Teoria Dow
O que é a teoria Dow?
A teoria Dow é uma teoria financeira que diz que o mercado está em uma tendência de alta se uma de suas médias (isto é, industrial ou de transporte ) avança acima de uma alta importante anterior e é acompanhada ou seguida por um avanço semelhante na outra média. Por exemplo, se o Dow Jones Industrial Average (DJIA) subir para um alto intermediário, espera-se que o Dow Jones Transportation Average (DJTA) siga o exemplo dentro de um período de tempo razoável.
Principais vantagens
- A Teoria Dow é um arcabouço técnico que prevê que o mercado terá tendência de alta caso uma de suas médias avance acima de uma alta importante anterior, acompanhada ou seguida de avanço semelhante na outra média.
- A teoria se baseia na noção de que o mercado desconta tudo de uma forma consistente com a hipótese dos mercados eficientes.
- Nesse paradigma, diferentes índices de mercado devem se confirmar em termos de ação de preços e padrões de volume até que as tendências se invertem.
Compreendendo a Teoria Dow
A teoria Dow é uma abordagem de negociação desenvolvida porCharles H. Dow que, com Edward Jones e Charles Bergstresser, fundou a Dow Jones & Company, Inc. e desenvolveu o Dow Jones Industrial Average em 1896. A Dow concretizou a teoria em uma série de editoriais doWall Street Journal, que ele cofundou.
Charles Dow morreu em 1902 e, devido à sua morte, nunca publicou sua teoria completa sobre os mercados, mas vários seguidores e associados publicaram trabalhos que se expandiram nos editoriais. Algumas das contribuições mais importantes para a teoria Dow incluem o seguinte:
- “The Stock Market Barometer” de William P. Hamilton (1922)
- “The Dow Theory” de Robert Rhea (1932)
- “Como ajudei mais de 10.000 investidores a lucrar com ações”, de E. George Schaefer (1960)
- “The Dow Theory Today” de Richard Russell (1961)
A Dow acreditava que o mercado de ações como um todo era uma medida confiável das condições gerais dos negócios dentro da economia e que, ao analisar o mercado geral, era possível avaliar com precisão essas condições e identificar a direção das principais tendências do mercado e a direção provável das ações individuais.
A teoria passou por novos desenvolvimentos em seus mais de 100 anos de história, incluindo contribuições de William Hamilton na década de 1920, Robert Rhea na década de 1930 e E. George Shaefer e Richard Russell na década de 1960. Aspectos da teoria perderam terreno, por exemplo, sua ênfase no setor de transporte – ou ferrovias, em sua forma original – mas a abordagem da Dow ainda constitui o núcleo da análise técnica moderna.
Como funciona a teoria Dow
Existem seis componentes principais para a teoria Dow.
1. O mercado oferece descontos em tudo
A teoria Dow opera com base na hipótese dos mercados eficientes (HEM), que afirma que os preços dos ativos incorporam todas as informações disponíveis. Em outras palavras, essa abordagem é a antítese da economia comportamental.
Potencial de lucro, vantagem competitiva, competência administrativa – todos esses fatores e muito mais são cotados no mercado, mesmo que nem todo indivíduo saiba todos ou alguns desses detalhes. Em leituras mais rígidas dessa teoria, mesmo eventos futuros são descontados na forma de risco.
2. Existem três tipos principais de tendências de mercado
Os mercados experimentam tendências primárias que duram um ano ou mais, como um mercado em alta ou em baixa. Dentro dessas tendências mais amplas, eles experimentam tendências secundárias, geralmente trabalhando contra a tendência primária, como uma retração em um mercado em alta ou uma alta em um mercado em baixa; essas tendências secundárias duram de três semanas a três meses. Finalmente, existem tendências menores com duração inferior a três semanas, que são em grande parte ruído.
3. As tendências primárias têm três fases
Uma tendência primária passará por três fases, de acordo com a teoria Dow. Em um mercado em alta, essas são a fase de acumulação, a fase de participação pública (ou grande movimento) e a fase de excesso. Em um mercado baixista, eles são chamados de fase de distribuição, fase de participação pública e fase de pânico (ou desespero).
4. Os índices devem se confirmar
Para que uma tendência seja estabelecida, os índices postulados pela Dow ou médias de mercado devem se confirmar. Isso significa que os sinais que ocorrem em um índice devem corresponder ou corresponder aos sinais do outro. Se um índice, como o Dow Jones Industrial Average, está confirmando uma nova tendência primária de alta, mas outro índice permanece em uma tendência primária de queda, os comerciantes não devem presumir que uma nova tendência começou.
A Dow utilizou os dois índices que ele e seus sócios inventaram, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) e o Dow Jones Transportation Average (DJTA), partindo do pressuposto de que se as condições de negócios fossem, de fato, saudáveis, como uma alta no DJIA poderia sugerir, as ferrovias estariam lucrando com a movimentação da carga que essa atividade comercial exigia. Se os preços dos ativos estivessem subindo, mas as ferrovias estivessem sofrendo, a tendência provavelmente não seria sustentável. O inverso também se aplica: se as ferrovias estão lucrando, mas o mercado está em desaceleração, não há uma tendência clara.
5. O volume deve confirmar a tendência
O volume deve aumentar se o preço estiver se movendo na direção da tendência primária e diminuir se estiver se movendo contra ela. O volume baixo sinaliza uma fraqueza na tendência. Por exemplo, em um mercado em alta, o volume deve aumentar à medida que o preço está subindo e cair durante as retrações secundárias. Se, neste exemplo, o volume aumentar durante uma retração, pode ser um sinal de que a tendência está se revertendo à medida que mais participantes do mercado baixam.
6. As tendências persistem até que ocorra uma reversão clara
Reversões nas tendências primárias podem ser confundidas com tendências secundárias. É difícil determinar se uma alta em um mercado baixista é uma reversão ou uma recuperação de curta duração a ser seguida por baixas ainda mais baixas, e a teoria Dow defende cautela, insistindo que uma possível reversão seja confirmada.
Considerações Especiais
Aqui estão alguns pontos adicionais a serem considerados sobre a Teoria Dow.
Preços de fechamento e faixas de linha
Charles Dow confiou apenas nos preços de fechamento e não se preocupou com os movimentos intradiários do índice. Para que um sinal de tendência seja formado, o preço de fechamento deve sinalizar a tendência, não um movimento de preço intradiário.
Outra característica da teoria Dow é a ideia de faixas de linha, também chamadas de faixas de negociação em outras áreas da análise técnica. Esses períodos de movimentos de preços laterais (ou horizontais) são vistos como um período de consolidação, e os comerciantes devem esperar que o movimento de preços quebre a linha de tendência antes de chegar a uma conclusão sobre a direção que o mercado está tomando. Por exemplo, se o preço se mover acima da linha, é provável que a tendência do mercado seja de alta.
Sinais e identificação de tendências
Um aspecto difícil da implementação da teoria Dow é a identificação precisa das reversões de tendência. Lembre-se de que um seguidor da teoria Dow negocia com a direção geral do mercado; portanto, é vital que ele identifique os pontos em que essa direção muda.
Uma das principais técnicas usadas para identificar reversões de tendência na teoria Dow é a análise de pico e vale. Um pico é definido como o preço mais alto de um movimento de mercado, enquanto um vale é visto como o preço mais baixo de um movimento de mercado. Observe que a teoria Dow assume que o mercado não se move em linha reta, mas de altas (picos) para baixas (vales), com os movimentos gerais do mercado tendendo em uma direção.
Uma tendência ascendente na teoria Dow é uma série de picos e vales mais altos sucessivamente. Uma tendência de queda é uma série de picos e vales mais baixos sucessivamente.
O sexto princípio da teoria Dow afirma que uma tendência permanece em vigor até que haja um sinal claro de que a tendência foi revertida. Muito parecido com a primeira lei do movimento de Newton, um objeto em movimento tende a se mover em uma única direção até que uma força interrompa esse movimento. Da mesma forma, o mercado continuará a se mover em uma direção primária até que uma força, como uma mudança nas condições de negócios, seja forte o suficiente para mudar a direção desse movimento primário.
Reversões
Uma reversão na tendência primária é sinalizada quando o mercado é incapaz de criar outro pico e vale sucessivos na direção da tendência primária. Para uma tendência de alta, uma reversão seria sinalizada por uma incapacidade de atingir uma nova máxima seguida pela incapacidade de atingir uma mínima superior. Nesta situação, o mercado passou de um período de máximas e mínimas sucessivamente mais altas para máximas e mínimas sucessivamente mais baixas, que são os componentes de uma tendência primária descendente.
A reversão de uma tendência primária de baixa ocorre quando o mercado não cai mais para mínimos e máximos mais baixos. Isso acontece quando o mercado estabelece um pico superior ao anterior, seguido de uma depressão superior à anterior, que são componentes de uma tendência de alta.