Reservas oficiais em dólares estrangeiros (FRODOR)
O que são reservas oficiais estrangeiras em dólares?
Reservas oficiais estrangeiras em dólares (FRODOR) é um termo e acrônimo cunhado pelo economista Ed Yardeni para um indicador econômico que relaciona a liquidez internacional com as participações em dólares americanos em bancos centrais estrangeiros. É medido como a soma dos títulos do Tesouro dos EUA e de agências dos EUA detidos por bancos estrangeiros.
Compreendendo as reservas oficiais de dólares estrangeiros (FRODOR)
As reservas oficiais estrangeiras em dólares (FRODOR) servem a um propósito para aqueles que monitoram de perto a economia, porque a compra de títulos do Tesouro dos EUA e títulos de agências por bancos centrais estrangeiros está ligada ao preço das commodities, demanda global de petróleo, pressões inflacionárias, taxas de câmbio e até mesmo a preço das ações. Essas relações existem porque o dólar americano tem sido o padrão monetário global desde 1971, quando o presidente Richard Nixon tirou os Estados Unidos do padrão ouro. O aumento vertiginoso do déficit comercial americano estimulou a ação de Nixon. A certa altura, os países estrangeiros detinham três vezes mais dólares do que o Tesouro dos Estados Unidos. Nixon temia que os Estados Unidos não tivessem reservas de ouro suficientes para resgatar todos os dólares estrangeiros. O fim do padrão-ouro do pós-guerra, combinado com o fato de que os EUA nunca deixaram de pagar seus títulos, efetivamente fez do dólar americano o novo padrão monetário global.
Essa mudança monetária beneficiou os Estados Unidos, uma vez que o dólar se tornou a moeda de reserva da maioria das nações. Os países que exportaram mais para os EUA do que importaram dos EUA, como a China, precisavam repor as reservas que saíam de seus bancos centrais. Em vez de comprar barras de ouro, agora eles simplesmente compravam títulos dos EUA.
FRODOR pode indicar ciclos econômicos
Ao longo dos anos do padrão não oficial do dólar, as relações entre as reservas oficiais estrangeiras em dólares e a economia global tornaram-se geralmente previsíveis. Por exemplo, durante as recessões, o Tesouro dos EUA tende a emitir mais dinheiro para estimular a economia. Isso acaba levando a um déficit comercial mais alto, à medida que a economia em expansão estimula os consumidores americanos a comprar mais produtos importados. Isso faz com que o valor do dólar caia nas trocas de moeda, uma vez que os importadores norte-americanos estão efetivamente “comprando” moeda estrangeira para financiar suas compras no atacado.
À medida que o dólar se enfraquece, os banqueiros centrais estrangeiros freqüentemente tentam sustentar o dólar em relação à sua moeda local, comprando mais dólares;isso mantém o preço das importações mais baixo na América, o que impulsiona as fortunas dos exportadores no país estrangeiro. Por outro lado, um FRODOR em declínio indica que os bancos centrais estrangeiros estão comprando menos dólares porque suas exportações diminuíram e o dólar está se fortalecendo.
Geralmente, um FRODOR em alta indica um valor de câmbio do dólar em queda e um FRODOR em declínio indica um dólar mais forte. Enquanto isso, quando o FRODOR sobe, o mesmo ocorre com os preços das ações, commodities e imóveis, todos afetados pela liquidez monetária global. Além disso, a curva de rendimento das obrigações também tende a subir com o aumento de FRODOR, devido em parte a pressões inflacionistas.