Os preços do petróleo e do gás natural sobem e caem juntos?
Para os comerciantes ativos no setor de energia, o petróleo bruto e o gás natural tendem a ter mais interesse. Segue-se um debate contínuo sobre como os preços do petróleo e do gás natural estão ligados e em que medida. Este artigo explora a relação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural.
Principais vantagens
- As comparações de gráfico de petróleo bruto e gás natural de 2017 a 2019 mostram uma correlação mínima.
- Os dados da EIA mostram uma forte correlação entre o petróleo bruto e o gás natural entre 2003 e 2008, mas pouca ou nenhuma correlação entre 2009 e 2020.
- O aumento da produção de xisto nos Estados Unidos fornece uma possível explicação para a desvinculação dos preços do petróleo bruto e do gás natural porque o gás natural é um produto regionalizado.
- Períodos mais fortes de correlação podem surgir entre as duas commodities porque o petróleo e o gás natural são substitutos próximos um do outro.
Preços históricos de petróleo bruto e gás natural
Vamos começar com as observações históricas de preços para ambos os ativos para definir o contexto. Abaixo estão dois gráficos que representam os preços do petróleo bruto Brent (um tipo de petróleo que serve de referência para os preços mundiais do petróleo) e do gás natural, respectivamente, nos últimos três anos.
Gráfico de petróleo bruto
Em abril de 2020, os preços do petróleo despencaram em meio à pandemia de COVID-19 e à desaceleração econômica. A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) e seus aliados concordaram com cortes históricos de produção para estabilizar os preços, mas os preços ainda caíram para alguns dos níveis mais baixos em mais de 20 anos.
Gráfico de Gás Natural
Os gráficos acima mostram que ambos os produtos monitorados, principalmente para os lados para diminuir para os primeiros seis meses de 2017. No entanto, entre junho daquele ano e maio de 2018, o preço do petróleo tenderam a ser maiores, enquanto os preços de gás natural permaneceu relativamente plana. Ambos os ativos diminuiu acentuadamente no quarto trimestre de 2018, embora o sell-off em petróleo começou no início de outubro, enquanto os preços de gás natural não começar a cair até dezembro.
Os preços voltaram a divergir em 2019, com os preços do petróleo se recuperando entre janeiro e abril, enquanto o gás natural continuou apresentando tendência de queda. De junho de 2019 até o final do ano, o petróleo bruto foi negociado lateralmente, enquanto os preços do gás natural subiram ligeiramente.
A partir das observações acima, parece haver pouca correlação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural no período mais amplo de três anos revisado. No entanto, uma olhada em outras fontes de dados pode oferecer uma visão diferente. O US Energy Information Administration (EIA) fornece dados históricos para um estudo de correlação entre o petróleo bruto e outras commodities. A tabela a seguir é construída com base nos dados trimestrais e mostra a correlação entre o gás natural e as variações dos preços do petróleo bruto Brent.
Correlação: Entendendo os Números
Em termos mais simples, a correlação entre dois preços de ativos é a extensão em que o movimento do preço em um ativo mostra similaridade com o movimento do preço no outro ativo. Um coeficiente de correlação entre o petróleo bruto e o gás natural de 0,25 indica que uma variação no preço do petróleo pode ser responsável por 25% da variação dos preços do gás natural (em média, ao longo do período de estudo). A correlação não é um indicador de causa e efeito; em vez disso, indica apenas quanta semelhança (aumento e queda juntos) existe entre os padrões de preço dos dois ativos. Podemos observar as seguintes informações da tabela acima:
De 2003 a 2008, houve uma correlação positiva evidente entre as duas commodities – variando de 0,25 a> 0,65. A relação positiva atingiu o pico no segundo trimestre (Q2) de 2004 e no Q2 e Q3 de 2005, embora mostrando uma conexão relativamente forte ao longo de cada trimestre de 2008. No entanto, os dados mostram muito pouca correlação entre 2009 e 2020, além de trimestres irregulares.
Fundamentos por trás da mudança de correlação
Astecnologiasrevolucionárias de fraturamento hidráulico e perfuração horizontal que aumentaram significativamente aprodução de xisto nos Estados Unidos fornecem uma possível explicação para a desvinculação dos preços do petróleo bruto e do gás natural na última década. Como o gás natural é um produto regional e o petróleo é uma commodity global, o aumento da produção doméstica fez com que o preço da commodity caísse em relação ao preço do petróleo.
No entanto, períodos mais fortes de correlação podem surgir novamente porque o petróleo e o gás natural são substitutos próximos um do outro. Os consumidores finais agora podem alternar entre os combustíveis. Por exemplo, uma empresa pode usar uma usina de energia que pode alternar entre petróleo e gás natural, ou um consumidor pode usar um veículo de alimentação dupla. Se o preço de uma fonte de energia aumentar significativamente, os consumidores terão a opção de usar outra. Isso aumenta a demanda pela segunda fonte de energia e seu preço sobe.
As observações acima sugerem que o petróleo tem sido o fator dominante em qualquer relação observada entre o preço do petróleo bruto e o gás natural (em outras palavras, os preços do petróleo têm uma tendência mais alta de afetar os preços do gás natural do que vice-versa).
The Bottom Line
Com base nos padrões de preços observados na última década, é difícil tirar conclusões definitivas sobre a correlação entre os preços do petróleo bruto e do gás natural. Os Estados Unidos são um dos poucos países que parecem ter uma infraestrutura equilibrada e um mercado estabelecido para petróleo e gás natural. No entanto, como o resto dos mercados mundiais dependem mais do petróleo, a verdadeira relação entre petróleo e gás permanece inconclusiva, com indicações tendentes ao petróleo sendo o fator determinante.