Definição de vínculo com bordas douradas
O que é um vínculo com borda dourada?
A rigor, um título de dívida com borda dourada é um título de dívida emitido pelo Banco da Inglaterra a uma taxa de juros fixa e prazo de vencimento. O termo, entretanto, é freqüentemente usado informalmente para descrever qualquer título que tenha um risco muito baixo de inadimplência e uma taxa de retorno correspondentemente baixa.
O básico de títulos com bordas douradas
O termo vínculo com borda dourada originalmente significava literalmente. Os títulos emitidos pelo Banco da Inglaterra em nome da Coroa Britânica foram impressos em papel com borda dourada ou dourada. Até hoje, o termo abreviado “marrãs” é usado apenas para se referir a esses títulos do governo britânico.
No entanto, “gilt-edged” passou a ser usado para descrever títulos com grau de investimento. Ou seja, eles têm um risco de inadimplência muito baixo e uma taxa de retorno relativamente modesta para os investidores. Eles são vistos como investimentos de refúgio seguro.
Os títulos hoje descritos como com borda dourada podem ser emitidos por governos financeiramente estáveis e empresas maduras de primeira linha. O governo ou a empresa que emite os títulos está tomando dinheiro emprestado de investidores a uma determinada taxa de juros por um período específico.
Um título descrito como gilt-edged deve ter uma das melhores classificações atribuídas por serviços de classificação de crédito, como Standard & Poor’s e Moody’s. Por causa de seu baixo risco, os títulos com borda dourada oferecem rendimentos que estão bem abaixo dos rendimentos oferecidos por títulos mais especulativos. Esses títulos costumam servir como a pedra angular de carteiras de investimento para investidores conservadores, cuja principal prioridade é a preservação do capital.
Principais vantagens
- Gilt-edged é um termo usado informalmente para descrever qualquer título que tenha um risco muito baixo de inadimplência e uma taxa de retorno correspondentemente baixa, ou grau de investimento.
- Os investimentos gilt-gilt são vistos como portos seguros, muitas vezes emitidos por governos ou corporações blue-chip.
- Títulos seguros como esses, no entanto, ainda carregam o risco de inadimplência e não devem ser confundidos com um ativo sem risco.
Como é “Gilt-Edged”?
Mesmo a mais azul das empresas de primeira linha pode ter problemas de vez em quando. Um estudo do National Bureau of Economic Research observa que 36% de todo o mercado de títulos corporativos entrou em default durante a crise ferroviária de 1873-1875. Durante a crise financeira de 2008-09, várias instituições financeiras robustas também tiveram problemas com algumas, como o Lehman Brothers, indo à falência.
Os títulos do governo municipal, no entanto, geralmente estão mais perto de merecer a designação de borda dourada. Um relatório do Moody’s Investors Service indica que houve apenas quatro inadimplências municipais avaliadas pela Moody’s em todo o ano de 2016, todas relacionadas à problemática comunidade americana de Porto Rico.
O termo ‘gilt-edged’ pode significar segurança, mas um investidor interessado deve sempre verificar a classificação antes de comprar.
Inadimplências e falências municipais se tornaram mais comuns na década que terminou em 2016, mas ainda eram raras, de acordo com o relatório da Moody’s. A taxa de inadimplência municipal de cinco anos desde 2007 foi de 0,15%, em comparação com 0,07% para todo o período de estudo de 1970-2016. Esses números incluem todos os títulos classificados pela Moody’s, não apenas as emissões com alta classificação. Em comparação, a taxa global de inadimplência corporativa é de 6,92%. Empresas competitivas, como habitação e saúde, apresentaram as maiores taxas de inadimplência.