Politica de dividendos
O que é uma política de dividendos?
Uma política de dividendos é a política que uma empresa usa para estruturar seu pagamento de dividendos aos acionistas. Alguns pesquisadores sugerem que a política de dividendos é irrelevante, em tese, porque os investidores podem vender uma parte de suas ações ou carteira se precisarem de recursos. Esta é a teoria da irrelevância de dividendos, que infere que os pagamentos de dividendos afetam minimamente o preço de uma ação.
Principais vantagens
- Os dividendos costumam fazer parte da estratégia de uma empresa. No entanto, eles não têm a obrigação de reembolsar os acionistas usando dividendos.
- Estável, constante e residual são os três tipos de política de dividendos.
- Mesmo que os investidores saibam que as empresas não são obrigadas a pagar dividendos, muitos consideram isso um indicador da saúde financeira dessa empresa específica.
Como funciona uma política de dividendos
Apesar da sugestão de que a política de dividendos é irrelevante, é uma receita para os acionistas. Os líderes da empresa costumam ser os maiores acionistas e têm mais a ganhar com uma política de dividendos generosa.
A maioria das empresas vê a política de dividendos como parte integrante de sua estratégia corporativa. A administração deve decidir sobre o valor do dividendo, prazo e vários outros fatores que influenciam o pagamento de dividendos. Existem três tipos de políticas de dividendos – uma política de dividendos estável, uma política de dividendos constantes e uma política de dividendos residuais.
Tipos de políticas de dividendos
Política de Dividendos Estáveis
Uma política de dividendos estável é a mais fácil e a mais comumente usada. O objetivo da política é um pagamento de dividendos estável e previsível a cada ano, que é o que a maioria dos investidores busca. Quer os lucros aumentem ou diminuam, os investidores recebem um dividendo.
O objetivo é alinhar a política de dividendos com o crescimento de longo prazo da empresa, e não com a volatilidade dos lucros trimestrais. Essa abordagem dá ao acionista mais certeza quanto ao valor e ao momento do dividendo.
Política de Dividendo Constante
A principal desvantagem da política de dividendos estável é que os investidores podem não ver um aumento nos dividendos nos anos de expansão. Sob a política de dividendos constantes, uma empresa paga uma porcentagem de seus lucros como dividendos todos os anos. Dessa forma, os investidores experimentam a volatilidade total dos lucros da empresa.
Se os lucros aumentam, os investidores recebem um dividendo maior; se os lucros diminuem, os investidores podem não receber dividendos. A principal desvantagem do método é a volatilidade dos lucros e dividendos. É difícil planejar financeiramente quando a receita de dividendos é altamente volátil.
Política de Dividendo Residual
A política de dividendos residuais também é altamente volátil, mas alguns investidores a veem como a única política de dividendos aceitável. Com uma política de dividendos residuais, a empresa paga os dividendos restantes após a empresa ter pago os dispêndios de capital (CAPEX) e capital de giro.
Essa abordagem é volátil, mas faz mais sentido em termos de operações de negócios. Os investidores não querem investir em uma empresa que justifica o aumento do seu endividamento com a necessidade de pagar dividendos.
Exemplo de política de dividendos
Kinder Morgan (KMI) chocou o mundo dos investimentos quando, em 2015, eles cortaram o pagamento de dividendos em 75%, um movimento que fez com que o preço de suas ações despencasse. No entanto, muitos investidores encontraram a empresa em uma base sólida e tomando decisões financeiras sólidas para seu futuro. Nesse caso, uma empresa que cortou seus dividendos realmente trabalhou a seu favor e, seis meses após o corte, Kinder Morgan viu o preço de suas ações subir quase 25%. No início de 2019, a empresa aumentou novamente o pagamento de dividendos em 25%, um movimento que ajudou a revigorar a confiança dos investidores na empresa de energia.1