geral.

Em última análise, essa métrica é ideal para ajudar os investidores a entender exatamente o que o mercado está disposto a pagar pelos lucros da empresa. Assim, a relação P / L representa o consenso geral do mercado sobre as perspectivas futuras da empresa. Um baixo índice de P / L indica que o mercado está esperando um crescimento menor em uma empresa e seu setor ou talvez condições macroeconômicas que podem ser prejudiciais para a empresa. Nesse caso, uma ação com uma relação P / L baixa normalmente vende porque os investidores não acham que o preço atual justifica a estimativa de lucro.

Desvantagens da relação preço / lucro (P / L)

Um índice P / L alto geralmente indica que o mercado espera que os preços das ações continuem subindo. Ao comparar as empresas, os investidores podem preferir aquelas com um índice P / L alto em relação àquelas com um índice baixo. No entanto, a proporção também pode ser enganosa. Índices elevados também podem ser o resultado de projeções excessivamente otimistas e o correspondente superfaturamento das ações. Além disso, os números dos ganhos são fáceis de manipular porque o índice P / L leva em consideração itens que não sejam de caixa.

Além disso, um baixo índice P / L pode significar que uma empresa está subvalorizada e representa uma oportunidade para o investidor astuto comprar enquanto o preço está baixo.

The Bottom Line

Analistas de ações bem-sucedidos raramente analisam apenas uma métrica para determinar se uma empresa é um bom investimento. Como vimos com os índices EV / EBITDA e P / L, existem prós e contras para cada métrica. Os números que esses índices produzem significam pouco sem alguma interpretação e reflexão sobre uma variedade de outros fatores que podem afetar a lucratividade e o desempenho futuro de uma empresa. Usadas em conjunto, no entanto, ambas as métricas podem fornecer ao investidor um bom ponto de partida e alguns insights valiosos como parte de uma análise abrangente de ações.