Política fiscal x política monetária: prós e contras

Quando se trata de influenciar os resultados macroeconômicos, os governos geralmente contam com um de dois cursos de ação principais: política monetária  ou política fiscal.

A política monetária envolve a gestão da oferta de moeda e das taxas de juros pelos bancos centrais. Para estimular uma economia vacilante, o banco central cortará as taxas de juros, tornando mais barato tomar empréstimos e aumentando a oferta de moeda. Se a economia está crescendo muito rapidamente, o banco central pode implementar uma política monetária restritiva aumentando as taxas de juros e retirando o dinheiro de circulação.

A política fiscal, por outro lado, determina a maneira como o governo central ganha dinheiro por meio de impostos e como gasta o dinheiro. Para ajudar a economia, um governo cortará as taxas de impostos enquanto aumenta seus próprios gastos; para esfriar uma economia superaquecida, aumentará os impostos e reduzirá os gastos. Há muito debate se a política monetária ou fiscal é a melhor ferramenta econômica, e cada política tem prós e contras a serem considerados.

Uma Visão Geral da Política Monetária

A política monetária se refere às ações realizadas pelo banco central de um país para atingir seusobjetivos de política macroeconômica. Alguns bancos centrais têm a tarefa de definir como meta um determinado nível de inflação. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve Bank (o Fed) foi estabelecido com o mandato de alcançar o máximo de emprego e estabilidade de preços. Isso às vezes é chamado de “mandato duplo” do Fed.  A maioria dos países separa a autoridade monetária de qualquer influência política externa que possa minar seu mandato ou obscurecer sua objetividade. Como resultado, muitos bancos centrais, incluindo oFederal Reserve, são operados como agências independentes.2

Quando a economia de um país está crescendo a um ritmo tão rápido que a inflação sobe para níveis preocupantes, o banco central implementará uma política monetária restritiva para restringir a oferta de moeda, reduzindo efetivamente a quantidade de dinheiro em circulação e diminuindo a taxa de entrada de novo dinheiro no sistema. O aumento da taxa de juros livre de risco prevalecente tornará o dinheiro mais caro e aumentará os custos dos empréstimos, reduzindo a demanda por dinheiro e empréstimos. O Fed também pode aumentar o nível de reservas que os bancos comerciais e de varejo devem manter em mãos, limitando sua capacidade de gerar novos empréstimos. Vender títulos do governo de seu balanço ao público no mercado aberto também reduz o dinheiro em circulação. Os economistas do monetarista escola aderir às virtudes da política monetária.

Quando a economia de uma nação entra em recessão, essas mesmas ferramentas de política podem ser operadas ao contrário, constituindo uma política monetária frouxa ou expansionista. Nesse caso, as taxas de juros são reduzidas, os limites de reserva afrouxados e os títulos são adquiridos em troca de dinheiro recém-criado. Se essas medidas tradicionais forem insuficientes, os bancos centrais podem empreender políticas monetárias não convencionais, como a flexibilização quantitativa (QE).

Prós e contras da política monetária

Prós

• A meta de taxa de juros controla a inflação 

  Uma pequena quantidade de inflação é saudável para uma economia em crescimento, pois incentiva o investimento no futuro e permite que os trabalhadores esperem salários mais altos.  A inflação  ocorre quando os níveis gerais de preços de todos os bens e serviços em uma economia aumentam. Ao aumentar a taxa de juros alvo, o investimento se torna mais caro e funciona para desacelerar   um pouco o crescimento econômico.

• Pode ser implementado com bastante facilidade 

  Os bancos centrais podem agir rapidamente para usar ferramentas de política monetária. Muitas vezes, apenas sinalizar suas intenções para o mercado pode gerar resultados.

• Os bancos centrais são independentes e politicamente neutros 

  Mesmo que a ação de política monetária seja impopular, ela pode ser realizada antes ou durante as eleições, sem medo de repercussões políticas.

• O enfraquecimento da moeda pode impulsionar as exportações 

  Aumentar a oferta de moeda ou reduzir as taxas de juros tende a desvalorizar a moeda local. Uma  moeda mais fraca  nos mercados mundiais pode servir para impulsionar as exportações, uma vez que esses produtos são efetivamente mais baratos para os estrangeiros comprarem. O efeito oposto ocorreria para empresas que são principalmente importadoras, prejudicando seus resultados financeiros.