Margem para Frente

O que é margem de encaminhamento?

A margem a termo, ou spread a prazo, reflete a diferença entre a taxa à vista e a taxa a termo de uma determinada mercadoria ou moeda. A diferença entre as duas taxas pode ser um prêmio ou um desconto, dependendo se a taxa a termo está acima ou abaixo da taxa à vista, respectivamente.

Compreendendo a margem futura

A margem a termo é um conceito importante para entender o funcionamento dos mercados a termo, que são mercados de balcão (OTC) que definem o preço de um instrumento financeiro ou ativo para entrega futura. Os mercados a termo são usados ​​para negociar uma variedade de instrumentos, incluindo o mercado de câmbio estrangeiro, títulos e mercados de taxas de juros e commodities.

A margem a termo dá aos negociantes alguma indicação de oferta e demanda ao longo do tempo do ativo subjacente em que o termo é baseado. Quanto mais amplo for o spread, mais valioso será o ativo subjacente no futuro. Enquanto isso, as margens menores indicam que o ativo subjacente provavelmente será mais valioso agora do que no futuro. A margem futura é geralmente medida em pontos base, conhecidos como pontos futuros, e se você adicionar ou subtrair a margem futura à taxa à vista, obterá a taxa futura.

Margens estreitas, ou mesmo negativas, podem resultar de escassez de curto prazo, real ou percebida, no ativo subjacente. Com a  moeda a termo, margens negativas (chamadas de  spreads de desconto ) ocorrem frequentemente porque as moedas têm taxas de juros associadas a elas que afetarão seu valor futuro.

Há também um elemento de custo de  manutenção. Possuir o ativo agora sugere que há custos associados a mantê-lo. Para commodities, isso pode ser armazenamento, seguro e financiamento. Para instrumentos financeiros, poderia ser o financiamento e os  custos  de oportunidade de se vincular a um compromisso futuro.

Os custos de manutenção podem mudar com o tempo. Embora os custos de armazenamento em um depósito possam aumentar, as taxas de juros para financiar o subjacente podem aumentar ou diminuir. Em outras palavras, os negociantes devem monitorar esses custos ao longo do tempo para garantir que seus ativos estejam precificados de maneira adequada.

Lembre-se de que a taxa à vista, também chamada de preço à vista,  é o preço cotado para liquidação imediata de uma mercadoria, título ou moeda. É o valor de mercado de um ativo no momento da cotação. Como resultado da demanda em constante flutuação, as taxas à vista mudam com frequência e às vezes de forma dramática.

Margens futuras e mercados futuros

Os mercados de câmbio são bolsas globais (centros notáveis ​​em Londres, Nova York, Cingapura, Tóquio, Frankfurt, Hong Kong e Sydney), onde as moedas são negociadas praticamente 24 horas por dia. Esses são mercados financeiros negociados grandes e altamente ativos em todo o mundo, com um volume médio diário negociado de $ 6,6 trilhões no início de 2019. Investidores institucionais, como bancos, corporações multinacionais, fundos de hedge e até bancos centrais são participantes ativos nesses mercados.

Semelhante aos mercados de câmbio estrangeiro, os mercados de commodities atraem (e são acessíveis apenas a) certos investidores, que têm grande conhecimento na área. Os mercados de commodities podem ser físicos ou virtuais para produtos crus ou primários. As principais commodities por liquidez incluem petróleo bruto, gás natural, óleo para aquecimento, açúcar, gasolina RBOB, ouro, trigo, soja, cobre, óleo de soja, prata, algodão e cacau. Os analistas de investimentos passam muito tempo conversando com os produtores, entendendo as macrotendências globais de oferta e demanda por esses produtos em todo o mundo e até mesmo levando em consideração o clima político para avaliar quais serão seus preços no futuro.

Os contratos a termo padronizados também são chamados de contratos de futuros. Enquanto os contratos a termo são acordos privados entre duas partes e apresentam um alto risco de contraparte, os contratos futuros possuem câmaras de compensação que garantem as transações, o que reduz drasticamente a probabilidade de inadimplência.