Commodity Excluída
O que é uma mercadoria excluída?
Uma mercadoria excluída é uma mercadoria que, de acordo com o Commodity Exchange Act (CEA), não se enquadra nos regulamentos do CEA. Para se qualificar como uma mercadoria excluída, o ativo em questão não deve ter nenhum valor monetário intrínseco e não deve ser negociado em uma bolsa como um mercado de ações.
Os derivativos são qualificados como commodities excluídas porque seu valor depende das flutuações de outros ativos. Por exemplo, os contratos futuros dependem das flutuações de preços de commodities físicas como petróleo ou grãos, enquanto os swaps de taxas de juros dependem de mudanças nas taxas de juros.
Principais vantagens
- Uma mercadoria excluída é aquela que está isenta dos regulamentos do CEA.
- Exemplos de commodities excluídas incluem contratos de futuros e outros derivativos.
- As commodities excluídas são consideradas menos vulneráveis à manipulação de preços e outras influências indevidas, em comparação com commodities como trigo ou petróleo.
Compreendendo as commodities excluídas
O CEA é uma peça de legislação federal, introduzida pela primeira vez em 1936, que estabeleceu a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Como o próprio nome sugere, seu objetivo é estabelecer regras e regulamentos para o comércio de commodities nos EUA
Um dos principais objetivos desse regime regulatório é evitar a manipulação indevida dos preços das commodities pelos participantes do mercado. Por esse motivo, a lei distingue três categorias de commodities, cada uma delas recebendo diferentes níveis de supervisão regulatória.
A primeira dessas categorias são “commodities agrícolas” ou simplesmente “commodities”. Esses são bens como petróleo, trigo ou gado, contra os quais contratos futuros são firmados. Essas commodities recebem todo o peso da supervisão regulatória da CFTC.
A segunda categoria são mercadorias isentas, que são definidas como qualquer mercadoria que não seja identificada de outra forma no CEA. Exemplos de commodities isentas incluem energia e metais, como cobre e aço. Essas commodities estão fora do escopo do CEA, embora existam leis e regulamentos separados que proíbam o carregamento total ou a manipulação.
Por último, o CEA define “commodities excluídas” como ativos financeiros que não têm nenhum valor intrínseco ou em dinheiro fora dos ativos subjacentes a que se referem. Conforme declarado acima, os contratos de futuros e outros derivativos são exemplos de commodities excluídas. Esses ativos estão isentos das regulamentações especificadas no CEA, com base em parte na presunção de que são menos vulneráveis à manipulação do que os ativos físicos e finitos, como petróleo e grãos.
Exemplo do mundo real de uma mercadoria excluída
A aprovação da Lei de Modernização de Futuros de Commodities (CFMA) em 2000 revisou os regulamentos nacionais de futuros de commodities. De acordo com o CFMA, as commodities excluídas podem incluir qualquer um dos seguintes instrumentos:
- Uma taxa de juros, taxa de câmbio, moeda, título, índice de segurança, risco ou medida de crédito, instrumento de dívida ou patrimônio, índice ou medida de inflação ou outro índice ou medida macroeconômica.
- Qualquer outra taxa, diferencial, índice ou medida de risco econômico, retorno ou valor que seja (1) não baseado em parte substancial no valor de um grupo restrito de commodities não descrito acima ou (2) baseado apenas em um ou mais commodities que não têm mercado à vista.
- Qualquer índice econômico ou comercial baseado em preços, taxas, valores ou níveis que não estejam sob o controle de qualquer parte do contrato, acordo ou transação relevante.
- Uma ocorrência, extensão de uma ocorrência ou contingência (diferente de uma mudança no preço, taxa, valor ou nível de uma mercadoria não descrita acima) que está (1) fora do controle das partes do contrato, acordo relevante, ou transação e (2) associada a uma consequência financeira, comercial ou econômica.