Obrigação de dólar
O que é um título em dólar?
Um título em dólar é um título denominado em dólares americanos que é negociado fora dos Estados Unidos. Junto com o principal, todos os pagamentos de cupom do título são pagos em fundos americanos.
Um título em dólar também pode se referir a um título municipal cujo preço é cotado em dólares, ao invés de seu rendimento até o vencimento.
Principais vantagens
- Um título em dólar é um título emitido fora dos Estados Unidos, por uma empresa ou governo estrangeiro, denominado em dólares norte-americanos em vez de sua moeda local.
- Os títulos em dólar são usados para atrair uma maior variedade de investidores, uma vez que haverá menos risco cambial para os credores sediados nos Estados Unidos.
- Os títulos em dólar, no entanto, apresentam um risco maior para os emissores estrangeiros que estão expostos ao risco cambial, além do risco de crédito típico.
- Os títulos municipais que são cotados de acordo com seu preço em dólar, em vez de rendimento, também são conhecidos como títulos em dólar.
Compreendendo os títulos em dólar fora dos EUA
Um título em dólar, também conhecido como título denominado em dólar, denota o fato de que é emitido fora dos Estados Unidos por entidades dos Estados Unidos ou dentro dos Estados Unidos por empresas e governos estrangeiros. Os títulos em dólar podem comandar uma participação mais ampla e, portanto, um mercado maior do que os títulos denominados em outras moedas. O mercado de títulos em dólar emitidos por empresas norte-americanas fora do país oferece uma plataforma por meio da qual os emissores podem obter acesso ao capital de investidores estrangeiros.
Os investidores no mercado de títulos dos Estados Unidos muitas vezes consideram as emissões de títulos em dólar de emissores estrangeiros atraentes não apenas porque são denominadas em dólares, mas também porque os rendimentos das emissões em dólar oferecidas no mercado dos Estados Unidos costumam ser maiores do que os de títulos dos mesmos governos ou corporações emitidos em seus mercados domésticos. As empresas e os governos não norte-americanos costumam emitir títulos denominados em moeda norte-americana em uma tentativa de atrair investidores norte-americanos ou proteger riscos cambiais.
Há menos risco cambial em títulos em dólar para investidores sediados nos Estados Unidos que buscam acessar os mercados de dívida internacionais em comparação com a compra de títulos não denominados nos Estados Unidos.
Em novembro de 2017, a empresa chinesa de comércio eletrônico Alibaba Group Holding Ltd tomou emprestado US $ 7 bilhões ao vender títulos em dólares para investidores americanos. Os títulos foram vendidos com diversos vencimentos, variando de 5,5 anos a 40 anos. Os títulos de 10 anos com vencimento em 2027 exigiam 1,08 ponto percentual adicional sobre os títulos do Tesouro. A empresa passou a emitir títulos em dólares após um aumento no custo de empréstimos para empresas nos mercados asiáticos.
O mercado norte-americano ofereceu uma forma de a empresa levantar capital a um custo baixo, mas com rendimento superior à média para os investidores. A emissão de títulos em dólar do Alibaba teve rendimentos mais elevados do que os de seus pares de tecnologia nos EUA, como a Amazon.
Títulos municipais em dólares
Os títulos da receita municipal são os únicos tipos de títulos que usam uma convenção de títulos em dólares. Um título de receita é aquele que sustenta seu fluxo de obrigações de pagamento de juros e principal aos investidores com os fluxos de caixa gerados a partir de uma fonte ou projeto específico. Esses títulos são cotados por preço, em comparação com outros tipos de títulos que são cotados pelo rendimento até o vencimento do título.
Por exemplo, suponha que um título muni de 10 anos tenha um rendimento atual até o vencimento de 3,83% e um preço atual de $ 4.850. Se esse título fosse cotado em termos de rendimento, seria cotado como 3,83%, mas se fosse cotado em dólares, o título seria cotado como $ 4.850. O último método de cotação é mais simples, mais direto, e a receita e os ganhos esperados podem ser estimados com precisão usando termos concretos.