Desinvestimento
O que é desinvestimento?
Desinvestimento é o processo de venda de ativos subsidiários, investimentos ou divisões de uma empresa para maximizar o valor da empresa-mãe. Também conhecido como desinvestimento, o desinvestimento é efetivamente o oposto de um investimento e geralmente é feito quando o ativo ou divisão subsidiária não está apresentando o desempenho esperado.
Em alguns casos, no entanto, uma empresa pode ser forçada a vender ativos como resultado de uma ação legal ou regulatória. As empresas também podem buscar uma estratégia de desinvestimento para satisfazer outras metas estratégicas de negócios, financeiras, sociais ou políticas.
Principais vantagens
- O desinvestimento ocorre quando uma empresa vende alguns ou todos os seus ativos ou subsidiárias.
- Embora a maioria das decisões de desinvestimento sejam esforços deliberados para agilizar as operações, a venda forçada de ativos pode resultar de ação regulatória ou legal, como falência.
- O desinvestimento pode assumir a forma de cisão, divisão de ações ou venda direta de ativos.
Entendendo o Desinvestimento
O desinvestimento envolve a venda de uma parte de seus ativos pela empresa, geralmente para melhorar o valor da empresa e obter maior eficiência. Muitas empresas usarão o desinvestimento para vender ativos periféricos que permitem que suas equipes de gerenciamento recuperem o foco no negócio principal.
O desinvestimento pode resultar de uma estratégia de otimização corporativa ou ser conduzido por circunstâncias estranhas, como quando os investimentos são reduzidos e as empresas se retiram de uma determinada região geográfica ou setor devido a pressão política ou social. Um grande exemplo atual é o impacto da pandemia, do trabalho remoto e do aumento do uso da tecnologia e seu impacto sobre escritórios e imóveis comerciais.
Os itens que são alienados podem incluir uma subsidiária, departamento de negócios, propriedade imobiliária, equipamentos e outras propriedades ou ativos financeiros. Os rendimentos dessas vendas são normalmente usados para pagar dívidas, fazer despesas de capital, financiar o capital de giro ou pagar um dividendo especial aos acionistas de uma empresa. Embora a maioria das transações de desinvestimento sejam esforços premeditados, iniciados pela empresa, às vezes esse processo pode ser forçado a eles como resultado de uma ação regulatória.
Independentemente do motivo pelo qual uma empresa opta por adotar uma estratégia de desinvestimento, as vendas de ativos gerarão receitas que podem ser usadas em outras partes da organização. No curto prazo, esse aumento na receita beneficiará as organizações, pois podem desviar os fundos para ajudar outra divisão que não está apresentando o desempenho esperado. A norma é que o desinvestimento seja feito no âmbito das atividades de reestruturação e otimização. A exceção seria se a empresa fosse forçada a alienar um ativo ou divisão lucrativa por razões políticas ou sociais que poderiam levar a uma perda de receita.
Tipos de desinvestimentos
O desinvestimento normalmente tomará a forma de cisão, divisão de ações ou venda direta de ativos.
- Cisões são transações sem caixa e isentas de impostos, quando uma controladora distribui ações de sua subsidiária aos seus acionistas. Assim, a subsidiária passa a ser uma empresa autônoma, cujas ações podem ser negociadas em bolsa de valores. Os spin-offs são mais comuns entre empresas que consistem em dois negócios separados e distintos com diferentes perfis de crescimento ou risco.
- No cenário de divisão de ações, uma empresa controladora vende uma determinada porcentagem das ações de sua subsidiária ao público por meio de uma oferta no mercado de ações. As reduções de capital são frequentemente transações isentas de impostos que envolvem uma troca igual de dinheiro por ações. Como a controladora normalmente detém o controle acionário da subsidiária, as divisões de capital são mais comuns entre as empresas que precisam financiar oportunidades de crescimento para uma de suas subsidiárias. Além disso, a divisão de ações permite que as empresas estabeleçam vias de negociação para as ações de suas subsidiárias e, posteriormente, vendam o restante da participação em circunstâncias adequadas.
- A venda direta de ativos, incluindo subsidiárias inteiras, é outra forma comum de desinvestimento. Nesse caso, a controladora vende ativos, como imóveis ou equipamentos, para outra parte. A venda de ativos normalmente envolve dinheiro e pode gerar consequências fiscais para a controladora se os ativos forem vendidos com ganho. Este tipo de desinvestimento que ocorre sob coação pode resultar em uma liquidação imediata com ativos vendidos por abaixo do valor contábil.
Principais motivos para desinvestimento
O motivo mais comum para o desinvestimento é a eliminação de negócios não essenciais e não produtivos. As empresas, especialmente grandes corporações ou conglomerados, podem possuir unidades de negócios diferentes que operam em setores muito diferentes e que podem ser bastante difíceis de gerenciar ou desviar a atenção de suas competências essenciais.
A alienação de uma unidade de negócios não essencial pode liberar tempo e capital para que a administração de uma empresa controladora se concentre em suas operações e especialidades primárias. Por exemplo, em 2014, a General Electric (GE) tomou a decisão de desinvestir seu braço financeiro não principal, vendendo suas ações da Synchrony Financial como uma cisão na Bolsa de Valores de Nova York.
Além disso, as empresas se desfazem de seus ativos para obter fundos, dispensam uma subsidiária de baixo desempenho, respondem à ação regulatória e obtêm valor por meio de um desmembramento. As empresas que estão em processo de falência frequentemente serão obrigadas, por decisão judicial, a vender partes do negócio.
Finalmente, as empresas podem se envolver em desinvestimentos por razões políticas e sociais, como a venda de ativos que contribuem para o aquecimento global.