Teoria de Segmentação de Mercado
O que é a Teoria da Segmentação de Mercado?
A teoria de segmentação de mercado é uma teoria de que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si. Ele também afirma que as taxas de juros prevalecentes para títulos de curto, intermediário e longo prazo devem ser vistos separadamente como itens em diferentes mercados de títulos de dívida.
Principais vantagens
- A teoria da segmentação de mercado afirma que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si porque têm investidores diferentes.
- Relacionada à teoria de segmentação de mercado está a teoria do habitat preferido, que afirma que os investidores preferem permanecer em sua própria faixa de vencimento de títulos devido aos rendimentos garantidos. Qualquer mudança para uma faixa de maturidade diferente é considerada arriscada.
Compreendendo a Teoria da Segmentação de Mercado
As principais conclusões dessa teoria são que as curvas de rendimento são determinadas pelas forças de oferta e demanda dentro de cada mercado / categoria de vencimentos de títulos de dívida e que os rendimentos de uma categoria de vencimentos não podem ser usados para prever os rendimentos de uma categoria diferente de vencimentos.
A teoria da segmentação de mercado também é conhecida como teoria dos mercados segmentados. Parte-se da convicção de que o mercado de cada segmento de vencimento de títulos é composto, principalmente, por investidores que preferem investir em títulos com durações específicas: curto, intermediário ou longo prazo.
A teoria da segmentação de mercado afirma ainda que os compradores e vendedores que formam o mercado de títulos de curto prazo têm características e motivações diferentes dos compradores e vendedores de títulos de vencimento de médio e longo prazo. A teoria é parcialmente baseada nos hábitos de investimento de diferentes tipos de investidores institucionais, como bancos e seguradoras. Os bancos geralmente preferem títulos de curto prazo, enquanto as seguradoras geralmente preferem títulos de longo prazo.
Relutância em mudar categorias
Uma teoria relacionada que expõe a teoria da segmentação de mercado é a teoria do habitat preferido. A teoria do habitat preferido afirma que os investidores têm faixas preferenciais de prazos de vencimento de títulos e que a maioria muda de suas preferências apenas se lhes forem garantidos rendimentos mais elevados. Embora possa não haver nenhuma diferença identificável no risco de mercado, um investidor acostumado a investir em títulos dentro de uma categoria de vencimento específica muitas vezes percebe uma mudança de categoria como arriscada.
Implicações para análise de mercado
A curva de rendimento é um resultado direto da teoria da segmentação de mercado. Tradicionalmente, a curva de rendimento dos títulos é desenhada em todas as categorias de prazos de vencimento, refletindo uma relação de rendimento entre as taxas de juros de curto e longo prazo. No entanto, os defensores da teoria da segmentação de mercado sugerem que examinar uma curva de rendimento tradicional cobrindo todos os prazos de vencimento é um esforço infrutífero porque as taxas de curto prazo não são preditivas das taxas de longo prazo.