Duração Empírica

O que é duração empírica?

A duração empírica é o cálculo da duração de um título com base em dados históricos, em vez de uma fórmula predefinida, como a duração efetiva.

Compreendendo a duração empírica

Simplificando, a duração empírica é mais prática porque usa dados históricos para modelar a sensibilidade do preço de um título a diferentes cenários de taxas de juros. Quando os rendimentos históricos aumentam ou diminuem, os preços históricos dos títulos cairão ou aumentarão de acordo, e esses dados formam a base para a duração empírica. A análise de regressão dos preços históricos dos títulos com base no mercado e os rendimentos do Tesouro é o processo estatístico pelo qual a duração empírica pode ser estimada.

A duração empírica expressa a relação inversa das taxas de juros e preços dos títulos. Quando as taxas de juros para novas emissões de títulos sobem, os preços dos títulos existentes caem, pois se tornam relativamente menos atraentes para os investidores. Com a duração, os investidores podem obter uma estimativa viável de quanto o preço de seu título diminuirá caso as taxas subam. Isso porque, em geral, sempre que as taxas de novos títulos aumentam um ponto percentual, os preços dos títulos existentes caem de acordo com sua duração expressa em porcentagem.

Por exemplo, digamos que você esteja comparando dois títulos que compartilham uma taxa de cupom de 5%. Olhando mais de perto para cada um, você percebe que o primeiro título tem uma duração de 4,8 anos, enquanto o segundo título tem uma duração de 9,2 anos. Isso significa que se as taxas de juros subirem para 6%, o preço do primeiro título cairá apenas cerca de 4,8%, enquanto o preço do segundo título cairá quase o dobro disso, ou cerca de 9,2%. Nesse sentido, a duração oferece aos investidores uma medida-chave de volatilidade ao comparar vários investimentos em títulos. Controlando por outros fatores, um título com duração mais curta sofrerá menos volatilidade do que um título com duração mais longa.

Prós e contras da duração empírica

A duração empírica tem algumas vantagens e desvantagens sobre a duração efetiva, que faz com que os investidores usem uma fórmula para descobrir o que aconteceria com o preço de um título se as taxas de juros mudassem em um ponto percentual.

As vantagens da duração empírica incluem que a estimativa não se baseia em fórmulas teóricas e suposições analíticas; o investidor precisa apenas de uma série confiável de preços de títulos e uma série confiável de rendimentos do Tesouro. As desvantagens incluem que uma série confiável do preço de um título pode não estar disponível, e a série de preços disponível pode não ser baseada no mercado, mas sim modelada ou calculada em matriz (o preço é baseado em um título similar).