Fluxo de caixa livre para vendas

O que é fluxo de caixa livre para vendas?

Fluxo de caixa livre para vendas é um índice de desempenho que mede os fluxos de caixa operacionais após a dedução das despesas de capital relativas às vendas. O fluxo de caixa livre (FCF) é uma métrica importante na avaliação da condição financeira de uma empresa e na determinação de sua avaliação intrínseca. O FCF para vendas é rastreado ao longo do tempo e comparado com pares para fornecer mais informações internamente para a administração e investidores externos.

Compreendendo o fluxo de caixa livre para vendas

Embora possa haver pequenas variações na forma como as empresas calculam o fluxo de caixa livre, o FCF é geralmente calculado como fluxo de caixa operacional (FCO) menos despesas de capital. As despesas de capital são necessárias a cada ano para manter uma base de ativos no mínimo, e estabelecer uma base para o crescimento futuro. Quando o FCO ultrapassa esse tipo de reinvestimento no negócio, a empresa está gerando FCF. 

O FCF é fundamental para a empresa e seus acionistas porque esse dinheiro pode ser utilizado para pagar dividendos mais elevados, recomprar ações para reduzir as ações em circulação (levando a maiores ganhos por ação (EPS), todo o resto igual) ou adquirir outra empresa para aumentar o crescimento perspectivas para a empresa. A forma como uma empresa trata o FCF faz parte de sua política de alocação de capital.

Considerações Especiais

Ter FCF, é claro, é desejável, mas o valor deve ser contextualizado. É assim que o índice de fluxo de caixa livre para vendas é útil. Obviamente, maior FCF sobre vendas é melhor do que menor, pois indica uma maior capacidade de uma empresa de transformar as vendas no que realmente importa – dinheiro. Mas a observação de tendências e a comparação entre pares fornecem pistas sobre sua competitividade no mercado. Se, por exemplo, a empresa perceber que o FCF / vendas está em declínio, ela analisará os componentes do FCO e repensará os níveis de dispêndio de capital em um esforço para aumentar o índice. Se a empresa observar uma tendência de melhora, mas descobrir que seu índice está abaixo da média do setor, a administração será incentivada a explorar caminhos para fechar a lacuna.

Deve-se observar que o fluxo de caixa livre para vendas deve ser rastreado ao longo de períodos suficientes para contabilizar os períodos de curto prazo durante os quais uma empresa está fazendo pesados ​​investimentos para crescimento futuro. Em outras palavras, FCF / vendas baixo ou negativo pode não significar necessariamente que a empresa está enfrentando desafios de negócios. Em vez disso, pode indicar que está no meio de um período de investimentos de capital significativos para atender à expectativa de maior demanda por seus produtos no futuro. A proporção pode ser suprimida por um ou dois anos, mas depois reverter para a linha de tendência de longo prazo.

Exemplo de fluxo de caixa livre para vendas

A Apple no ano fiscal de 2019 gerou vendas de US $ 260,2 bilhões. Gerou US $ 69,4 bilhões em fluxo de caixa operacional, ao mesmo tempo em que gastou US $ 7,6 bilhões em despesas de capital. Seu fluxo de caixa livre chegou a $ 61,8 bilhões ($ 69,4 bilhões – $ 7,6 bilhões). Assim, seu fluxo de caixa livre para vendas para 2019 é de 0,24. 

Enquanto isso, em 2018, o fluxo de caixa livre da Apple foi de US $ 60,7 bilhões, ou US $ 77,4 bilhões em fluxo de caixa operacional menos US $ 16,7 bilhões em despesas de capital. Com US $ 265,6 bilhões em vendas em 2018, o fluxo de caixa livre para vendas da Apple ficou em 0,23. Com base no fluxo de caixa livre para vendas, a Apple melhorou sua capacidade de converter vendas em caixa livre de 2018 a 2019.