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O que é preconceito doméstico?

O viés doméstico é a tendência dos investidores de investir a maior parte de sua carteira em ações domésticas, ignorando os benefícios de diversificar para ações estrangeiras. Acredita-se que esse viés tenha surgido como resultado das dificuldades extras associadas ao investimento em ações estrangeiras, como restrições legais e custos de transação adicionais. Outros investidores podem simplesmente exibir preconceito doméstico devido à preferência por investir no que já estão familiarizados, em vez de se moverem para o desconhecido.

Compreendendo o preconceito doméstico

O investimento em ações estrangeiras tende a diminuir o risco sistemático de uma carteira porque os investimentos estrangeiros têm menos probabilidade de serem afetados por mudanças no mercado interno. No entanto, os investidores de todo o mundo tendem a ser tendenciosos a investir em suas ações domésticas específicas.

Por exemplo, um estudo acadêmico do final da década de 1980 mostrou que, embora a Suécia possuísse uma capitalização que representava apenas cerca de 1% do valor de mercado mundial de ações, os investidores suecos colocavam seu dinheiro quase exclusivamente em investimentos domésticos.

Pesquisa de um estudo de 2012 da Universidade de Indiana intitulado “Nenhum lugar como a casa: familiaridade na escolha de portfólio de gestores de fundos mútuos”, descobriu que alguns gestores de fundos mútuos americanos profissionais também tendem a demonstrar os mesmos vieses comportamentais em suas decisões de portfólio como investidores individuais. Mostrou que o fundo médio tende a ter uma sobreponderação em ações dos estados de origem dos seus gestores, embora a tendência seja mais forte entre os gestores com menos experiência.

Custos de transação e falta de familiaridade costumavam ser as principais barreiras para os investidores. Agora, os fundos mútuos e os fundos negociados em bolsa (ETF) oferecem uma maneira relativamente fácil e de baixo custo de diversificar os investimentos internacionais que, de outra forma, seriam mais difíceis de acessar por conta própria. Além disso, uma mídia financeira com foco internacional e o livre fluxo de informações tornaram muito mais fácil a posse e o monitoramento de ações estrangeiras.

Como o preconceito doméstico afeta a diversificação

A diversificação reduz o risco ao alocar investimentos entre vários tipos de ativos, regiões geográficas e setores. Seu objetivo é maximizar os retornos investindo em diferentes áreas para diminuir a chance de que um evento de mercado possa ter um efeito debilitante em uma carteira inteira.

Ao não investir além de um determinado país ou região, os investidores podem ficar muito concentrados nos movimentos de seu mercado doméstico e da economia, aumentando o nível de risco de volatilidade para a carteira. Quando um investidor não é devidamente diversificado globalmente, ele pode perder oportunidades de investir em mercados de crescimento mais rápido.

Outros benefícios de diversificação podem ser obtidos investindo em mercados estrangeiros, uma vez que eles tendem a ser menos correlacionados com o desempenho doméstico. Por exemplo, uma desaceleração econômica na economia dos EUA pode não afetar negativamente a economia da China de maneira muito dramática; portanto, manter investimentos em ações chinesas pode dar aos investidores um nível de proteção contra perdas devido a uma mudança negativa na economia americana.

Dito isso, por causa da globalização, as economias de diferentes países estão se tornando cada vez mais interligadas e uma desaceleração negativa em uma economia pode impactar outras. Por exemplo, o colapso do subprime nos Estados Unidos que levou à Grande Recessão afetou as economias de todo o mundo. Um grande motivo, é claro, é que a economia dos Estados Unidos é a maior do mundo e atinge a maioria dos países. Mas é importante prestar atenção a esses fatores ao investir em ações estrangeiras para determinar se a verdadeira diversificação está sendo alcançada.

Investimentos estrangeiros e benefícios fiscais

Investir em mercados estrangeiros também pode ser benéfico em termos fiscais, dependendo das leis fiscais do país em que está sendo investido. Muitos países, especialmente os de mercado emergente, criam leis fiscais benéficas para investidores estrangeiros, especialmente os de países desenvolvidos, para atrair investimentos e estimular crescimento.

Os investidores americanos ainda teriam que pagar impostos sobre seus lucros obtidos no exterior, mas podem se beneficiar do crédito fiscal estrangeiro. O crédito tributário estrangeiro evita a dupla tributação, que ocorre quando o país estrangeiro tributa os investimentos e o mesmo acontece com os Estados Unidos. O crédito tributário estrangeiro pode reduzir seu passivo fiscal dólar por dólar pelo menor valor tributado no país estrangeiro ou a responsabilidade fiscal dos EUA.