Forward Premium
O que é um Forward Premium?
Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro ou futuro esperado de uma moeda é maior do que o preço à vista. É uma indicação do mercado de que a atual taxa de câmbio doméstica tende a aumentar em relação à outra moeda.
Essa circunstância pode ser confusa porque uma taxa de câmbio crescente significa que o valor da moeda está se desvalorizando.
Principais vantagens
- Um prêmio a termo é uma situação em que o preço futuro ou futuro esperado de uma moeda é maior do que o preço à vista.
- Um prêmio a termo é freqüentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo.
- Quando um forward premium é negativo, é equivalente a um desconto.
Noções básicas sobre prêmios futuros
Um prêmio a termo é freqüentemente medido como a diferença entre a taxa à vista atual e a taxa a termo, portanto, é razoável supor que a taxa à vista futura será igual à taxa futura atual. De acordo com a teoria das taxas de câmbio da expectativa futura, a taxa à vista futura atual será a taxa à vista futura. Essa teoria está enraizada em estudos empíricos e é uma suposição razoável em um horizonte de tempo de longo prazo.
Normalmente, um forward premium reflete possíveis mudanças decorrentes de diferenças nas taxas de juros entre as duas moedas dos dois países envolvidos.
As taxas de câmbio futuras geralmente são diferentes da taxa de câmbio à vista da moeda. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for maior do que a taxa à vista, existe um prêmio para essa moeda. Um desconto ocorre quando a taxa de câmbio a termo é menor que a taxa à vista.
Cálculo do prêmio da taxa futura
Os fundamentos do cálculo de uma taxa a termo exigem o preço à vista atual do par de moedas e as taxas de juros dos dois países (veja abaixo). Considere este exemplo de uma troca entre o iene japonês e o dólar americano:
- A taxa de câmbio a termo do iene por dólar (¥ / $) para noventa dias é 109,50.
- A taxa à vista ¥ / $ taxa é = 109,38.
- Cálculo para prêmio a termo anualizado = ((109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
Nesse caso, o dólar é “forte” em relação ao iene, pois o valor futuro do dólar excede o valor à vista em um prêmio de 0,12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto porque seu valor futuro em relação ao dólar é menor do que sua taxa à vista.
Para calcular o desconto a termo para o iene, primeiro você precisa calcular as taxas de câmbio a termo e taxas à vista do iene na relação de dólares por iene.
- A taxa de câmbio a termo de ¥ / $ é (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- A taxa à vista de ¥ / $ é (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
- Desconto anualizado a termo para o iene, em termos de dólares = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)