22 Junho 2021 20:13

Título de moeda dupla

O que é um título de moeda dupla?

Um título de moeda dupla é um tipo de instrumento de dívida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor do principal em outra. Esse tipo de título pode expor o titular ao risco da taxa de câmbio.

Principais vantagens

  • Um título de moeda dupla é um tipo de instrumento de dívida em que o pagamento do cupom é denominado em uma moeda e o valor do principal em outra e pode expor o titular ao risco da taxa de câmbio.
  • Os dois tipos mais comuns de títulos em moeda dupla são os títulos em moeda dupla tradicional e títulos em moeda dupla reversa.
  • As emissões de títulos em moeda dupla são mais comumente iniciados por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de títulos em euros.

Compreendendo os títulos de moeda dupla

Um título de moeda dupla é um título sintético que é resgatado em uma moeda, enquanto os pagamentos de juros ao longo da vida do título são feitos em outra moeda. Por exemplo, um título emitido em dólares americanos ( USD ) que paga juros em ienes japoneses ( JPY ) é considerado um título de moeda dupla.

A moeda na qual o título de moeda dupla é emitido, que é chamada de moeda base, geralmente será a moeda em que os pagamentos de juros são feitos. A moeda principal e o montante são fixados quando o título é emitido e a taxa de câmbio também pode ser indicada. O cupom de juros de um título de moeda dupla é geralmente definido a uma taxa mais alta do que títulos de taxa fixa linear comparáveis e é pago na moeda de taxa mais baixa ou mais fraca.

Os dois tipos mais comuns de títulos em moeda dupla são:

  1. Títulos tradicionais em moeda dupla – Os juros são pagos na moeda nacional do investidor e o valor principal é denominado na moeda nacional do emissor.
  2. Títulos reversos em moeda dupla – Os juros são pagos na moeda nacional do emissor e o valor principal é denominado na moeda nacional do investidor.

As emissões de títulos em moeda dupla são mais comumente iniciados por empresas multinacionais e comerciantes no mercado de títulos em euros. As variações dos títulos de moeda dupla são títulos shogun, títulos vinculados ao iene, títulos com cláusulas de múltiplas moedas, títulos de pagamento de juros estrangeiros e títulos do céu e do inferno.

Exemplo de um título de moeda dupla

Suponha que um título seja emitido com valor nominal de $ 1.000 e tenha uma data de vencimento de um ano. Os juros devem ser pagos em dólares americanos e o reembolso do principal no vencimento será em euros. A taxa de câmbio à vista hipotética é EUR / USD 1,24. Portanto, o valor de reembolso do principal por título é definido em (US $ 1.000 x EUR 1) / US $ 1,24 = EUR 806,45.

No final do primeiro ano, então, o fluxo de caixa desse título é de $ 1.000 r + € 806,45. Se as taxas de mercado de um ano forem 4% no mercado do dólar e 7% no mercado do euro, a taxa de juros pela qual o título deve ser emitido é:

  • 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
  • 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
  • 1040 = 1000r + 971,96

Onde:

  • r = 0,068 ou 6,8%

Considerações especiais sobre títulos de moeda dupla

A taxa de câmbio associada ao cupom e ao principal pode ser especificada no momento da emissão do título na escritura de emissão. Um emissor também pode decidir fazer pagamentos com base nas taxas à vista no momento em que os cupons e principais são pagos.

Um emissor de títulos em moeda dupla normalmente definirá uma taxa de câmbio que permite que os pagamentos na moeda mais forte se valorizem mais. Além disso, o valor de reembolso do principal designado no vencimento permite alguma apreciação na taxa de câmbio da moeda mais forte.

Os títulos de moeda dupla estão sujeitos ao risco da taxa de câmbio. Se a moeda na qual o principal será pago se valorizar, o portador do título ganhará dinheiro; se depreciar, eles perderão dinheiro. Os investidores podem usar swaps de moeda dupla, que têm uma taxa de câmbio fixa na emissão, para compensar o risco cambial de títulos de moeda dupla. Os títulos de moeda dupla também são usados ​​para proteger os riscos da taxa de câmbio diretamente, sem quaisquer transações nos mercados de câmbio estrangeiro.

 

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