Gilts
O que são Gilts?
Títulos do governo no Reino Unido, Índia e vários outros países da Commonwealth são conhecidos como gilts. Gilts são o equivalente a títulos do Tesouro dos Estados Unidos em seus respectivos países. O termo gilt costuma ser usado informalmente para descrever qualquer título que tenha um risco de inadimplência muito baixo e uma taxa de retorno correspondentemente baixa. Eles são chamados de marrãs porque os certificados originais emitidos pelo governo britânico tinham bordas douradas.
Gilts são títulos do governo, portanto, são particularmente sensíveis às mudanças nas taxas de juros. Eles também fornecem benefícios de diversificação por causa de sua correlação baixa ou negativa com os mercados de ações. Muitas vezes, as gatas respondem fortemente a eventos políticos, como o Brexit.
O termo “gilt-edged” pode significar segurança, mas um investidor interessado deve sempre verificar a classificação antes de comprar.
Tipos de Gilts
As marrãs podem ser marrãs convencionais emitidas em termos nominais ou marrãs indexadas, que são indexadas à inflação. Os governos emitem marrãs convencionais em moeda nacional e não fazem ajustes pela inflação. As gilts indexadas ao índice fazem pagamentos pela inflação, de modo que são bastante semelhantes aos títulos protegidos pela inflação do Tesouro dos EUA ( TIPS ). Existem também faixas douradas que separam os pagamentos de juros das marrãs, criando títulos separados.
Gilts Convencionais
As gilts convencionais são títulos nominais que prometem pagar uma taxa de cupom fixa em intervalos de tempo definidos, como a cada seis meses. Eles representam a maior parte da dívida do governo. Quando uma dourada convencional amadurece, seu titular recebe o último cupom e o principal.
Quando emitida pela primeira vez, a taxa de cupom de uma dourada convencional normalmente se aproxima da taxa de juros do mercado. As marrãs convencionais têm vencimentos prescritos, que geralmente são de cinco, dez ou 30 anos a partir da data de emissão. O Reino Unido também emitiu algumas doações sem data, que pagam juros para sempre, sem nunca atingir o vencimento e reembolsar o principal.
Gilts indexados
As gilts indexadas representam títulos com taxas de empréstimo e pagamentos de principal vinculados a variações na taxa de inflação. O Reino Unido se tornou o primeiro país a emitir títulos indexados à inflação em 1981. Os títulos indexados à inflação são um fenômeno muito mais recente na Índia, onde foram emitidos pela primeira vez em 2013.
No Reino Unido, as gilts indexadas ao índice fazem pagamentos de cupom a cada seis meses, juntamente com um pagamento de principal no vencimento. As taxas de cupom são ajustadas para refletir as mudanças no índice de preços de varejo do Reino Unido, que mede a inflação. Uma taxa de inflação mais alta resulta em um pagamento de cupom mais alto em marrãs indexadas. Para marrãs emitidas após setembro de 2005, as taxas de cupom são ajustadas com base na taxa de inflação publicada há três meses. Os títulos emitidos antes de setembro de 2005 usam uma defasagem de oito meses.
Gilts do setor privado ou títulos dourados
Ações e títulos corporativos de baixo risco também podem ser chamados de gilts ou gilt-edged seguranças. Uma borda dourada denota um item de alta qualidade, cujo valor permanece relativamente estável ao longo do tempo. Por esse motivo, apenas grandes empresas e governos nacionais com histórico de operações seguras e lucrativas emitem títulos de alta qualidade.
Um título descrito como gilt-edged deve ter uma das melhores classificações atribuídas por serviços de classificação de crédito, como Standard & Poor’s e Moody’s. Por causa de seu baixo risco, os títulos com borda dourada têm rendimentos bem inferiores aos oferecidos por títulos mais especulativos. Esses títulos costumam servir como a pedra angular de carteiras de investimento para investidores conservadores, cuja principal prioridade é a preservação do capital.
Principais vantagens
- Títulos do governo no Reino Unido, Índia e vários outros países da comunidade são conhecidos como gilts.
- Eles são chamados de marrãs porque os certificados originais emitidos pelo governo britânico tinham bordas douradas.
- As marrãs podem ser marrãs convencionais emitidas em termos nominais ou marrãs indexadas, que são indexadas à inflação.
- Ações e títulos corporativos de baixo risco também podem ser chamados de gilts ou gilt-edged seguranças.
- Os fundos Gilt são ETFs ou fundos mútuos que investem principalmente em títulos do governo, geralmente no Reino Unido ou na Índia.
Limites de Gilts Corporativos
Os títulos do setor privado ou os títulos com margem de culpa não devem ser confundidos com títulos do governo. Os títulos do governo sempre podem ser comprados pelo banco central em um sistema de moeda fiduciária, uma vantagem que não está disponível para nenhuma corporação. Por exemplo, a propriedade de marrãs pelo banco central do Reino Unido aumentou dramaticamente após a crise financeira de 2008.
As gilts corporativas no Reino Unido ou em outros países da Commonwealth devem ser consideradas o equivalente a títulos de primeira linha nos Estados Unidos.
Mesmo a mais azul das empresas de primeira linha pode enfrentar dificuldades de vez em quando. Um estudo do National Bureau of Economic Research observa que a inadimplência atingiu 36% do valor nominal do mercado de títulos corporativos total na crise ferroviária entre 1873 e 1875. Durante a crise financeira de 2008, várias instituições financeiras de prestígio viram suas classificações de crédito reduzidas e os valores dos títulos despencam. Alguns deles, como o Lehman Brothers, faliram.
Comprando Gilts no Reino Unido
Os investidores privados podem comprar marrãs através do mercado primário administrado pelo UK Debt Management Office. Eles podem comprar marrãs através do mercado secundário, que é acessível através de corretores da bolsa e outras partes autorizadas a negociar na compra e venda desses instrumentos. Finalmente, também é possível comprar marrãs por meio de fundos dourados.
Gilt Funds
Os fundos Gilt são ETFs ou fundos mútuos que investem principalmente em títulos do governo, geralmente no Reino Unido ou na Índia. Os fundos dourados também podem ser encontrados em outros países da comunidade.
Os fundos Gilt geralmente têm o objetivo conservador de preservar o capital. Eles são um excelente investimento para novos investidores que buscam obter retornos um pouco maiores do que as contas de poupança tradicionais. Os fundos Gilt geralmente investem em vários tipos diferentes de títulos do governo de curto, médio e longo prazo. Os fundos Gilt são oferecidos por vários gestores de investimento em todo o mercado. Abaixo estão dois exemplos.
O ETF iShares Core UK Gilts UCITS (IGLT)
O ETF iShares Core UK Gilts UCITS investe em títulos do governo do Reino Unido. Em 5 de setembro de 2019, 99,79% da carteira estava em investimentos do Tesouro do Reino Unido. O retorno de um ano para o fundo foi de 10,91% em termos de libra esterlina no final de agosto de 2019.
The Henderson UK Gilt Fund
O Henderson UK Gilt Fund investe principalmente em títulos gilt do governo do Reino Unido. Janus Henderson gerencia o fundo. O desempenho de um ano na classe de ações do investidor do fundo foi de 6,2% em termos de libra esterlina em 31 de julho de 2019.