Crise da dívida soberana europeia

Qual foi a crise da dívida soberana da Europa?

A crise da dívida soberana europeia foi um período em que vários países europeus experimentaram o colapso das instituições financeiras, a elevada dívida pública e o rápido aumento dos spreads das taxas de rendibilidade dos títulos do governo.

História da Crise

A crise da dívida começou em 2008 com o colapso do sistema bancário da Islândia, então se espalhou principalmente para Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha em 2009, levando à popularização de um apelido ofensivo ( PIIGS ). Isso levou a uma perda de confiança nas empresas e economias europeias.

A crise acabou sendo controlada pelas garantias financeiras de países europeus, que temiam o colapso do euro e o contágio financeiro, e pelo Fundo Monetário Internacional (FMI). As agências de classificação rebaixaram as dívidas de vários países da zona do euro.

A dívida da Grécia foi, em um ponto, movida para o status de lixo. Os países que receberam fundos de resgate foram obrigados a cumprir as medidas de austeridade destinadas a desacelerar o crescimento da dívida do setor público como parte dos acordos de empréstimo.

Causas que contribuem para a crise da dívida

Algumas das causas que contribuíram foram a crise financeira de 2007 a 2008, a Grande Recessão de 2008 a 2012, a crise do mercado imobiliário e bolhas imobiliárias em vários países. As políticas fiscais dos estados periféricos em relação às despesas e receitas do governo também contribuíram.

No final de 2009, os estados membros periféricos da zona do euro, Grécia, Espanha, Irlanda, Portugal e Chipre, não conseguiram pagar ou refinanciar sua dívida governamental ou resgatar seus bancos em dificuldades sem a ajuda de instituições financeiras terceirizadas. Estes incluíram o Banco Central Europeu (BCE), o FMI e, eventualmente, o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (EFSF).

Também em 2009, a Grécia revelou que seu governo anterior havia subestimado grosseiramente seu déficit orçamentário, significando uma violação da política da UE e estimulando temores de um colapso do euro por meio de contágio político e financeiro.

Dezessete países da zona do euro votaram para criar o EFSF em 2010, especificamente para enfrentar e ajudar com a crise. A crise da dívida soberana europeia atingiu o pico entre 2010 e 2012.

Com o medo crescente de dívida soberana excessiva, os credores exigiram taxas de juros mais altas dos estados da zona do euro em 2010, com altos níveis de dívida e déficit tornando mais difícil para esses países financiarem seus déficits orçamentários quando enfrentaram um baixo crescimento econômico geral. Alguns países afetados aumentaram impostos e reduziram despesas para combater a crise, o que contribuiu para a convulsão social dentro de suas fronteiras e uma crise de confiança na liderança, especialmente na Grécia. Vários desses países, incluindo Grécia, Portugal e Irlanda, tiveram sua dívida soberana rebaixada para o status de lixo por agências internacionais de classificação de crédito durante a crise, agravando os temores dos investidores.

Um relatório de 2012 para o Congresso dos Estados Unidos declarou: “A crise da dívida da zona do euro começou no final de 2009, quando um novo governo grego revelou que os governos anteriores haviam informado dados orçamentários incorretos. Os níveis de déficit acima do esperado minaram a confiança dos investidores, fazendo com que os  spreads dos títulos subissem a níveis insustentáveis. O medo se espalhou rapidamente de que as posições fiscais e os níveis de dívida de vários países da zona do euro eram insustentáveis. “

Exemplo grego de crise europeia

No início de 2010, a evolução refletiu-se em spreads crescentes nas taxas de rendibilidade das obrigações soberanas entre os Estados-Membros periféricos afectados da Grécia, Irlanda, Portugal, Espanha e, mais notavelmente, Alemanha.

O rendimento grego divergiu com a Grécia precisando de assistência da zona do euro em maio de 2010. A Grécia recebeu vários resgates da UE e do FMI nos anos seguintes em troca da adoção de medidas de austeridade mandatadas pela UE para cortar gastos públicos e um aumento significativo nos impostos. A recessão econômica do país continuou. Essas medidas, juntamente com a situação econômica, causaram inquietação social. Com liderança política e fiscal dividida, a Grécia enfrentou  calote soberano em junho de 2015.

Os cidadãos gregos votaram contra um resgate e novas medidas de austeridade da UE no mês seguinte. Esta decisão levantou a possibilidade de que a Grécia poderia deixar totalmente a União Monetária Europeia (UEM).

A retirada de uma nação da UME teria sido sem precedentes, e se a Grécia tivesse voltado a usar o Dracma, os efeitos especulados em sua economia variaram de colapso econômico total a uma recuperação surpreendente.

No final, a Grécia continuou a fazer parte da UEM e começou lentamente a mostrar sinais de recuperação nos anos subsequentes. O desemprego caiu de sua alta de mais de 27% para 16% em cinco anos, enquanto o PIB anual passou de números negativos para uma taxa projetada de mais de dois por cento no mesmo período.

“Brexit” e a crise europeia

Em junho de 2016, o Reino Unido votou pela saída da União Europeia em referendo. Essa votação alimentou os eurocépticos em todo o continente, e aumentaram as especulações de que outros países deixariam a UE. Após um longo processo de negociação, o Brexit ocorreu às 23 horas, horário de Greenwich, 31 de janeiro de 2020, e não precipitou qualquer onda de sentimento em outros países para deixar a UEM.

É uma percepção comum que esse movimento cresceu durante a crise da dívida, e as campanhas têm descrito a UE como um “navio naufragando”. O referendo no Reino Unido causou ondas de choque na economia. Os investidores fugiram para a segurança, empurrando vários rendimentos do governo para um valor negativo, e a libra esterlina estava em seu nível mais baixo em relação ao dólar desde 1985. O S&P 500 e o Dow Jones despencaram, e se recuperaram nas semanas seguintes até atingirem as máximas de todos os tempos, como os investidores ficaram sem opções de investimento por causa dos rendimentos negativos.

Itália e a crise da dívida europeia

Uma combinação de volatilidade do mercado desencadeada pelo Brexit, desempenho questionável de políticos e um sistema financeiro mal administrado piorou a situação dos bancos italianos em meados de 2016. Espantosos 17% dos empréstimos italianos, no valor de aproximadamente US $ 400 bilhões, eram lixo, e os bancos precisavam de um resgate significativo.

Um colapso total dos bancos italianos é indiscutivelmente um risco maior para a economia europeia do que um colapso grego, espanhol ou português, porque a economia da Itália é muito maior. A Itália tem pedido repetidamente a ajuda da UE, mas a UE recentemente introduziu regras de ” resgate ” que proíbem os países de resgatar instituições financeiras com dinheiro do contribuinte sem que os investidores assumam a primeira perda. A Alemanha deixou claro que a UE não dobrará essas regras para a Itália.

Efeitos Adicionais

A Irlanda seguiu a Grécia ao exigir um resgate em novembro de 2010, com Portugal a seguir em maio de 2011. Itália e Espanha também estavam vulneráveis. Espanha e Chipre necessitaram de assistência oficial em junho de 2012.

A situação na Irlanda, Portugal e Espanha melhorou em 2014, devido a várias reformas fiscais, medidas de austeridade internas e outros fatores econômicos únicos. No entanto, o caminho para a recuperação econômica total deve ser longo, com uma crise bancária emergente na Itália, instabilidades que o Brexit pode desencadear e o impacto econômico do surto de COVID-19 como possíveis dificuldades a serem superadas.