Como uma empresa é avaliada em “Shark Tank?”

O tema subjacente da série de TV ” Shark Tank ” é que os tubarões (os investidores) ou os empresários (apresentando seus negócios) convençam a outra parte a aceitar sua avaliação do negócio e negociar um acordo com base nela. Os empresários tendem a entrar com avaliações altas, enquanto os tubarões contra-atacam com avaliações mais baixas.

A forma como os empresários e os tubarões avaliam os negócios apresentados no programa provavelmente varia, mas uma boa avaliação de uma empresa leva em consideração certos fatores como receita, lucro e o valor das empresas do mesmo setor.

Compreendendo como uma empresa é avaliada no Shark Tank

Shark Tank é um programa popular em que os tubarões ouvem as falas de donos de empresas que desejam financiamento de capital de risco dos tubarões. Os tubarões normalmente exigem uma participação no negócio, que é uma porcentagem da propriedade e uma parte dos lucros. Em troca de desistir da propriedade parcial de sua empresa, o empreendedor obtém financiamento, mas frequentemente, mais importante, ele obtém acesso aos tubarões, sua rede de contatos, fornecedores e experiência.

Determinar o valor a ser investido na empresa, bem como a porcentagem de propriedade que cada um está disposto a considerar, resume-se à previsão de receita, lucros e aplicação de uma avaliação da empresa.

Receita múltipla

Normalmente, um empresário pede uma quantia em troca de uma porcentagem da propriedade. Por exemplo, um empresário pode pedir $ 100.000 dos tubarões em troca de 10% da propriedade da empresa. A partir daí, os tubarões começam a determinar se ele é devidamente valorizado.

Os tubarões geralmente confirmam que o empresário está avaliando a empresa em US $ 1 milhão em vendas. Os tubarões chegariam a esse total porque se 10% da propriedade equivalem a $ 100.000, isso significa que 1/10 da empresa equivale a $ 100.000 e, portanto, 10/10 (ou 100%) da empresa equivale a $ 1 milhão.

Se a empresa for avaliada em US $ 1 milhão em vendas, os tubarões perguntarão quais foram as vendas anuais do ano anterior. Se a resposta for de US $ 250.000, levará quatro anos para a empresa atingir US $ 1 milhão em vendas. Se a resposta fosse $ 75.000 em vendas, os tubarões provavelmente questionariam a avaliação do proprietário de $ 1 milhão. No entanto, se as vendas do ano passado foram de $ 250.000, mas o empresário recentemente celebrou um acordo de vendas com o Walmart para vender $ 600.000 do produto, a avaliação seria mais atraente para os tubarões com base na previsão de vendas. Em outras palavras, a avaliação não considera apenas as vendas e receitas do ano anterior, mas também o que a empresa tem em seu pipeline de vendas.

Ganhos múltiplos

As empresas no Shark Tank não são negociadas publicamente, o que significa que não têm ações ou múltiplos de lucros publicados para os investidores considerarem. No entanto, os tubarões ainda podem usar o lucro da empresa em comparação com a avaliação da empresa a partir da receita de vendas para chegar a um lucro múltiplo.

Por exemplo, se a empresa for avaliada em $ 1 milhão e o proprietário obtiver $ 100.000 de lucro, a empresa terá um lucro múltiplo de 10 ou ($ 1 milhão / $ 100.000). No entanto, não temos ideia se um múltiplo de lucro de 10 é bom ou não para a empresa.

É aqui que a análise comparativa entra em jogo. Digamos em nosso exemplo anterior que a empresa seja uma varejista de roupas. Os tubarões podem comparar o múltiplo com outras empresas do mesmo setor.

Por exemplo, digamos que o empresário esteja lançando uma marca de roupas com US $ 1 milhão em vendas anuais e US $ 100.000 em lucros. O empresário poderia aplicar as métricas do setor de varejo de vestuário especializado usando os múltiplos de ganhos do setor. Digamos que o setor tenha um múltiplo médio de ganhos de 12.

Com 12x os ganhos, isso avaliaria o negócio em $ 1,2 milhão ou (12 * $ 100.000). Com base nessa avaliação, o empresário pode justificar o negócio por uma participação de 10% no negócio por um investimento de US $ 100 mil dos tubarões.

Avaliação de Mercado Futuro

Uma avaliação futura também pode ser calculada da mesma forma que os múltiplos de receita e lucro. A única desvantagem é que os números são previsões e podem ser imprecisos. Os tubarões provavelmente perguntariam o que o empresário está prevendo para vendas e lucros nos próximos três anos. Eles então comparariam esses números com outras empresas do setor de varejo de roupas.

O empresário pode prever que os ganhos nos próximos três anos levariam a US $ 400.000 de lucro líquido no terceiro ano. Se o setor de varejo normalmente tem um múltiplo de ganhos futuros de 14,75x, a avaliação futura seria de $ 5,9 milhões em vendas ou (14,75 * $ 400.000).

No final das contas, os tubarões querem ter seu investimento de volta e obter lucro. Se os tubarões concordarem que a empresa pode gerar US $ 5,9 milhões em negócios no terceiro ano, um estado de 10% por US $ 100.000 pode ser atraente. No entanto, é possível que o negócio não gere US $ 400.000 de lucro no terceiro ano. Como resultado, os tubarões provavelmente exigiriam uma porcentagem maior de propriedade, uma contra-oferta com um valor de empréstimo menor ou alguma combinação de ambos.

Considerações especiais – Riscos de avaliação

Os tubarões podem dizer que não podem aplicar a mesma avaliação à empresa do empreendedor com base em métricas de avaliação de empresas de capital aberto. Existem grandes distinções entre uma pequena empresa e uma empresa pública.

Um grande varejista estabelecido pode ter milhares de lojas em todo o mundo, enquanto uma pequena empresa pode ter apenas alguns locais. Embora a taxa de crescimento seja justificadamente mais alta para as pequenas empresas, o risco é muito maior devido ao risco de fracasso e ao risco de liquidez em termos de uma estratégia de saída. A liquidez é uma medida de quão facilmente um investimento pode ser comprado ou vendido. Se houver muitos compradores e vendedores competindo por um investimento, há ampla liquidez. Se houver poucos compradores e vendedores, há iliquidez.

A falta de liquidez cria mais risco para os tubarões, o que implica aplicar descontos ajustados ao risco para fazer com que a recompensa valha o risco. Como resultado, os tubarões têm muito mais espaço de manobra para basear suas ofertas em uma avaliação com desconto ajustada ao risco.

Os tubarões poderiam contra-oferecer uma participação maior na empresa, digamos, 30% de propriedade por um empréstimo de US $ 100.000. Mesmo que as métricas de avaliação, usando receita e lucro, indiquem que os tubarões devem ter uma participação menor, o risco de perda de investir em uma empresa desconhecida geralmente aumenta a participação de propriedade do tubarão.

Os tubarões também podem aumentar sua participação acionária com base nos intangíveis que trazem para a mesa. Esses intangíveis podem incluir sua experiência, acesso a pontos de venda de produtos ou cadeias de suprimentos.