Sobreposição de fundos

O que é sobreposição de fundos?

Sobreposição de fundos é uma situação em que um investidor possui ações em vários fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) com posições sobrepostas. Por exemplo, se um investidor possui um fundo mútuo de índice S&P 500 e um ETF do setor de tecnologia, eles estariam se sobrepondo bastante às ações da FAANG (ou seja, Facebook, Apple, Amazon, Netflix e Google), porque essas ações são grandes componentes das carteiras de ambos os fundos. Isso poderia criar muita concentração nas ações de apenas algumas empresas.

A sobreposição de fundos reduz os benefícios da diversificação para o investidor e pode criar riscos invisíveis.

Compreendendo a sobreposição de fundos

Embora pequenas quantidades de sobreposição sejam esperadas, casos extremos de sobreposição de fundos podem expor um investidor a níveis inesperadamente elevados de risco da empresa ou do setor, o que pode distorcer os retornos da carteira quando comparados com um benchmark relevante.

Pode ser muito difícil para um investidor de varejo acompanhar as participações de fundos individuais, mas uma verificação trimestral ou anual pode ajudar os investidores a entender a estratégia de cada fundo individual e fornecer uma oportunidade de comparar as principais participações de um fundo com outro.

Se, por exemplo, dois fundos mútuos separados tiverem sobreponderado as mesmas ações, pode valer a pena substituir um dos fundos por um fundo semelhante que não tenha essas ações como uma das principais participações. Se um setor específico estiver sobreponderado em dois fundos (como uma posição sobreponderada em tecnologia em relação ao S&P 500), o investidor precisará pesar os benefícios e riscos dessa exposição aumentada.

Setores com excesso de peso

Sobreponderação é uma situação em que uma carteira de investimento detém um valor excedente de um determinado título em comparação com o peso do título na carteira de referência subjacente.

Carteiras gerenciadas ativamente tornarão um título sobreponderado ao permitir que a carteira alcance retornos excedentes. Sobreponderado também pode se referir à opinião de um analista de investimento de que o título terá desempenho superior ao de sua indústria, seu setor ou de todo o mercado.

Normalmente, os títulos estarão sobreponderados quando um gestor de carteira acredita que o título terá um desempenho superior ao de outros títulos na carteira. Um exemplo de excesso de peso de um título em uma carteira de investimentos seria quando uma carteira normalmente detém um título com peso de 15%, mas o peso do título é elevado para 25% em uma tentativa de aumentar o retorno da carteira. Outra razão para sobreponderar um título em uma carteira é fazer hedge ou reduzir o risco de outra posição sobreponderada.

As recomendações alternativas de ponderação são peso igual ou baixo peso. O peso igual implica que se espera que o título tenha um desempenho em linha com o índice, enquanto a subponderação implica que se espera que o título fique atrás do índice em questão.

Sobreposição e diversificação de fundos

Os gestores de fundos e investidores frequentemente diversificam seus investimentos em classes de ativos e determinam quais porcentagens do portfólio devem ser alocadas para cada uma. Isso pode incluir ações e títulos, imóveis, ETFs, commodities, investimentos de curto prazo e classes de ativos alternativas. Eles então diversificarão entre os investimentos dentro das classes de ativos, como selecionando ações de vários setores que tendem a ter baixa correlação de retorno, ou escolhendo ações com diferentes capitalizações de mercado.

No caso de títulos, os investidores selecionam títulos corporativos com grau de investimento, títulos do Tesouro dos EUA, títulos estaduais e municipais, títulos de alto rendimento e outros títulos de renda fixa.