Definição de Encaminhamento

O que é encaminhamento?

Forwardation é um termo usado na definição de preços de contratos de futuros em que o preço futuro de uma mercadoria ou moeda é superior ao preço atual, denominado preço à vista ou preço de entrega imediata.

Um contrato futuro é um acordo legal para comprar ou vender uma  bolsa de futuros.

Um contrato de futuros e “futuros” são usados ​​alternadamente. Por exemplo, você pode ouvir um investidor dizer que comprou futuros de petróleo, o que significa que comprou um contrato de futuros de petróleo.

Compreendendo o encaminhamento

O preço mais alto de um contrato futuro em relação ao preço à vista de hoje é justificado e uma estimativa dos custos adicionais de entrega, seguro e armazenamento da mercadoria.

Forwardation significa que os preços de uma commodity estão mais baixos hoje do que os preços dos contratos que vencem no futuro. Em outras palavras, o encaminhamento significa que há uma curva para frente inclinada para cima. O termo encaminhamento também é denominado contango.

Por outro lado, se os preços estivessem mais altos hoje (preço à vista) em relação aos preços dos contratos futuros, a curva a termo seria invertida, o que é chamado de backwardation.

Com o tempo, o mercado recebe continuamente novas informações, o que causa flutuações nos preços à vista das commodities, bem como ajustes ao preço à vista futuro esperado – o preço futuro mais racional – de um contrato futuro.

Mais informações normalmente têm o efeito de deprimir ou reduzir o preço futuro. Um mercado a prazo leva essas variáveis ​​em consideração para determinar o preço futuro; no entanto, o preço à vista real frequentemente se desviará do preço esperado.

Exemplo de encaminhamento do mundo real

Uma empresa fabricante de plásticos usa óleo na fabricação de seus produtos e precisa comprar óleo pelos próximos 12 meses. O fabricante pode querer usar contratos futuros para fixar um preço de compra do petróleo. O fabricante receberá o óleo quando o contrato futuro expirar em 12 meses.

Com o contrato futuro, o fabricante sabe antecipadamente o preço que vai pagar pelo petróleo (o preço do contrato futuro) e sabe que receberá o petróleo assim que o contrato expirar.

Por exemplo, a fabricante precisa de um milhão de barris de petróleo no próximo ano, que estará pronto para entrega em 12 meses. O fabricante poderia esperar e pagar pelo óleo daqui a um ano. No entanto, eles não sabem qual será o preço do petróleo em 12 meses. Dada a volatilidade dos preços do petróleo, o preço de mercado naquela época poderia ser muito diferente do preço atual.

Suponha que o preço atual seja de $ 75 por barril e o contrato futuro seja de $ 85 para liquidação de um ano. A tendência de alta do preço do petróleo seria um exemplo de antecipação.

Se o fabricante achar que o preço do petróleo será menor daqui a um ano, ele pode optar por não travar um preço agora. Se o fabricante achar que o petróleo será superior a US $ 85 daqui a um ano, ele poderia travar um preço de compra garantido entrando em um contrato futuro.

Preços de Encaminhamento e Mercado

Os contratos de futuros podem ser usados ​​para se proteger contra a volatilidade de uma mercadoria ou moeda. No entanto, só porque um contrato futuro tem um preço mais alto do que o preço à vista de hoje, não significa que o preço à vista da mercadoria aumentará no futuro para se igualar ao preço do contrato futuro de hoje. Em outras palavras, o preço atual de um contrato futuro de um ano não é necessariamente um indicador de onde os preços estarão em 12 meses.

Claro, os comerciantes de varejo e gerentes de portfólio não estão interessados ​​em entregar ou receber o ativo subjacente. Um comerciante varejista tem pouca necessidade de receber 1.000 barris de petróleo, mas pode estar interessado em obter lucro com os movimentos do preço do petróleo. Após a liquidação do contrato futuro, um comerciante de varejo pode compensar o contrato ou desfazer a posição com ganho ou perda.