Taxa de câmbio dupla

O que é uma taxa de câmbio dupla?

Uma taxa de câmbio dupla é uma configuração criada por um governo em que sua moeda tem uma taxa de câmbio oficial  fixa  e uma taxa flutuante separada aplicada a bens, setores ou condições comerciais específicos. A taxa flutuante é freqüentemente determinada pelo mercado em paralelo à taxa de câmbio oficial. As diferentes taxas de câmbio devem ser aplicadas como uma forma de ajudar a estabilizar uma moeda durante uma desvalorização necessária.

Compreendendo uma taxa de câmbio dupla

Um sistema de taxa de câmbio duplo ou múltiplo geralmente pretende ser uma solução de curto prazo para um país lidar com uma crise econômica. Os defensores dessa política acreditam que ela ajuda o governo ao manter a produção e distribuição ideais das exportações, ao mesmo tempo em que evita que os investidores internacionais desvalorizem rapidamente a moeda em pânico. Os críticos de tal política acreditam que tal intervenção do governo só pode adicionar volatilidade à dinâmica do mercado, pois aumentaria o grau de flutuação na descoberta de preço normal.

Em um sistema de dupla taxa de câmbio, as moedas podem ser trocadas no mercado por taxas de câmbio fixas e flutuantes. Uma taxa fixa seria reservada para certas transações, como importações, exportações e   transações em conta corrente. As  transações da conta de capital, por outro lado, podem ser determinadas por uma taxa de câmbio determinada pelo mercado.

Um sistema de câmbio duplo pode ser usado para diminuir a pressão sobre as reservas estrangeiras durante um choque econômico que resulte na fuga de capitais pelos investidores. A esperança é que tal sistema também possa aliviar as pressões inflacionárias e permitir que os governos controlem as transações em moeda estrangeira.

Exemplo de sistema de dupla taxa de câmbio

A Argentina adotou uma dupla taxa de câmbio em 2001, após anos de problemas econômicos catastróficos marcados por recessão e aumento do desemprego. De acordo com o sistema, as importações e exportações foram negociadas a uma taxa de câmbio de aproximadamente 7% abaixo da atrelagem um a um entre o peso argentino e o dólar norte-americano que se manteve para o restante da economia. O objetivo dessa mudança era tornar as exportações argentinas mais competitivas e proporcionar um surto de crescimento muito necessário. Em vez disso, a moeda da Argentina permaneceu volátil, levando inicialmente a uma forte desvalorização e, posteriormente, ao desenvolvimento de taxas de câmbio múltiplas e um mercado negro de moedas que contribuíram para o longo período de instabilidade do país.

Limitações das taxas de câmbio duplas

Os sistemas de dupla taxa de câmbio são suscetíveis à manipulação pelas partes que mais lucram com os diferenciais de moeda. Isso inclui exportadores e importadores que podem não contabilizar adequadamente todas as suas transações para maximizar os ganhos monetários. Esses sistemas também têm o potencial de desencadear mercados negros, pois as restrições impostas pelo governo às compras de moeda forçam os indivíduos a pagar taxas de câmbio muito mais altas para ter acesso a dólares ou outras moedas estrangeiras.

Em sistemas de câmbio dual, certas partes de uma economia podem desfrutar de vantagens sobre outras, levando a distorções do lado da oferta com base nas condições da moeda, em vez da demanda ou outros fundamentos econômicos. Motivados pelo lucro, os beneficiários de tais sistemas podem pressionar para mantê-los em funcionamento muito além do seu período de utilidade.

Estudos acadêmicos de sistemas de taxas de câmbio duais também concluíram que eles não protegem totalmente os preços domésticos devido ao deslocamento de mais transações do que o exigido para a taxa de câmbio paralela, bem como à depreciação da taxa paralela em comparação com a taxa oficial.