Endurecimento

O que é endurecimento?

O endurecimento descreve as condições de aumento de preços e queda da volatilidade em um determinado mercado. O endurecimento é mais comumente aplicado quando se refere ao mercado futuro de commodities.

O termo endurecimento também pode ser usado nos setores bancário e de seguros para se referir a um período de subscrição mais rígida ou padrões de empréstimo.

Como funciona o endurecimento

No comércio de commodities, diz-se que o mercado está “endurecendo” se seus preços estão subindo continuamente em um momento em que a volatilidade é relativamente baixa. Para muitos traders, um mercado que está se fortalecendo apresenta as condições ideais para negociação devido à natureza aparentemente calma e previsível do mercado em tais momentos. 

É claro que, para os comerciantes que desejam especular sobre grandes movimentos nos preços das commodities, um mercado de endurecimento pode ser um sinal negativo, já que o declínio resultante na volatilidade pode tornar esses grandes movimentos menos prováveis ​​de se materializarem. Isso pode ser especialmente prejudicial para proprietários de contratos de opções definidos contra essas commodities, cujo valor geralmente cai quando a volatilidade de seus ativos subjacentes diminui.

Uma crença comum é que a ascensão dos especuladores nos mercados de futuros de commodities levou a um aumento na volatilidade dos preços dos contratos futuros. Ao contrário, alguns pesquisadores concluíram que o influxo de traders de futuros e a liquidez que eles trazem ao mercado têm um efeito estabilizador ou de enrijecimento sobre os preços futuros. 

Esses pesquisadores sugerem que os mercados de futuros são considerados voláteis não por causa das flutuações de preços, mas por causa de uma grande alavancagem disponível para os negociadores de futuros. A título de exemplo, os requisitos de margem de capital são geralmente em torno de 50%, enquanto margens tão baixas quanto 5% a 10% são comuns para contratos futuros. Nessas circunstâncias, mesmo pequenas flutuações de preço podem ter um impacto tremendo sobre o proprietário de uma posição de futuros altamente alavancada.

Quando aplicado nos setores de seguros e bancário, o termo endurecimento tem um significado diferente. Nessas indústrias, o endurecimento é comumente usado para se referir a períodos de subscrição ou padrões de empréstimo mais rigorosos. Esses períodos geralmente surgem após um choque financeiro, como a crise de crédito que ocorreu durante a crise financeira de 2007-2008.

Práticas de subscrição ou empréstimo mais rigorosas às vezes são implementadas em resposta a decisões arriscadas das instituições financeiras envolvidas, como os contratos de derivativos otimistas e contratos de empréstimos subprime que bancos e seguradoras americanos celebraram antes da crise financeira de 2007-2008. Após a crise financeira, as empresas financeiras estavam mais interessadas em redefinir seus padrões de empréstimos e subscrição de forma mais conservadora. 

Embora essa reversão no sentimento entre as instituições financeiras – de arriscada para mais conservadora – possa ajudar a reduzir a incidência de apólices de seguro inadequadas e empréstimos muito arriscados, também pode dificultar a obtenção de crédito ou seguro por contrapartes com capacidade de crédito. Nesses períodos de “endurecimento” fiscal, consumidores e participantes do mercado frequentemente se queixam de que os critérios de aprovação se tornaram desnecessariamente onerosos.