Modelo de crescimento de Gordon (GGM)
O que é o modelo de crescimento de Gordon (GGM)?
O modelo de crescimento de Gordon (GGM) é usado para determinar o valor intrínseco de uma ação com base em uma série futura de dividendos que crescem a uma taxa constante. É uma variante popular e direta do modelo de desconto de dividendos (DDM). O GGM assume que os dividendos crescem a uma taxa constante na perpetuidade e resolve o valor presente da série infinita de dividendos futuros. Como o modelo assume uma taxa de crescimento constante, geralmente é usado apenas para empresas com taxas de crescimento estáveis em dividendos por ação.
Principais vantagens
- O Gordon Growth Model (GGM) assume que uma empresa existe para sempre e que existe um crescimento constante dos dividendos ao avaliar as ações de uma empresa.
- GGM pega a série infinita de dividendos por ação e os desconta de volta para o presente usando a taxa de retorno exigida.
- GGM é uma variante do modelo de desconto de dividendos (DDM).
- O GGM é ideal para empresas com taxas de crescimento constantes, considerando sua premissa de crescimento constante de dividendos.
Compreendendo o modelo de crescimento de Gordon (GGM)
O Modelo de Crescimento Gordon avalia as ações de uma empresa usando uma premissa de crescimento constante nos pagamentos que uma empresa faz aos seus acionistas ordinários. As três principais entradas do modelo são dividendos por ação (DPS), a taxa de crescimento em dividendos por ação e a taxa de retorno exigida (RoR).
O GGM tenta calcular o valor justo de uma ação independentemente das condições de mercado prevalecentes e leva em consideração os fatores de distribuição de dividendos e os retornos esperados do mercado. Se o valor obtido com o modelo for superior ao preço de negociação atual das ações, então a ação é considerada subvalorizada e se qualifica para uma compra e vice-versa.
Os dividendos por ação representam os pagamentos anuais que uma empresa faz aos seus acionistas ordinários, enquanto a taxa de crescimento em dividendos por ação é o quanto a taxa de dividendos por ação aumenta de um ano para outro. A taxa de retorno exigida é uma taxa mínima de retorno que os investidores estão dispostos a aceitar ao comprar ações de uma empresa, e existem vários modelos que os investidores usam para estimar essa taxa.
A GGM assume que uma empresa existe para sempre e paga dividendos por ação que aumentam a uma taxa constante. Para estimar o valor de uma ação, o modelo pega a série infinita de dividendos por ação e os desconta de volta ao presente usando a taxa de retorno exigida. A fórmula é baseada nas propriedades matemáticas de uma série infinita de números crescendo a uma taxa constante.
Fonte: Stern School of Business, New York University
A principal limitação do modelo de crescimento de Gordon reside em sua suposição de crescimento constante em dividendos por ação. É muito raro as empresas apresentarem crescimento constante em seus dividendos devido a ciclos de negócios e dificuldades ou sucessos financeiros inesperados. O modelo é, portanto, limitado a empresas com taxas de crescimento estáveis.
O segundo problema ocorre com a relação entre o fator de desconto e a taxa de crescimento usada no modelo. Se a taxa de retorno exigida for menor que a taxa de crescimento dos dividendos por ação, o resultado é um valor negativo, tornando o modelo sem valor. Além disso, se a taxa de retorno exigida for igual à taxa de crescimento, o valor por ação se aproxima do infinito.
Exemplo de modelo de crescimento de Gordon (GGM)
Como um exemplo hipotético, considere uma empresa cujas ações estão sendo negociadas a $ 110 por ação. Esta empresa exige uma taxa de retorno mínima de 8% (r) e pagará um dividendo de $ 3 por ação no próximo ano (D 1 ), que deve aumentar 5% ao ano (g).
O valor intrínseco (P) do estoque é calculado da seguinte forma:
P=$3.08.05=$100\ begin {alinhados} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 .05} = \ $ 100 \\ \ end {alinhados}P=.08.05
De acordo com o Modelo de Crescimento de Gordon, as ações estão atualmente $ 10 sobrevalorizadas no mercado.
perguntas frequentes
O que o modelo de crescimento de Gordon (GGM) lhe diz?
O Gordon Growth Model (GGM) tenta calcular o valor justo de uma ação independentemente das condições de mercado prevalecentes e leva em consideração os fatores de pagamento de dividendos e os retornos esperados do mercado. Se o valor GGM for maior do que o preço de mercado atual da ação, então a ação é considerada subvalorizada e deve ser comprada. Por outro lado, se o valor for inferior ao preço de mercado atual da ação, então a ação é considerada supervalorizada e deve ser vendida.
Quais são as entradas para o modelo de crescimento de Gordon (GGM)?
As três entradas principais no GGM são dividendos por ação (DPS), a taxa de crescimento em dividendos por ação e a taxa de retorno exigida (RoR). DPS são os pagamentos anuais que uma empresa faz aos acionistas ordinários, enquanto a taxa de crescimento do DPS é a taxa anual de aumento dos dividendos. A taxa de retorno exigida é a taxa mínima de retorno que os investidores estão dispostos a aceitar ao comprar ações de uma empresa.
Quais são as desvantagens do modelo de crescimento de Gordon (GGM)?
A principal limitação da GGM está em sua premissa de crescimento constante nos dividendos por ação. É muito raro as empresas apresentarem crescimento constante em seus dividendos devido a ciclos de negócios e dificuldades financeiras ou sucessos inesperados. O modelo é, portanto, limitado a empresas com taxas de crescimento estáveis em dividendos por ação. Outro problema ocorre com a relação entre o fator de desconto e a taxa de crescimento usada no modelo. Se a taxa de retorno exigida for menor que a taxa de crescimento dos dividendos por ação, o resultado é um valor negativo, tornando o modelo sem valor. Além disso, se a taxa de retorno exigida for igual à taxa de crescimento, o valor por ação se aproxima do infinito.