Risco de taxa de câmbio
O que é risco de taxa de câmbio?
O risco de taxa de câmbio, ou risco de câmbio (forex), é um risco inevitável do investimento estrangeiro, mas pode ser mitigado consideravelmente por meio de técnicas de hedge. Para eliminar o risco cambial, um investidor teria que evitar investir em ativos no exterior completamente. No entanto, o risco da taxa de câmbio pode ser mitigado com contratos a termo ou futuros de moeda.
- O risco da taxa de câmbio é causado por flutuações na moeda local do investidor em comparação com a moeda de investimento estrangeiro.
- Esses riscos podem ser mitigados por meio do uso de um fundo negociado em bolsa com cobertura ou pelo investidor individual usando vários instrumentos de investimento, como contratos de câmbio a termo ou futuros, ou opções.
- O risco da taxa de câmbio não é totalmente evitável, mas pode ser mitigado.
Como funciona o risco da taxa de câmbio
Para o investidor norte-americano, a proteção do risco da taxa de câmbio é particularmente importante quando o dólar norte-americano está em alta, pois o risco pode corroer os retornos dos investimentos no exterior. Para investidores estrangeiros, o inverso é verdadeiro, especialmente quando os investimentos dos EUA estão apresentando bom desempenho. Isso ocorre porque a desvalorização da moeda local em relação ao dólar pode fornecer um impulso adicional para os retornos. Em tais situações, uma vez que o movimento da taxa de câmbio está trabalhando a favor do investidor, o curso de ação apropriado é não ter o hedge.
A regra geral, com relação aos investimentos estrangeiros, é deixar o risco da taxa de câmbio sem cobertura quando a moeda local está se desvalorizando em relação à moeda de investimento estrangeiro, mas proteger esse risco quando a moeda local está se valorizando em relação à moeda de investimento estrangeiro.
Aqui estão duas maneiras de mitigar o risco cambial:
- Investir em ativos com hedge : A solução mais fácil é investir em ativos com hedge no exterior, como despesas ligeiramente maior do que sua contraparte não coberta devido ao custo de cobertura, grandes ETFs podem cobrir o risco cambial por uma fração do custo de cobertura incorrido por um investidor individual. Por exemplo, para o índice MSCI EAFE – a principal referência para investidores americanos para medir o desempenho de ações internacionais – o índice de despesas para o iShares MSCI EAFE ETF (EFA) é de 0,31%. O índice de despesas para o ETF EAFE MSCI com cobertura de moeda iShares (HEFA) é de 0,69.
- Você mesmo protege o risco da taxa de câmbio : os investidores provavelmente têm alguma exposição cambial se sua carteira contiver ações ou títulos em moeda estrangeira ou American Depositary Receipts (ADRs). Um equívoco comum é que o risco cambial é coberto, mas não é o caso.
Considerações Especiais
Você pode proteger o risco cambial usando um ou mais dos seguintes instrumentos:
- Contratos cambiais : Os contratos cambiais podem ser usados com eficácia para proteger o risco cambial. Por exemplo, suponha que um investidor norte-americano tenha um título denominado em euro com vencimento em um ano e esteja preocupado com o risco de o euro cair em relação ao dólar norte-americano nesse período. O investidor pode celebrar um contrato a prazo de venda de euros (por um montante igual ao valor de maturidade da obrigação) e de compra de dólares americanos à taxa a prazo de um ano. Embora a vantagem dos contratos a termo seja que eles podem ser customizados para valores e prazos específicos, uma grande desvantagem é que eles não estão prontamente acessíveis para investidores individuais. Uma forma alternativa de cobrir o risco cambial é construir um contrato a termo sintético usando o hedge do mercado monetário.
- Futuros de moedas : os futuros de moedas são usados para proteger o risco da taxa de câmbio porque são negociados em uma bolsa e precisam apenas de uma pequena margem inicial. As desvantagens são que eles não podem ser personalizados e estão disponíveis apenas para datas fixas.
- ETFs de moeda : A disponibilidade de ETFs que têm uma moeda específica como ativo subjacente significa que ETFs de moeda podem ser usados para proteger o risco da taxa de câmbio. Provavelmente, essa não é a maneira mais eficaz de proteger o risco cambial de montantes maiores. No entanto, para o investidor pessoa física, sua capacidade de ser usado para pequenos valores e o fato de ser elegível por margem e de poder ser negociado no lado comprado ou vendido os leva a oferecer grandes benefícios.
- Opções de moeda : as opções de moeda oferecem outra alternativa viável para cobrir o risco da taxa de câmbio. As opções de moeda dão ao investidor ou negociante o direito de comprar ou vender uma moeda específica em um valor especificado na data de vencimento ou antes da data de vencimento do preço de exercício. Por exemplo, as opções de moeda negociadas na Nasdaq estão disponíveis em denominações de EUR 10.000, GBP 10.000, CAD 10.000 ou JPY 1.000.000, tornando-as adequadas para o investidor individual.