O hedge com índices ETF é uma estratégia relevante?

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) oferecem ampla exposição ao mercado, permitindo que os investidores atinjam uma ampla gama de objetivos em suas carteiras. Isso pode incluir opções de hedge para investidores preocupados com a volatilidade econômica ou do ciclo de mercado e o impacto resultante sobre o retorno do investimento. Aqui, discutimos quatro estratégias de hedge que utilizam ETFs baseados em índices.

Cobertura com ETFs inversos

Os investidores que estão comprados em fundos baseados em índices ou participações em ações, mas preocupados com o risco de curto prazo, podem assumir uma posição em um ETF inverso, que se valoriza quando seu índice de rastreamento cai de valor. Por exemplo, uma posição longa no Invesco Trust QQQ (QQQ ),  que acompanha o índice NASDAQ 100, poderia ser coberta com uma posição compensada no ProShares Short QQQ (PSQ ).  Com esta cobertura em vigor, as perdas no Invesco Trust QQQ são neutralizadas por ganhos no ProShares Short QQQ.

Os investidores também podem proteger carteiras de ações com fundos de índice inverso compostos de participações semelhantes. Por exemplo, uma carteira de ações construída para rastrear o índice S&P 500 poderia ser coberta com o ProShares Short S&P 500 ETF (SH ), que visa valorizar na mesma porcentagem que as quedas no índice.

Cobertura com fundos alavancados

Com fundos inversos alavancados, no entanto, a volatilidade intrínseca resulta em uma menor exigência de capital para compensar as quedas. Com um fundo que oferece alavancagem tripla, como o ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ ), o capital necessário para compensar totalmente as variações em um índice é de aproximadamente um terço da posição longa.

Por exemplo, um declínio de 3% em uma posição de $ 10.000 no Invesco Trust QQQ resulta em uma perda de $ 300. Em um fundo inverso com alavancagem tripla, a perda percentual no índice é multiplicada por três para um ganho de 9%. Um ganho de 9% em uma posição de $ 3.300 é de $ 297, compensando 99% da perda. Os investidores devem ter em atenção que, devido ao reajuste da alavancagem diariamente, o desempenho destes tipos de fundos é geralmente mais previsível quando são utilizados como veículos de negociação de curto prazo.

Escrevendo opções de ETF

Os investidores também têm a opção de hedge com fundos inversos alavancados. Adicionar alavancagem a um fundo inverso multiplica as mudanças percentuais no índice que está sendo monitorado, o que torna esses ETFs mais voláteis, mas permite alocações menores de capital para posições de hedge. Por exemplo, o capital necessário para cobrir totalmente a exposição longa com um fundo não alavancado é igual ao valor investido na posição longa.

Os investidores que esperam que os mercados se desviem por um período de tempo podem vender opções contra suas posições para gerar receita. Referido como chamada coberta escrito, esta estratégia pode ser implementado utilizando uma ampla gama de ETF baseados em índices, incluindo o Invesco Confiança QQQ, o SPDR S & P 500 FEF Confiança (SPY ), e iShares Russell Midcap ETF (IWR ).

Em um mercado lateral para baixo, os investidores podem fazer chamadas contra um ETF, cobrar os prêmios e, em seguida, escrever chamadas novamente após o vencimento, se as ações não forem resgatadas. O principal risco nesta estratégia é que os vendedores de opções renunciem a qualquer valorização acima do preço de exercício das ações subjacentes, tendo concordado no contrato em vender ações nesse nível.

Compra de ofertas em ETFs

Os investidores que buscam se proteger contra quedas de preços em seus ETFs baseados em índices podem comprar opções de venda em suas posições, o que pode compensar algumas ou todas as perdas em posições longas, dependendo do número de opções adquiridas.

Por exemplo, um proprietário de 1.000 ações de um ETF negociado a $ 80 pode comprar 10 opções de venda com um preço de exercício de $ 77,50 ao preço de $ 1,00, por um custo total de $ 1.000. No vencimento da opção, se o preço do ETF cair para $ 70, a perda na posição é de $ 10.000. As 10 opções de venda, entretanto, têm um valor intrínseco de $ 7,50, ou $ 7.500 para a posição. Subtraindo o custo de $ 1.000 de comprar as opções de venda, o ganho líquido é de $ 6.500, o que reduz a perda nas posições combinadas para $ 3.500. Neste exemplo, a compra de 16 opções de venda com um valor intrínseco final de $ 6,50 resulta em um lucro líquido de $ 10.400, que cobre completamente o prejuízo no ETF.

Cobertura de taxas de câmbio com ETFs de moedas

Assim como com o hedge do mercado de ações, antes da ampla aceitação dos ETFs, a única maneira de fazer o hedge de um investimento não americano era usar contratos futuros de moeda, opções ou futuros. Os contratos a termo raramente estão disponíveis para investidores individuais, pois geralmente são acordos entre grandes entidades negociadas no mercado de balcão.

Os investidores individuais ainda podem tentar  proteger o risco da taxa de câmbio de investimentos  comprados fora dos EUA, comprando os montantes correspondentes de fundos que assumem uma posição vendida em dólar, como o Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Por outro lado, um investidor baseado fora dos Estados Unidos pode investir em ações de fundos como o Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) para assumir uma posição comprada em dólares americanos para proteger carteiras de riscos cambiais.

Cobertura de inflação

A cobertura de inflação  com ETFs protege contra uma força desconhecida e imprevisível. Embora a inflação tenha oscilado historicamente em pequenas faixas, ela pode facilmente oscilar para cima ou para baixo durante os ciclos econômicos normais ou anormais.

Muitos investidores buscam as commodities como forma de proteção contra o aumento da inflação, com base na teoria de que, se a inflação aumentar ou houver previsão de aumento, o mesmo ocorrerá com o preço das commodities. Em teoria, enquanto a inflação está subindo, outras classes de ativos, como ações, podem não estar subindo e os investidores podem participar do crescimento dos investimentos em commodities.

Existem centenas de ETFs para acessar metais preciosos, recursos naturais e praticamente qualquer mercadoria que pode ser negociada em uma bolsa tradicional. Os exemplos incluem o US Oil Fund (USO) e o SPDR Gold Trust ( GLD ). Existem também ETFs de commodities como o Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

The Bottom Line

Os benefícios de usar um ETF para hedge são numerosos. Em primeiro lugar, está o custo-benefício, já que os ETFs permitem que os investidores assumam posições com pouca ou nenhuma taxa de entrada ( comissões ). Além disso, como as ações são negociadas como ações, o processo de compra e venda é direto para a maioria dos investidores individuais. Por último, os ETFs cobrem muitos mercados, incluindo  ações, títulos e commodities.