Dividendos em atraso
O que são dividendos em atraso?
As ações preferenciais são emitidas com a garantia de um pagamento de dividendos, portanto, se uma empresa deixar de emitir esses pagamentos conforme prometido, o valor total devido aos investidores é registrado em seu balanço patrimonial como dividendos em atraso.
Se uma empresa tiver dividendos em atraso, geralmente significa que ela não conseguiu gerar caixa suficiente para pagar os dividendos que deve aos acionistas preferenciais.
Compreendendo os dividendos em atraso
Os investidores em ações preferenciais compram ações principalmente para os dividendos. Eles são essencialmente um híbrido de ações e títulos.
Ou seja, representam uma participação acionária na empresa, como qualquer ação. No entanto, normalmente não são comprados com a expectativa de que seu preço suba em um futuro próximo, permitindo ao proprietário vender as ações com lucro.
Principais vantagens
- Se uma empresa deixar de fazer os pagamentos aos acionistas preferenciais, o valor devido vai para seus livros como dividendos em atraso.
- Caso as ações preferenciais sejam cumulativas, o valor dos dividendos em atraso cresce a cada vencimento do prazo de pagamento.
- Os dividendos em atraso devem ser pagos integralmente antes que a empresa reserve qualquer dinheiro para os dividendos atribuídos aos acionistas ordinários.
Em vez disso, são um investimento em renda. As ações preferenciais têm retorno garantido em dividendos. Este pode ser um percentual definido ou o retorno pode oscilar com um determinado indicador econômico.
Em qualquer caso, como acontece com os títulos, o investidor espera receber um pagamento mensal ou trimestral de um determinado montante. As ações podem ser vendidas em uma bolsa, como as ações ordinárias, mas o proprietário típico das ações preferenciais está nela para o complemento de renda.
Assim como os títulos, as ações preferenciais atraem um investidor mais conservador ou constituem a parte conservadora da carteira diversificada de um investidor.
Quando os dividendos são suspensos
Um conselho de administração pode votar para suspender o pagamento de dividendos aos proprietários de ações, preferenciais ou ordinárias.
Se a empresa suspender os pagamentos, eles devem ser registrados no balanço da empresa como dividendos em atraso. A intenção é pagar o valor devido quando possível.
Uma votação para suspender o pagamento de dividendos é um sinal claro de que uma empresa não conseguiu ganhar dinheiro suficiente para pagar os dividendos que se comprometeu a pagar. No mínimo, algumas de suas obrigações, como pagamentos a fornecedores regulares, podem ser mais urgentes.
Em qualquer caso, todos os dividendos devidos aos acionistas preferenciais devem ser pagos antes da emissão de quaisquer dividendos aos proprietários de ações ordinárias.
Ações ordinárias vs. Ações preferenciais
A grande maioria das compras e vendas de ações é de ações ordinárias. Os detentores de ações ordinárias têm uma participação acionária na empresa emissora. A empresa pode, se o conselho de administração decidir, votar para dar aos proprietários de ações ordinárias um dividendo, que representa a participação de cada proprietário nos lucros.
No entanto, o conselho não pode alocar quaisquer dividendos aos proprietários de ações ordinárias até que eles reservem o valor que devem aos acionistas preferenciais. Esses dividendos não são um bônus. Eles são um compromisso.
Os dividendos preferenciais podem ser ‘resgatáveis’. Ou seja, a empresa pode recomprá-los e reemitê-los a uma taxa de dividendos mais baixa se as taxas de juros caírem.
Da mesma forma, quaisquer dividendos em atraso devidos aos proprietários de ações preferenciais devem ser pagos integralmente antes que o conselho considere o pagamento de dividendos sobre as ações ordinárias.
Direito a voto
Existem algumas outras diferenças entre as ações ordinárias e preferenciais.
Primeiro, as ações preferenciais geralmente são mais caras e seus preços são menos voláteis ao longo do tempo.
Além disso, os proprietários de ações ordinárias têm direito a voto e podem participar das principais decisões de negócios, se assim desejarem. Os proprietários de ações preferenciais geralmente não têm direito a voto.
No entanto, os acionistas preferenciais têm mais direitos sobre os ativos da empresa em caso de falência. Isso não é especialmente significativo, uma vez que mesmo os acionistas preferenciais estão em linha para o reembolso atrás de credores com garantia, credores sem garantia e autoridades fiscais. Mesmo os detentores de títulos são mais altos na linha, uma vez que seu investimento representa crédito garantido.
Exemplo de dividendos em atraso
Suponha que a empresa ABC tenha cinco milhões de ações ordinárias e um milhão de ações preferenciais em circulação. A empresa paga dividendos aos acionistas ordinários a cada dois anos, enquanto os acionistas preferenciais têm a garantia de um dividendo de $ 3 por ação.
No mínimo, a ABC deve pagar US $ 3 milhões em dividendos a cada ano.
Devido a uma economia em crise e alguns problemas jurídicos com um de seus diretores, os lucros da ABC despencaram, deixando-a com apenas o suficiente para pagar as contas mais urgentes. O conselho decide suspender todos os pagamentos de dividendos até que as receitas aumentem.
No entanto, três anos depois, o ABC ainda está se debatendo. Agora ela deve aos acionistas preferenciais US $ 9 milhões em dividendos não pagos.
Com o lançamento de um novo produto revolucionário, a ABC finalmente vê seus lucros aumentarem. No entanto, devido ao tamanho de suas obrigações financeiras urgentes, ainda não é capaz de pagar seus dividendos preferenciais.
Cinco anos completos após seu quase colapso, a recuperação da ABC está completa e é mais lucrativa do que nunca.
O ABC pode pagar os US $ 15 milhões em dividendos atrasados devidos a seus acionistas preferenciais. Então, ele pode pensar em emitir um dividendo para seus sofredores acionistas comuns também.
As letras miúdas
Em geral, as ações preferenciais carregam um dividendo garantido que será acumulado ao longo do tempo se não for pago, como no exemplo acima. No entanto, apenas os dividendos cumulativos trazem esse benefício.
As empresas têm a opção de emitir dividendos não cumulativos, o que significa que os acionistas não têm direito a quaisquer dividendos não pagos devido à redução dos lucros.
Felizmente, esses tipos de dividendos são muito menos comuns.
Ações resgatáveis
Embora as empresas queiram recompensar os acionistas pelo investimento, o seu objetivo não é distribuir mais dinheiro do que o necessário. Algumas empresas limitam sua responsabilidade emitindo ações resgatáveis.
Esse tipo de ação preferencial pode ser recomprado pela empresa a seu critério por um preço pré-determinado em uma determinada data.
Os dividendos de ações preferenciais, como as taxas de títulos, são amplamente influenciados pelas taxas de juros estabelecidas pelo Federal Reserve no momento em que são emitidos. As empresas que emitem ações exigíveis retêm a opção de recomprar as ações preferenciais existentes e reemitê-las com uma taxa de dividendos mais baixa quando as taxas de juros caírem.