Prós e Contras do Euro
Em 1o de janeiro de 1999, a União Europeia introduziu sua nova moeda, o euro. O euro foi criado para promover o crescimento, a estabilidade e a integração econômica na Europa. Originalmente, o euro era uma moeda geral usada para troca entre países dentro da união. As pessoas de cada nação continuaram a usar suas próprias moedas. Em três anos, no entanto, o euro foi estabelecido como uma moeda comum e substituiu as moedas nacionais de muitos Estados-Membros. O euro ainda não é universalmente adotado por todos os membros da UE como a moeda principal. No entanto, muitos dos resistentes atrelam suas moedas a ele de alguma forma.
Dada a enorme influência da moeda euro na economia global, é útil examinar atentamente suas vantagens e desvantagens. O euro, controlado pelo Banco Central Europeu ( BCE ), foi lançado com grande alarde e expectativa. No entanto, as consideráveis falhas do euro tornaram-se mais evidentes quando ele foi testado por uma série de desafios no início do século XXI.
Principais vantagens
- O euro foi criado em 1º de janeiro de 1999 e foi projetado para apoiar a integração econômica na Europa.
- As vantagens do euro incluem a promoção do comércio, o incentivo ao investimento e o apoio mútuo.
- Do lado negativo, o euro foi culpado por uma política monetária excessivamente rígida e acusado de um possível viés a favor da Alemanha.
Prós
Promoção do comércio
Os principais benefícios do euro estão relacionados com o aumento do comércio. A viagem ficou mais fácil eliminando a necessidade de trocar dinheiro. Mais importante, os riscos cambiais foram eliminados do comércio europeu. Com o euro, as empresas europeias podem facilmente obter os melhores preços de fornecedores em outros países da zona do euro. Isso torna os preços transparentes e aumenta a concorrência entre as empresas nos países que utilizam o euro. A mão-de-obra e os bens podem fluir mais facilmente através das fronteiras para onde são necessários, fazendo com que todo o sindicato trabalhe com mais eficiência.
Incentivo ao Investimento
O euro também apóia investimentos internacionais dentro da zona do euro. Os investidores em países que usam moedas estrangeiras enfrentam riscos cambiais significativos, que podem levar a uma alocação ineficiente de capital. Embora as ações também apresentem riscos cambiais, o impacto sobre os títulos é muito maior devido à sua menor volatilidade. Os preços da maioria dos instrumentos de dívida são tão estáveis que as taxas de câmbio influenciam os retornos muito mais do que as taxas de juros ou a qualidade do crédito. Como resultado, os títulos em moeda estrangeira têm um perfil de risco-retorno insatisfatório para a maioria dos investidores.
Antes do euro, as empresas de sucesso em países com moedas fracas ainda tinham que pagar altas taxas de juros. Por outro lado, empresas menos eficientes em países com moedas estáveis desfrutaram de taxas de juros relativamente baixas. O principal risco em empréstimos internacionais era o risco da moeda, em vez do risco de inadimplência. Com o euro, os investidores em países com taxas de juros baixas, como Alemanha e Holanda, puderam emprestar dinheiro a empresas em outros países da zona do euro sem risco cambial.
Suporte mutúo
Em teoria, o euro deveria ajudar os países que o adotam a se apoiarem durante uma crise. As moedas de países com economias maiores tendem a ser mais estáveis porque podem distribuir o risco de forma mais eficaz. Por exemplo, mesmo um pequeno país próspero do Caribe pode ser devastado por um furacão. Por outro lado, o estado americano da Flórida pode recorrer ao restante dos Estados Unidos para ajudar na reconstrução após um furacão. Como resultado, o dólar americano é uma das moedas mais estáveis do mundo.
A crise do coronavírus testou o apoio mútuo dentro da zona do euro em 2020. Inicialmente, não havia ação coletiva suficiente. Pior ainda, muitas nações fecharam suas fronteiras umas para as outras. No entanto, o Banco Central Europeu consistentemente comprou dívida suficiente em países atingidos, especialmente a Itália, para manter as taxas de juros relativamente baixas. Mais importante ainda, a França e a Alemanha apoiaram um fundo de recuperação de mais de 500 bilhões de euros.
Contras
Política Monetária Rígida
De longe, a maior desvantagem do euro é uma política monetária única que muitas vezes não se ajusta às condições econômicas locais. É comum que partes da UE prosperem, com alto crescimento e baixo desemprego. Em contraste, outros sofrem com crises econômicas prolongadas e alto desemprego.
As soluções keynesianas clássicas para esses problemas são totalmente diferentes. O país de alto crescimento deve ter altas taxas de juros para evitar inflação, superaquecimento e um eventual colapso econômico. O país de baixo crescimento deve reduzir as taxas de juros para estimular o endividamento. Em teoria, os países com alto desemprego não precisam se preocupar muito com a inflação por causa da disponibilidade dos desempregados para produzir mais bens. Infelizmente, as taxas de juros não podem ser aumentadas simultaneamente no país de alto crescimento e reduzidas no país de baixo crescimento, quando eles têm uma moeda única como o euro.
Na verdade, o euro causou exatamente o oposto da política econômica padrão a ser implementada durante a crise da dívida soberana europeia. Com a desaceleração do crescimento e o aumento do desemprego em países como Itália e Grécia, os investidores temeram por sua solvência, elevando as taxas de juros. Normalmente, não haveria medo de solvência para os governos sob o regime de moeda fiduciária porque o governo nacional poderia ordenar que o banco central imprima mais dinheiro.
No entanto, a independência do Banco Central Europeu significava que imprimir dinheiro não era uma opção para os governos da zona do euro. Taxas de juros mais altas aumentaram o desemprego e até causaram deflação e crescimento econômico negativo em alguns países. Seria justo dizer que o euro contribuiu para uma depressão econômica na Grécia.
Possível parcialidade a favor da Alemanha
A primeira fase do euro foi o mecanismo de taxa de câmbio europeu ( MTC ), segundo o qual os futuros membros da zona do euro fixavam suas taxas de câmbio no marco alemão. A Alemanha tem a maior economia da zona do euro e tem uma história de política monetária sólida desde a Segunda Guerra Mundial. No entanto, a vinculação das taxas de câmbio ao marco alemão pode ter criado um viés a favor da Alemanha.
A ideia de que o euro favorece a Alemanha é politicamente controversa, mas há algum apoio a ela.
Na década de 1990, a Alemanha seguiu uma política monetária mais flexível para lidar com os fardos da reunificação. Como resultado, a forte economia do Reino Unido daquela época experimentou uma inflação excessiva. O Reino Unido foi forçado a aumentar as taxas de juros e, por fim, retirado do ERM na Quarta-feira Negra de 1992.
A economia alemã estava relativamente próspera em 2012, e a política monetária europeia era muito rígida para economias mais fracas. Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha enfrentaram dívidas elevadas, altas taxas de juros e alto desemprego. Desta vez, a política monetária estava muito rígida, em vez de solta. A única constante era que o euro continuava a trabalhar a favor da Alemanha.