Propriedade de duas classes
O que é propriedade de classe dupla?
A propriedade de dupla classe é um tipo de oferta de ações ordinárias em que as empresas emitem ações com direitos diferentes. Em uma estrutura de propriedade de classe dupla, a empresa pode emitir duas ou mais classes de ações, Classe A e Classe B, normalmente. Essas classes podem ter direitos de voto diferentes, mas representam a mesma propriedade subjacente da empresa.
Principais vantagens
- A propriedade de dupla classe é quando uma empresa emite mais de uma classe de ações, cada uma representando a propriedade, mas uma classe com mais direitos de voto do que a (s) outra (s).
- As empresas podem fazer isso para manter o controle sobre a empresa.
- As ações sem direito a voto podem ser negociadas com desconto em relação às ações com direito a voto.
Como funciona a propriedade de duas classes
Freqüentemente, as empresas que estão passando de privadas para empresas públicas podem usar uma estrutura de propriedade de classe dupla para manter o controle sobre a empresa.
Aproximadamente 7% das empresas americanas no Índice Russell 3000 tinham uma estrutura de duas ou várias classes, de acordo com um estudo da Harvard Law School.
Estruturas de propriedade de dupla classe ou supermaioria permanecem uma ferramenta em ofertas públicas iniciais (IPO), onde um empresário ou fundador de empresa ou família deseja levantar capital por meio dos mercados públicos sem ceder o controle da empresa. Para fins de listagem, as principais bolsas de valores exigem que tais estruturas de classe dupla sejam implementadas no momento do IPO.
Uma empresa estabelecida de primeira linha também pode optar por mudar de uma estrutura de ações de classe única para uma de duas classes para fornecer maior acesso aos investidores. A Berkshire Hathaway de Warren Buffett é o exemplo mais conhecido dessa prática. As ações da classe A (BRK. A) da empresa são historicamente negociadas a um preço tão alto que a maioria dos investidores não tem condições de comprá-las. Ao emitir ações Classe B (BRK. B) a uma fração do preço das ações A e, posteriormente, conduzir um desdobramento de 50 para 1, as ações da Berkshire se tornaram muito mais acessíveis aos investidores de varejo.
Prós e contras da propriedade de duas classes
Ações de classe ordinária, aquelas com menos ou nenhum direito de voto, normalmente são negociadas com um desconto de preço para ações que oferecem apenas uma única classe de ações. Especialistas em governança dizem que esse desconto tende a desaparecer durante mercados fortemente positivos, mas que pode ser um impedimento para as empresas que buscam emitir ações durante condições difíceis do mercado de ações.
Tal estrutura pode fornecer proteção adicional no caso de uma tentativa hostil de aquisição, já que os acionistas Classe A mantêm mais controle em relação aos acionistas externos. No entanto, a existência de uma estrutura de duas classes pode dificultar a obtenção de capital adicional por meio dos mercados de ações ou de dívida se essa estrutura não for mais vista com bons olhos pela comunidade de investidores.
Exemplo do mundo real de propriedade de duas classes
O Google, agora negociando publicamente como Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL), fez suas classes de ações de maneira um pouco diferente. Em vez de GOOG. A e GOOG. C, por exemplo, eles têm dois símbolos de ação diferentes.
Os proprietários do símbolo GOOG não têm direitos de voto, representando as ações Classe C da Alphabet, enquanto os proprietários do GOOGL têm. As ações são negociadas de forma muito semelhante, mas apresentam pequenas diferenças nos movimentos diários dos preços. A diferença de preço entre as ações geralmente varia em alguns dólares.