Teoria das Expectativas

• A teoria das expectativas prevê taxas de juros de curto prazo futuras com base nas taxas de juros de longo prazo atuais
• A teoria sugere que um investidor ganha a mesma quantia de juros ao investir em dois investimentos consecutivos em títulos de um ano em vez de investir em um título de dois anos hoje
• Em teoria, as taxas de longo prazo podem ser usadas para indicar onde as taxas de títulos de curto prazo serão negociadas no futuro

Teoria do Cálculo das Expectativas

Digamos que o mercado de títulos atual ofereça aos investidores um título de dois anos que paga uma taxa de juros de 20%, enquanto um título de um ano paga uma taxa de juros de 18%. A teoria das expectativas pode ser usada para prever a taxa de juros de um título futuro de um ano.

• A primeira etapa do cálculo é adicionar um à taxa de juros do título de dois anos. O resultado é 1,2.
• A próxima etapa é elevar o resultado ao quadrado ou (1,2 * 1,2 = 1,44).
• Divida o resultado pela taxa de juros atual de um ano e adicione um ou ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
• Para calcular a previsão da taxa de juros do título de um ano para o ano seguinte, subtraia um do resultado ou (1,22 -1 = 0,22 ou 22%).

A teoria das expectativas visa ajudar os investidores a tomar decisões usando taxas de longo prazo, geralmente de títulos do governo, para prever a taxa de títulos de curto prazo.

Desvantagens da Teoria das Expectativas

Os investidores devem estar cientes de que a teoria das expectativas nem sempre é uma ferramenta confiável. Um problema comum com o uso da teoria das expectativas é que ela às vezes superestima as taxas de curto prazo futuras, tornando mais fácil para os investidores acabar com uma previsão imprecisa da curva de rendimento de um título.

Outra limitação da teoria é que muitos fatores afetam os rendimentos dos títulos de curto e longo prazo. O Federal Reserve ajusta as taxas de juros para cima ou para baixo, o que impacta os rendimentos dos títulos, incluindo títulos de curto prazo. No entanto, os rendimentos de longo prazo podem ser menos afetados porque muitos outros fatores afetam os rendimentos de longo prazo, incluindo a inflação e as expectativas de crescimento econômico.

Como resultado, a teoria das expectativas não considera as forças externas e os fatores macroeconômicos fundamentais que impulsionam as taxas de juros e, em última análise, os rendimentos dos títulos.

Teoria das expectativas versus teoria do habitat preferido

A teoria do habitat preferido leva a teoria das expectativas um passo adiante. A teoria afirma que os investidores têm preferência por títulos de curto prazo em vez de títulos de longo prazo, a menos que estes últimos paguem um  prêmio de risco. Em outras palavras, se os investidores vão manter um título de longo prazo, eles querem ser compensados ​​com um rendimento mais alto para justificar o risco de manter o investimento até o vencimento.

A teoria do habitat preferido pode ajudar a explicar, em parte, por que os títulos de prazo mais longo geralmente pagam uma taxa de juros mais alta do que dois títulos de prazo mais curto que, quando somados, resultam no mesmo vencimento.

Ao comparar a  teoria do habitat preferido com a teoria  das expectativas, a diferença é que a primeira assume que os investidores estão preocupados com a maturidade e também com o rendimento. Em contraste, a teoria das expectativas assume que os investidores estão preocupados apenas com o rendimento.