Dê a si mesmo mais opções com opções semanais e trimestrais
As opções semanais e trimestrais são semelhantes aos contratos de opções padrão em muitos aspectos, exceto por uma grande diferença: sua data de vencimento. As opções semanais foram inicialmente lançadas pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) em outubro de 2005 como opções de uma semana, mas agora se referem às opções que expiram em qualquer sexta-feira que não seja a terceira sexta-feira do mês (que é o caso das opções padrão). Introduzidas pela CBOE em julho de 2006, as opções trimestrais expiram no último dia de negociação de cada trimestre; são voltados principalmente para o mercado institucional.
Por que foram introduzidas as opções semanais e trimestrais?
Opções semanais e trimestrais foram introduzidas para dar uma maior escolha de vencimentos de opções aos investidores e permitir que negociem com mais eficiência. As opções semanais são projetadas para permitir que investidores e especuladores negociem em torno de notícias e eventos, como lançamentos de dados econômicos e anúncios de lucros. Por exemplo, um investidor que deseja assumir uma posição de opção de alta de curtíssimo prazo em uma empresa, antes de seu relatório de lucros a ser divulgado no final da semana, pode comprar opções semanais de ações. Como essas chamadas têm apenas alguns dias para expirar, normalmente serão significativamente mais baratas do que as chamadas que estão a semanas de expirar. Como outro exemplo, se um investidor está nervoso com o risco de queda no curto prazo, ele pode considerar a compra semanal de opções de venda em um índice de mercado para proteger o risco de uma queda ampla.
As opções trimestrais destinam-se a gestores de dinheiro e investidores institucionais que normalmente reequilibram suas carteiras no último dia do trimestre. Como as opções trimestrais têm contratos grandes, não são adequadas para o investidor de varejo típico.
Recursos de opções semanais
As opções semanais ou “semanais” têm uma duração contratual de aproximadamente uma semana. Eles foram listados inicialmente pela CBOE nas sextas-feiras para expirar na sexta-feira seguinte. No entanto, desde 1º de julho de 2010, eles começaram a negociar às quintas-feiras e expiram na sexta-feira seguinte, permitindo que os investidores rolem suas negociações semanais de opções de forma mais eficaz.
Em 6 de março de 2014, as opções semanais estavam disponíveis em mais de 325 títulos, principalmente ações e ETFs, juntamente com um punhado de índices de ações. A maioria desses títulos expandiu as opções semanais disponíveis. A lista completa das opções semanais disponíveis pode ser visualizada no site do CBOE.
Vencimento
As opções semanais expiram em qualquer sexta-feira do mês, exceto na terceira sexta-feira. Eles também não estão listados para expiração em uma sexta-feira, onde uma opção trimestral está definida para expirar. Se a data de listagem ou a data de expiração de uma opção semanal cair em um feriado, ela é adiada em um dia útil.
Liquidação e último dia de negociação
Uma distinção fundamental entre as opções padrão e as opções semanais é o horário de liquidação, que determina o último dia em que podem ser negociadas. Observe que o último dia de negociação das opções padrão é a terceira sexta-feira do mês, e elas expiram no dia seguinte (sábado). Com opções semanais, o último dia de negociação depende se a opção foi liquidada à tarde ou à am.
As opções semanais sobre todas as ações e fundos negociados em bolsa (ETFs) são liquidadas à tarde, o que significa que o exercício e a cessão são determinados após o fechamento. Portanto, o último dia de negociação das opções liquidadas à tarde é o dia de vencimento, que é sexta-feira.
As opções de índice podem ser liquidadas pela am-ou pela tarde. O último dia de negociação das opções com liquidação é o dia anterior ao vencimento (ou seja, quinta-feira). Essas opções são liquidadas com um valor de índice calculado com base no preço de venda de abertura de cada componente do índice no dia de vencimento (ou seja, sexta-feira).
Restrições de preço de greve
O CBOE impõe uma limitação no número de opções semanais que podem ser oferecidas em um título. Além disso, todos os preços de exercício listados para opções semanais devem estar dentro de 30% do valor atual do título subjacente. Por exemplo, o menor preço de exercício para opções semanais da Apple ( AAPL ) em 10 de março de 2014 – quando fechou em $ 530,92 – era de $ 410. Essa restrição não se aplica às opções padrão.
S&P 500 opções semanais
As opções semanais no índice S&P 500 (SPXW) são bastante diferentes das outras opções semanais e são conhecidas como “Fim da semana” ou “Fim de semana”. O CBOE lista e mantém seis expirações consecutivas de SPXW a qualquer momento, excluindo a expiração atual. Assim, em 6 de março de 2014, os vencimentos disponíveis para as opções do SPXW eram: 7 de março (o vencimento atual), 14 de março, 28 de março, 4 de abril, 11 de abril, 25 de abril e 2 de maio.
Ao contrário do tamanho do contrato padrão de opções semanais, as opções do SPXW têm um tamanho de contrato grande, com um multiplicador de $ 100. Isso significa que se o S&P 500 estiver sendo negociado a 1800, os SPXWs terão um tamanho nocional de $ 180.000. A liquidação é em dinheiro, enquanto o exercício é do estilo europeu (ou seja, o exercício só pode ser na data de vencimento). Essas opções são liquidadas à tarde no último dia de negociação, que normalmente é uma sexta-feira. Sua popularidade aumentou nos últimos anos, com um volume médio diário de opções SPXW subindo de menos de 5% de todas as opções S&P 500 negociadas em 2010, para mais de 30% em dezembro de 2013.
Características das opções trimestrais
Embora as opções semanais estejam disponíveis em uma ampla gama de títulos, em 10 de março de 2014, as opções trimestrais estavam disponíveis apenas em nove principais índices e ETFs:
- Diamonds Trust Series 1 ( DIA )
- Seleção de energia SPDR ( XLE )
- iShares Russell 2000 Index Fund ( IWM )
- Mini-SPX (XSP)
- Nasdaq-100 Index Tracking Stock ( QQQ )
- S&P 100 – Estilo Europeu (XEO)
- S&P 500 (SPX)
- Recibos de depósito S&P / SPDR ( SPY )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
As opções trimestrais têm um multiplicador de $ 100, o que significa que têm um valor nocional em dólares igual a 100 vezes o nível do índice ou ETF. Vencem no último dia útil do trimestre civil e são liquidados à tarde, o que significa que podem ser negociados até a data de vencimento e inclusive.
Com exceção dos índices XSP, XEO e SPX, cada título pode ter contratos listados por quatro trimestres consecutivos mais o último trimestre do ano civil seguinte, com liquidação em termos físicos. Os índices XSP, XEO e SPX podem ter até oito contratos de opções trimestrais listados ao mesmo tempo; o exercício para essas opções trimestrais é apenas no estilo europeu, com liquidação em dinheiro.
Prós e contras
As opções semanais têm as seguintes vantagens:
- Despesa mais baixa : como têm menor valor de tempo do que as opções padrão, as opções semanais envolvem uma despesa menor de dinheiro para o comprador de opções.
- Flexibilidade para selecionar uma data de vencimento específica : Ao contrário dos contratos padrão, que têm uma faixa muito limitada de datas de vencimento, um investidor tem a flexibilidade de selecionar uma data de vencimento específica para uma estratégia de opção por meio de opções semanais.
- Disponível para uma ampla variedade de ações e ETFs : Opções semanais estão disponíveis para mais de 325 das ações, ETFs e índices mais amplamente negociados.
As desvantagens das opções semanais incluem:
- As comissões são mais altas em uma base percentual : como a maioria dos corretores cobra uma taxa fixa para colocar em uma negociação de opções, as comissões para opções semanais podem funcionar para ser mais altas em uma base percentual do que para as opções padrão.
- Spreads bid-ask mais amplos e menor liquidez : Weeklys também pode ter spreads maiores e liquidez mais baixa do que os contratos de opções padrão.
- Prêmios menores para lançadores de opções : O outro lado dos prêmios menores pagos pelos compradores de opções para opções semanais é que os lançadores de opções recebem prêmios menores em comparação com as opções padrão.
- Difícil de “consertar” uma negociação perdedora : O tempo limitado até o vencimento das opções semanais torna difícil rolar ou reparar uma negociação perdedora.
Com as opções trimestrais, o principal benefício é que seu vencimento coincide com o final do trimestre, permitindo que os investidores institucionais implementem estratégias de hedge e outras opções de maneira mais eficaz. As principais desvantagens são o fato de estarem disponíveis apenas para alguns dos principais índices e ETFs e os spreads maiores devido à liquidez limitada. Da mesma forma, seu grande tamanho nocional os coloca fora do alcance do investidor de varejo médio.
The Bottom Line
As opções semanais e trimestrais oferecem aos investidores uma maior escolha de vencimentos de opções, permitindo que negociem com mais eficiência. As opções semanais, em particular, podem ser adequadas para investidores de varejo que estão familiarizados com os riscos das opções de negociação.