Spread de desconto
O que é um spread de desconto?
Um spread de desconto ocorre quando os pontos futuros subtraídos da taxa à vista resultam em um spread futuro negativo. Em um spread de desconto, o preço de compra será maior que o preço de oferta, indicando que o preço esperado no futuro será menor do que o atual; enquanto em um spread premium, o preço de compra será menor do que o preço de oferta, indicando o contrário.
A propagação de desconto pode ocorrer em uma situação de comércio de moeda para a frente em que a oferta de preço é superior à oferta ( pedir preço). Isso implica que é mais barato comprar o spread do que vendê-lo, de modo que é negociado com desconto.
Principais vantagens
- Um spread de desconto nos mercados financeiros é quando um spread a termo é negativo, indicando que o preço de algum ativo é mais valioso hoje do que se espera que seja no futuro.
- O spread a termo é a taxa a termo menos a taxa à vista ou, no caso de uma taxa de desconto, a taxa à vista menos a taxa a termo.
- Os spreads de desconto podem ocorrer quando há uma demanda de curto prazo ou aperto na oferta, ou quando há diferenças nas taxas de juros em negociações cambiais que resultam em um lance maior do que a oferta.
Como funciona um spread de desconto
Os spreads para a frente fornecem aos negociantes a indicação da oferta e da demanda ao longo do tempo. Quanto mais amplo for o spread, mais valioso será o ativo subjacente no futuro. Quanto mais estreita for a propagação, mais valioso será no presente. Spreads estreitos, ou mesmo spreads negativos (de desconto), podem resultar de escassez de curto prazo, real ou percebida, no ativo subjacente. Com a moeda a termo, os spreads de desconto ocorrem frequentemente porque as moedas estrangeiras têm diferentes taxas de juros associadas a elas que afetarão seu valor futuro.
Há também um elemento de custo de manutenção. Possuir o ativo agora sugere que há custos associados a mantê-lo. Para commodities, isso pode ser armazenamento, seguro e financiamento. Para instrumentos financeiros, poderia ser o financiamento e os custos de oportunidade de se vincular a um compromisso futuro. Os custos de manutenção também podem mudar com o tempo. Embora os custos de armazenamento em um depósito possam aumentar, as taxas de juros para financiar o subjacente podem aumentar ou diminuir. Em outras palavras, os negociantes devem monitorar esses custos ao longo do tempo para garantir que seus ativos estejam precificados de maneira adequada.
Os pontos a termo são usados para chegar aos preços de um contrato a termo definitivo e de um swap de moeda estrangeira. Os encaminhamentos são mais comumente feitos por períodos de até um ano. Os preços para datas de vencimento posteriores estão disponíveis, mas a liquidez geralmente é mais baixa. Os pontos à frente são normalmente cotados numericamente, como +15,5 pontos ou menos -32,68 pontos. Cada ponto representa 1 / 10.000, então +15,5 pontos significa 0,00155 quando adicionado ao preço à vista de uma moeda.
Portanto, se o franco suíço pode ser comprado em relação ao dólar americano à taxa de 1,2550 à vista e os pontos futuros são +15,5, a taxa futura é 1,25655 (ou 1,2550 + 0,00155). Como os pontos aqui foram adicionados, isso constituiria um spread de prêmio em vez de um desconto.
Exemplo de spread de desconto
Como exemplo de spread de desconto, os pontos futuros seriam deduzidos do preço à vista. Por exemplo, suponha uma taxa à vista EUR / USD de EUR 1 = 1,4000 / 1,4002 USD, e que as taxas de juros de seis meses para o euro são mais altas do que para o USD. Se o spread de desconto para seis meses for 25/24, a taxa do euro a seis meses será EUR 1 = 1,3975 / 1,3978 (1,4000 – 0,0025 e 1,4002 – 0,0024).
Como outro exemplo, tomando o franco suíço e o dólar americano (USD / CHF), se a taxa à vista for 1,2550 e os pontos futuros forem menos -32,68, a taxa futura será cotada com um desconto: 1,2550 – 0,003268 = 1,251732.
Finalmente, como exemplo de spread de desconto em que o lance é maior do que a oferta, uma negociação a termo de moeda pode ser cotada como USD / CAD 1,30 / 1,29. Observe que o lance é maior do que a oferta neste caso, o que é incomum e faz com que seja classificado como spread de desconto.