Tsunami Econômico
O que é um tsunami econômico?
Um tsunami econômico é um conjunto generalizado de problemas econômicos causados por um único evento significativo. Os efeitos downstream dos tsunamis econômicos geralmente se espalham para amplas áreas geográficas, vários setores da indústria ou ambos.
Principais vantagens
- Um tsunami econômico é um conjunto generalizado de problemas econômicos causados por um único evento significativo.
- Os efeitos downstream dos tsunamis econômicos geralmente se espalham para amplas áreas geográficas, vários setores da indústria ou ambos.
- A globalização é uma das principais razões pelas quais as ondas de choque de uma desaceleração econômica em uma parte do mundo podem ser sentidas no outro lado do globo.
Compreendendo os Tsunamis Econômicos
Os tsunamis econômicos levam o nome de tsunamis naturais, que são ondas anormalmente grandes desencadeadas por uma perturbação no fundo do oceano, como um terremoto. A onda resultante causa destruição generalizada, uma vez que atinge a costa e inunda áreas costeiras baixas, e pode até mesmo atravessar oceanos em seus efeitos.
Da mesma forma, os tsunamis econômicos geram efeitos destrutivos além da área geográfica ou do setor industrial em que o evento desencadeador ocorre. Essas consequências podem ilustrar conexões previamente não detectadas entre partes da economia global que criam um efeito cascata apenas sob estresse extremo.
Dependendo da gravidade das consequências e do mecanismo pelo qual se espalham, os tsunamis econômicos podem levar a novas regulamentações à medida que os mercados tentam se adaptar ou prevenir uma recorrência futura em condições semelhantes.
Exemplo de um tsunami econômico
A crise financeira global de 2008 está entre os exemplos recentes mais prevalentes de um tsunami econômico. O mercado de hipotecas subprime nos EUA agiu como um gatilho neste caso, com grandes bancos de investimento (IBs) calculando mal o montante do risco em certos instrumentos de dívida garantidos.
Taxas de inadimplência inesperadamente altas levaram a grandes perdas financeiras em carteiras com alta classificação de crédito, o que desencadeou perdas massivas para instituições financeiras (IFs) e fundos de hedge. A crise de liquidez resultante se espalhou rapidamente para além do mercado de hipotecas subprime. Em resposta, o governo dos EUA assumiu o controle dos gigantes do mercado hipotecário secundário Fannie Mae e Freddie Mac, enquanto o Lehman Brothers pediu concordata. As perdas na Bear Stearns e na Merrill Lynch levaram à aquisição dessas empresas pelo JPMorgan Chase & Co. e Bank of America, respectivamente.
Os bancos estrangeiros também sofreram perdas com os investimentos afetados pela crise econômica. O setor bancário da Islândia sofreu um colapso quase total após a crise do subprime, afetando a economia do país. Enquanto isso, no Reino Unido, o governo britânico interveio para socorrer seu setor bancário.
Os EUA, o Reino Unido e a Islândia empreenderam diversos graus de reforma regulatória após a crise. A economia da Islândia essencialmente se reinventou para depender mais fortemente do turismo do que da banca internacional. Os EUA introduziram uma série de controles regulatórios por meio da Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor Dodd-Frank Wall Street de 2010, bem como da Lei de Recuperação Econômica e Habitação de 2008. Muitos desses regulamentos fortaleceram a supervisão dos empréstimos hipotecários. A resposta do Reino Unido incluiu a introdução da Lei de Serviços Financeiros em 2012.
Considerações Especiais
A globalização é uma das principais razões pelas quais uma desaceleração econômica em uma parte do mundo pode ser sentida no outro lado do globo. Sem uma interdependência econômica generalizada entre os mercados em todo o mundo, os tsunamis econômicos, junto com seus custos associados, basicamente deixariam de existir. Os acordos de livre comércio (ALCs) entre diferentes países tornaram as empresas mais competitivas e ajudaram a reduzir os preços que os consumidores pagam por vários bens e serviços, mas os benefícios da globalização trazem importantes ressalvas.
Relações econômicas e financeiras mais estreitas também levam a uma maior transmissão de choques econômicos. A crescente interconexão das economias nacionais significa que uma desaceleração econômica em um país pode criar um efeito dominó por meio de seus parceiros comerciais. As nações agora dependem umas das outras para sobreviver. Se a economia de um importante comprador ou vendedor de bens e serviços passar por turbulência, pode-se esperar que isso tenha um efeito de arrastamento, impactando as exportações e importações em outros países.
A crescente interconexão dos mercados financeiros globais ao longo do tempo também se tornou um fator importante na propagação de tsunamis econômicos. Isso pode ser visto acima no exemplo da crise financeira global e da Grande Recessão, bem como em outros eventos anteriores, como a crise da moeda asiática e o incidente de Long Term Capital Management.
Nos primeiros seis meses de 2019, os maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos foram, na seguinte ordem: México, Canadá, China, Japão e Alemanha.
Guerras Comerciais
Os apelos crescentes de alguns setores para diminuir a globalização também estão provocando ameaças de tsunamis econômicos, ao mesmo tempo que possivelmente mitigam o risco representado por tsunamis econômicos ao reduzir a dependência das cadeias de abastecimento estrangeiras.
Um exemplo disso é a guerra comercial entre a China e os Estados Unidos. Um impasse amargo entre as duas maiores economias do mundo está prejudicando as empresas de ambos os países, pesando nos mercados de ações, investimentos, mercado de trabalho e gastos do consumidor. Em 2019, o valor das exportações dos EUA para a China foi de $ 106,6, abaixo dos cerca de $ 120,3 bilhões no ano anterior. Um artigo publicado pelo National Bureau of Economic Research em janeiro de 2020 (e revisado em agosto de 2020) pelos economistas Kyle Handley, Farina Kamal e Ryan Monarch descobriu que um quarto dos exportadores dos EUA – empresas que respondem por mais de 80 % das exportações dos Estados Unidos, por valor – produtos importados sujeitos a tarifas durante 2019. Em média, os custos mais elevados criados por essas tarifas equivaleram a US $ 900 por trabalhador.
Outros países também foram pegos no fogo cruzado. O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que a disputa comercial dos Estados Unidos com a China poderia custar à economia global cerca de US $ 700 bilhões até 2020.
Por outro lado, na medida em que políticas comerciais cada vez mais protecionistas alcançam seus objetivos declarados de aumentar a dependência das cadeias de abastecimento domésticas e diminuir a dependência dos mercados estrangeiros, elas podem reduzir o perigo de tsunamis econômicos sendo transmitidos entre as economias e aumentar a resiliência geral do economia doméstica a choques econômicos.
Crises Financeiras
Os mercados financeiros globalmente conectados representam um importante mecanismo de transmissão de tsunamis econômicos. Ações, títulos, commodities, moedas e derivados são todos negociados em mercados efetivamente globais na economia moderna. Uma interrupção na negociação ou colapso no valor de um ativo em qualquer mercado pode se espalhar rapidamente por todo o planeta. Além disso, as principais instituições financeiras, cuja ascensão e queda têm o poder de movimentar os mercados, estão interconectadas em todo o mundo com investidores e governos em uma rede complexa de obrigações financeiras e risco de contraparte.
Isso aumenta o risco de tsunamis econômicos originados ou viajando por meio de redes financeiras internacionais, como visto na crise financeira de 2008 e na Grande Recessão. Na verdade, vários economistas, incluindo Kenneth Rogoff e Carmen Reinhart em seu livro de 2009, This Time It’s Different, documentaram ligações claras e persistentes entre o grau de mobilidade internacional do capital e as crises financeiras.
Desde a Grande Recessão, os fluxos globais de capital, que atingiram o pico em 2007, caíram, de acordo com o Fundo Monetário Internacional. No entanto, outras medidas de globalização financeira têm aumentado constantemente, como o investimento estrangeiro direto e as participações estrangeiras em ações e instrumentos de crédito. Além dos arranjos financeiros convencionais, o sistema bancário paralelo global (que estava tão fortemente implicado na crise financeira de 2008) cresceu, aumentando o total de ativos em 75% entre 2010 e 2017, de acordo com o Conselho de Estabilidade Financeira internacional com sede em Basileia, Suíça. Tudo isso sugere que a transmissão financeira global de tsunamis econômicos continuará sendo um risco substancial para a economia mundial.