Opção Greenshoe
O que é uma opção Greenshoe?
Uma opção de calçado verde é uma opção de loteamento excedente. No contexto de uma oferta pública inicial (IPO), é uma disposição em um acordo de subscrição que concede ao subscritor o direito de vender aos investidores mais ações do que o inicialmente planejado pelo emissor se a demanda por uma emissão de títulos for maior do que o esperado.
Noções básicas de uma opção de sapatos verdes
As opções de loteamento excessivo são conhecidas como opções de calçados verdes porque, em 1919, a Green Shoe Manufacturing Company (agora parte da Wolverine World Wide, Inc. ( Securities and Exchange Commission (SEC).
Principais vantagens
- Uma opção de greenshoe é uma opção de atribuição excessiva no contexto de um IPO.
- Uma opção de calçado verde foi usada pela primeira vez pela Green Shoe Manufacturing Company (agora parte da Wolverine World Wide, Inc.)
- As opções Greenshoe normalmente permitem que os subscritores vendam até 15% mais ações do que o valor da emissão original.
- As opções de sapatos verdes proporcionam estabilidade de preços e liquidez.
- As opções de sapatos verdes fornecem poder de compra para cobrir posições vendidas se os preços caírem, sem o risco de ter que comprar ações se o preço subir.
Funcionamento prático das opções de sapatos verdes
comissão como uma porcentagem do IPO, eles têm o incentivo para torná-la o maior possível. O prospecto, que a empresa emissora registra na SEC antes do IPO, detalha o percentual real e as condições relacionadas à opção.
Os seguradores usam as opções de sapatos verdes de uma das duas maneiras. Em primeiro lugar, se o IPO for um sucesso e o preço das ações subir, os subscritores exercem a opção, compram as ações extras da empresa pelo preço predeterminado e emitem essas ações, com lucro, para seus clientes. Inversamente, se o preço começar a cair, eles compram de volta as ações do mercado em vez da empresa para cobrir sua posição vendida, apoiando a ação para estabilizar seu preço.
Alguns emissores preferem não incluir opções de greenshoe em seus acordos de subscrição sob certas circunstâncias, como se o emissor deseja financiar um projeto específico com um valor fixo e não tem necessidade de capital adicional.
Exemplo da vida real de opções de sapatos verdes
A Ant Financial, gigante chinesa de serviços financeiros, está planejando um IPO nas bolsas de Hong Kong e Xangai em um esforço para levantar mais de US $ 35 bilhões. A empresa incluiu uma opção de greenshoe de outros US $ 5 bilhões se houver uma demanda robusta por suas ações.
Outro exemplo bem conhecido de uma opção de greenshoe em funcionamento ocorreu no IPO do Facebook Inc. ( FB ) de 2012.
O consórcio de subscrição, liderado pelo Morgan Stanley ( MS ), concordou com o Facebook, Inc. para comprar 421 milhões de ações a US $ 38 por ação, menos uma taxa de subscrição de 1,1%. No entanto, o sindicato vendeu pelo menos 484 milhões de ações a clientes – 15% acima da alocação inicial, criando efetivamente uma posição vendida de 63 milhões de ações.
Se as ações do Facebook tivessem negociado acima do preço de IPO de $ 38 logo após a listagem, o consórcio de subscrição teria exercido a opção verde de comprar as 63 milhões de ações do Facebook a $ 38 para cobrir sua posição vendida e evitar ter que recomprar as ações a um preço mais alto no mercado.
No entanto, como as ações do Facebook caíram abaixo do preço do IPO logo após o início das negociações, o sindicato de subscrição cobriu sua posição vendida sem exercer a opção verde por US $ 38 ou cerca de US $ 38 para estabilizar o preço e defendê-lo de quedas mais acentuadas.