Uma empresa pode declarar um dividendo que excede o EPS?
Declarar e pagar dividendos não tem nenhuma relação direta com o lucro por ação (EPS) corrente. As empresas podem pagar um dividendo por ação que exceda seu EPS. Uma empresa cujo lucro por ação é menor do que seu dividendo em um ano corrente pode estar saindo de uma série de anos mais lucrativos, com lucro por ação mais alto, do qual reservou caixa para pagar dividendos futuros.
Principais vantagens
- As empresas podem pagar dividendos que excedem o lucro por ação (EPS), usando o dinheiro retirado de anos anteriores para pagar dividendos.
- Ao considerar os dividendos, os principais números que importam são o caixa e os lucros retidos – EPS, nem tanto.
- Muitas empresas conhecidas da Fortune 500 pagaram dividendos nos anos em que registraram lucro por ação negativo.
- Ter um grande saldo de lucros retidos permite que uma empresa pague dividendos consistentes sem surpresas negativas.
- O lucro por ação é calculado após o pagamento dos dividendos de ações preferenciais de maior rendimento, onde uma grande parte dos custos de dividendos de uma empresa já pode estar refletido no lucro por ação.
Muitas empresas conhecidas da Fortune 500 pagaram dividendos nos anos em que registraram lucro por ação negativo. Os únicos números que importam no pagamento de dividendos são os lucros retidos e o caixa disponível.
Taxa de pagamento de dividendos
No caso em que o EPS é usado para avaliar a capacidade de uma empresa de pagar dividendos, o índice de distribuição de dividendos é usado. O índice de distribuição de dividendos é o dividendo por ação dividido pelo EPS.
Um índice de distribuição de dividendos inferior a 100% significa que uma empresa está pagando menos de 100% de seus lucros por meio de dividendos aos acionistas.
Do ponto de vista da administração, reter parte dos lucros dos acionistas trimestral ou anualmente faz muito sentido. Ter um grande saldo de lucros retidos permite que uma empresa pague dividendos consistentes sem surpresas negativas. Além disso, a empresa pode manter o dinheiro em mãos para reinvestir em sua expansão futura.
Por outro lado, muitos investidores não percebem que o lucro por ação de uma empresa é calculado após o pagamento dos dividendos das ações preferenciais de maior rendimento. Em outras palavras, uma grande parte dos custos de dividendos de uma empresa já pode estar refletida no número de EPS para a maioria dos investidores.
Empresas com altas taxas de pagamento
Muitas vezes, fundos de investimento imobiliário (REITs) e sociedades limitadas (MLPs) pagam dividendos maiores do que seus ganhos. Isso ocorre porque os REITs e MLPs devem pagar mais de 90% da receita por meio de dividendos. Assim, é mais fácil para seus dividendos excederem os ganhos em determinados períodos.
Por exemplo, aqui estão algumas das MLPs ou REITs atuais com taxas de pagamento acima de 100%. Extra Space Storage (EXR) tem uma taxa de pagamento de 108%, enquanto Mid-America Apartment Communities (MAA) tem uma taxa de pagamento de 137%. Depois, há ONEOK (OKE), que tem uma taxa de pagamento de 186%.
No entanto, mesmo as grandes empresas de mega capitalização podem ter dividendos que excedem os lucros. Por exemplo, há Procter & Gamble (PG). A P&G tem um índice de payout de 163%. Ou seja, seu dividendo anual atual é de $ 3,00. No entanto, seu EPS nos últimos doze meses foi de apenas US $ 1,84. A empresa tem usado seu tesouro de caixa para financiar seus dividendos, já que os lucros caíram.