22 Junho 2021 19:53
O que é um dividendo?
Um dividendo é a distribuição de parte dos ganhos de uma empresa a uma classe de seus acionistas, conforme determinado pelo conselho de administração da empresa. Os acionistas ordinários de empresas pagadoras de dividendos são normalmente elegíveis, desde que possuam as ações antes da data ex-dividendo. Os dividendos podem ser pagos em dinheiro ou na forma de ações adicionais.
Principais vantagens
- Um dividendo é a distribuição de parte dos ganhos de uma empresa a uma classe de seus acionistas, conforme determinado pelo conselho de administração da empresa.
- Dividendos são pagamentos feitos por empresas de capital aberto como recompensa aos investidores por colocarem seu dinheiro no empreendimento.
- Anúncios de pagamentos de dividendos são geralmente acompanhados por um aumento ou redução proporcional no preço das ações de uma empresa.
Compreendendo os dividendos
Os dividendos devem ser aprovados pelos acionistas através do seu direito de voto. Embora os dividendos em dinheiro sejam os mais comuns, eles também podem ser emitidos como ações ou outras propriedades. Junto com as empresas, vários fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETF) também pagam dividendos.
Um dividendo é uma recompensa simbólica paga aos acionistas por seu investimento no patrimônio líquido de uma empresa e geralmente se origina do lucro líquido da empresa. Enquanto a maior parte dos lucros é mantida dentro da empresa como lucros retidos – que representam o dinheiro a ser usado para as atividades de negócios contínuas e futuras da empresa – o restante pode ser alocado aos acionistas como dividendo. Às vezes, as empresas ainda podem fazer pagamentos de dividendos, mesmo quando não obtêm lucros adequados. Eles podem fazer isso para manter seu histórico estabelecido de pagamentos regulares de dividendos.
O conselho de administração pode optar por emitir dividendos ao longo de vários prazos e com diferentes taxas de pagamento. Os dividendos podem ser pagos em uma frequência programada, como mensal, trimestral ou anual. Por exemplo, Walmart Inc. (WMT ) e Unilever (UL ) fazem pagamentos de dividendos trimestrais regulares.2
As empresas também podem emitir dividendos especiais não recorrentes, individualmente ou além de um dividendo programado. Apoiada por um forte desempenho comercial e uma perspectiva financeira aprimorada, a Microsoft Corp. (MSFT ) declarou um dividendo especial de $ 3,00 por ação em 2004, que estava muito acima dos dividendos trimestrais usuais na faixa de $ 0,08 a $ 0,16 por ação.
Empresas Pagadoras de Dividendos
Empresas maiores e mais estabelecidas com lucros mais previsíveis costumam ser as melhores pagadoras de dividendos. Essas empresas tendem a emitir dividendos regulares porque procuram maximizar a riqueza dos acionistas de maneiras diferentes do crescimento normal. Observa-se que as empresas nos seguintes setores da indústria mantêm um registro regular de pagamentos de dividendos:
- Materiais básicos
- Óleo e gás
- Bancos e financeiros
- Saúde e produtos farmacêuticos
- Serviços de utilidade pública
As empresas estruturadas como sociedades limitadas mestras (MLP) e fundos de investimento imobiliário (REIT) também são as principais pagadoras de dividendos, uma vez que suas designações exigem distribuições específicas aos acionistas.56 Os fundos também podem emitir pagamentos regulares de dividendos conforme declarado em seus objetivos de investimento.
As start-ups e outras empresas de alto crescimento, como as dos setores de tecnologia ou biotecnologia, podem não oferecer dividendos regulares. Como essas empresas podem estar nos estágios iniciais de desenvolvimento e podem incorrer em altos custos (bem como perdas) atribuídos a pesquisa e desenvolvimento, expansão dos negócios e atividades operacionais, elas podem não ter fundos suficientes para emitir dividendos. Mesmo as empresas com lucro no estágio inicial e intermediário evitam fazer pagamentos de dividendos se almejam um crescimento e expansão acima da média e querem investir seus lucros de volta em seus negócios, em vez de pagar dividendos.
Datas de Dividendos Importantes
Os pagamentos de dividendos seguem uma ordem cronológica de eventos e as datas associadas são importantes para determinar os acionistas que se qualificam para receber o pagamento de dividendos.
- Data do anúncio : Os dividendos são anunciados pela administração da empresa na data do anúncio e devem ser aprovados pelos acionistas antes de serem pagos.
- Data ex-dividendo : A data em que expira a elegibilidade do dividendo é chamada de data ex-dividendo ou simplesmente data ex. Por exemplo, se uma ação tiver uma data de ex-data na segunda-feira, 5 de maio, os acionistas que comprarem as ações nesse dia ou após NÃO se qualificarão para receber o dividendo, pois estão comprando-as na data de vencimento ou após a data de vencimento dos dividendos. Os acionistas que possuem as ações um dia útil antes da data de ex-data – ou seja, na sexta-feira, 2 de maio ou antes – receberão o dividendo.
- Data de registro : A data de registro é a data limite, estabelecida pela empresa para determinar quais acionistas têm direito ao recebimento de dividendos ou distribuição.
- Data de pagamento : A empresa emite o pagamento do dividendo na data do pagamento, que é quando o dinheiro é creditado na conta dos investidores.
Impacto dos dividendos no preço das ações
Como os dividendos são irreversíveis, seus pagamentos normalmente fazem com que o dinheiro saia dos livros e das contas da empresa para sempre. Portanto, os pagamentos de dividendos impactam o preço das ações, que pode aumentar no anúncio aproximadamente no valor do dividendo declarado e, em seguida, diminuir em um valor semelhante na sessão de abertura da data ex-dividendo.
Por exemplo, uma empresa que está negociando a $ 60 por ação declara um dividendo de $ 2 na data do anúncio. Assim que a notícia se torna pública, o preço das ações dispara cerca de US $ 2 e atinge US $ 62. Digamos que as ações sejam negociadas a $ 63 um dia útil antes da data ex-dividendo. Na data ex-dividendo, é ajustado em $ 2 e começa a ser negociado a $ 61 no início da sessão de negociação na data ex-dividendo, porque quem comprar na data ex-dividendo não receberá o dividendo. Lembre-se de que a única garantia é o ajuste de preço reduzindo o preço da ação pelo dividendo na data ex-dividendo.
Por que as empresas pagam dividendos
As empresas pagam dividendos por vários motivos. Esses motivos podem ter implicações e interpretações diferentes para os investidores.
Os dividendos podem ser esperados pelos acionistas como uma recompensa por sua confiança na empresa. A administração da empresa pode ter como objetivo honrar esse sentimento, apresentando um histórico robusto de pagamentos de dividendos. Os pagamentos de dividendos refletem positivamente em uma empresa e ajudam a manter a confiança dos investidores. Os dividendos também são preferidos pelos acionistas porque são tratados como receita isenta de impostos para os acionistas em muitos países. Inversamente, as mais-valias realizadas com a venda de uma ação cujo preço aumentou são consideradas receitas tributáveis. Os comerciantes que buscam ganhos de curto prazo também podem preferir receber pagamentos de dividendos que ofereçam ganhos instantâneos livres de impostos.
Uma declaração de dividendos de alto valor pode indicar que a empresa está indo bem e gerou bons lucros. Mas também pode indicar que a empresa não possui projetos adequados para gerar melhores retornos no futuro. Portanto, está utilizando seu caixa para pagar os acionistas, em vez de reinvesti-lo no crescimento.
Se uma empresa tem um longo histórico de pagamentos de dividendos, uma redução no valor dos dividendos, ou sua eliminação, pode sinalizar aos investidores que a empresa está em apuros. O anúncio de uma redução de 50% nos dividendos da General Electric Co. (GE ), uma das maiores empresas industriais americanas, foi acompanhado por uma queda de mais de 6% no preço das ações da GE em 13 de novembro de 2017.8
Uma redução no valor dos dividendos ou uma decisão de não fazer qualquer pagamento de dividendos pode não se traduzir necessariamente em más notícias sobre uma empresa. Pode ser que a administração da empresa tenha melhores planos para aplicar o dinheiro, dados seus financeiros e operações. Por exemplo, a administração de uma empresa pode optar por investir em um projeto de alto retorno que tem o potencial de aumentar o retorno para os acionistas no longo prazo, em comparação com os pequenos ganhos que obterão por meio do pagamento de dividendos.
Uma nota sobre os dividendos do fundo
Os dividendos pagos pelos fundos são diferentes dos dividendos pagos pelas empresas. Os dividendos da empresa são geralmente pagos com os lucros gerados pelas operações comerciais da empresa. Os fundos funcionam com base no princípio do valor patrimonial líquido (NAV), que reflete a avaliação de suas participações ou o preço do (s) ativo (s) que um fundo pode estar rastreando. Como os fundos não têm lucros intrínsecos, eles pagam dividendos provenientes de seu NAV.
Devido ao funcionamento dos fundos com base no NAV, os pagamentos de dividendos regulares e de alta frequência não devem ser interpretados como um desempenho estelar pelo fundo. Por exemplo, um fundo de investimento em obrigações pode pagar dividendos mensais à medida que recebe dinheiro na forma de juros mensais sobre as suas participações com juros. O fundo está apenas transferindo o rendimento dos juros total ou parcialmente para os investidores do fundo. Um fundo de investimento em ações também pode pagar dividendos. Seus dividendos podem ser provenientes do (s) dividendo (s) que recebe das ações mantidas em sua carteira ou da venda de determinada quantidade de ações. É provável que os investidores que recebem os dividendos do fundo estejam reduzindo seu valor de participação, o que se reflete no NAV reduzido na data ex-dividendo.
Os dividendos são irrelevantes?
Os economistas Merton Miller e Franco Modigliani argumentaram que a política de dividendos de uma empresa é irrelevante e não tem efeito sobre o preço das ações da empresa ou seu custo de capital. Teoricamente, um acionista pode permanecer indiferente à política de dividendos de uma empresa. No caso de altos pagamentos de dividendos, eles podem usar o dinheiro recebido para comprar mais ações. Reinvestir dividendos costuma ser uma escolha inteligente, embora nem sempre seja a melhor opção. Por exemplo, no caso de pagamentos baixos, eles podem, em vez disso, vender algumas ações para obter o dinheiro necessário de que precisam. Em qualquer dos casos, a combinação do valor de um investimento na empresa e o dinheiro que detêm permanecerá a mesma. Miller e Modigliani concluem, portanto, que os dividendos são irrelevantes e os investidores não devem se preocupar com a política de dividendos da empresa, uma vez que podem criar a sua própria de forma sintética.
No entanto, na realidade, os dividendos permitem que o dinheiro seja disponibilizado aos acionistas, o que lhes dá a liberdade de extrair mais utilidade dele. Eles podem investir em outra segurança financeira e obter retornos mais elevados, ou gastar em lazer e outros serviços públicos. Além disso, custos como impostos, corretoras e ações indivisíveis tornam os dividendos uma utilidade considerável no mundo real.
Os dividendos podem ajudar a compensar os custos de seu corretor e seus impostos. Em última análise, isso pode tornar os investimentos em dividendos mais atraentes. Claro, para ser investido em ativos geradores de dividendos, seria necessário um corretor da bolsa.
Compra de investimentos que pagam dividendos
Os investidores que buscam investimentos em dividendos têm várias opções, incluindo ações, fundos mútuos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e muito mais. O modelo de crescimento de Gordon podem ser úteis na escolha de investimentos em ações. Essas técnicas baseiam-se em fluxos de dividendos futuros antecipados para avaliar as ações.
Para comparar várias ações com base em seu desempenho de pagamento de dividendos, os investidores podem usar o fator de rendimento de dividendos, que mede o dividendo em termos de uma porcentagem do preço de mercado atual da ação da empresa. A taxa de dividendos também pode ser cotada em termos do valor em dólares que cada ação recebe – dividendos por ação (DPS). Além do rendimento de dividendos, outra medida de desempenho importante para avaliar os retornos gerados a partir de um determinado investimento é o fator de retorno total. Esse valor representa juros, dividendos e aumentos no preço das ações, entre outros ganhos de capital.
O imposto é outra consideração importante ao investir para ganhos de dividendos. Observa-se que os investidores em faixas de impostos elevados preferem ações com pagamento de dividendos se a jurisdição permitir imposto zero ou comparativamente mais baixo sobre os dividendos do que as taxas normais. Por exemplo, a Grécia e a Eslováquia têm um imposto mais baixo sobre areceita de dividendos para os acionistas, enquanto os ganhos com dividendos são isentos de impostos em Hong Kong.7
perguntas frequentes
O que é um dividendo?
Um dividendo é uma distribuição em dinheiro ou ações a uma classe de acionistas de uma empresa. Normalmente, os dividendos são retirados dos lucros retidos de uma empresa, no entanto, emitir dividendos com lucros retidos negativos ainda é possível, mas menos comum. Os dividendos carregam datas importantes, que determinam se os acionistas receberão ou não o pagamento de dividendos. Em primeiro lugar, a data ex-dividendo é a última data em que expira a elegibilidade para receber o dividendo; na maioria das vezes, ocorre um dia útil antes da data de registro. Em segundo lugar, a data de registro é quando o conselho de administração determina quais acionistas receberão dividendos, juntamente com informações financeiras relevantes relacionadas ao pagamento de dividendos.
O que é um exemplo de dividendo?
Quando uma empresa tem uma boa reserva de lucros líquidos, ela pode decidir compartilhar o patrimônio com seus investidores. Por sua vez, o conselho de administração pode decidir emitir um dividendo de 5% por ação, anualmente. Se as ações da empresa valessem $ 100, o dividendo valeria $ 5 e, se os dividendos fossem emitidos trimestralmente, cada um seria avaliado em $ 1,25.
Por que os dividendos são importantes?
Embora os dividendos possam sinalizar que uma empresa tem fluxo de caixa estável e é boa em gerar lucros, eles também podem fornecer receita recorrente aos investidores. Os pagamentos de dividendos também podem ajudar a fornecer uma visão sobre o valor intrínseco de uma empresa. Muitos países também oferecem tratamento fiscal preferencial aos dividendos, quando são tratados como receita isenta de impostos. Em contraste, quando os investidores vendem ações com lucro, eles realizam ganhos de capital, que podem chegar a 20%.