Valor Econômico Adicionado (EVA)
O que é valor econômico agregado (EVA)?
O valor econômico adicionado (EVA) é uma medida do desempenho financeiro de uma empresa combase no patrimônio residual calculado pela dedução do custo de capital do lucro operacional, ajustado para impostos com base no regime de caixa. O EVA também pode ser referido como lucro econômico, pois tenta capturar o verdadeiro lucro econômico de uma empresa. Essa medida foi elaborada pela consultoria de gestão Stern Value Management, originalmente constituída como Stern Stewart & Co.
Principais vantagens
- O valor econômico adicionado (EVA), também conhecido como lucro econômico, visa calcular o verdadeiro lucro econômico de uma empresa.
- O EVA é usado para medir o valor que uma empresa gera com os fundos investidos nela.
- No entanto, o EVA depende fortemente do capital investido e é melhor usado para empresas ricas em ativos, onde empresas com ativos intangíveis, como negócios de tecnologia, podem não ser bons candidatos.
Compreendendo o valor econômico agregado (EVA)
EVA é a diferença incremental na taxa de retorno (RoR) sobre o custo de capital de uma empresa. Basicamente, é usado para medir o valor que uma empresa gera com os recursos investidos nela. Se o EVA de uma empresa for negativo, significa que a empresa não está gerando valor com os recursos investidos no negócio. Por outro lado, um EVA positivo mostra que uma empresa está gerando valor com os fundos investidos nela.
A fórmula para calcular o EVA é:
EVA = NOPAT – (Capital Investido * WACC)
Onde:
Considerações Especiais
A equação do EVA mostra que existem três componentes principais para o EVA de uma empresa – NOPAT, a quantidade de capital investido e o WACC. O NOPAT pode ser calculado manualmente, mas normalmente está listado nas finanças de uma empresa pública.
O capital investido é a quantia de dinheiro usada para financiar uma empresa ou um projeto específico. WACC é a taxa média de retorno que uma empresa espera pagar a seus investidores; os pesos são derivados como uma fração de cada fonte financeira na estrutura de capital de uma empresa. O WACC também pode ser calculado, mas normalmente é fornecido.
A equação usada para o capital investido em EVA é geralmente o total de ativos menos o passivo circulante – dois números facilmente encontrados no balanço patrimonial de uma empresa. Nesse caso, a fórmula modificada para o EVA é NOPAT – (ativo total – passivo circulante) * WACC.
O objetivo do EVA é quantificar o custo de investir capital em um determinado projeto ou empresa e então avaliar se ele gera caixa suficiente para ser considerado um bom investimento. Um EVA positivo mostra que um projeto está gerando retornos superiores ao retorno mínimo exigido. Conforme observado por Stern Value Management, “Em 1983, desenvolvemos a métrica Economic Value Added para medir o valor que as empresas geram.”
Vantagens e desvantagens do EVA
O EVA avalia o desempenho de uma empresa e de sua gestão por meio da ideia de que um negócio só é lucrativo quando gera riqueza e retorno para os acionistas, exigindo desempenho acima do custo de capital da empresa.
O EVA como indicador de desempenho é muito útil. O cálculo mostra como e onde uma empresa criou riqueza, por meio da inclusão de itens de balanço. Isso força os gerentes a estarem cientes dos ativos e despesas ao tomar decisões gerenciais.
No entanto, o cálculo do EVA depende muito da quantidade de capital investido e é mais bem usado para empresas ricas em ativos que são estáveis ou maduras. Empresas com ativos intangíveis, como negócios de tecnologia, podem não ser bons candidatos para uma avaliação de EVA.