Fundadores diluídos
O que são fundadores diluídos?
“Fundadores diluídos” é um termo usado por capitalistas de risco (VCs) para descrever o processo em que os fundadores de uma startup perdem gradualmente a propriedade da empresa que criaram. Os fundadores de startups que contam com capital de risco para expandir seus negócios devem renunciar cada vez mais à propriedade da empresa em troca do capital recebido. Em suma, os fundadores diluem sua propriedade na empresa em troca de financiamento.
Principais vantagens
- Fundadores diluídos é um termo usado por capitalistas de risco para descrever os fundadores de uma startup perdendo gradualmente a propriedade da empresa que criaram.
- Quando os VCs concordam em injetar dinheiro em uma startup, eles recebem ações do capital em troca.
- Como resultado, os fundadores diluem sua propriedade na empresa em troca de capital para expandir seus negócios.
Compreendendo fundadores diluídos
Quando um empresário ou equipe de fundadores lança uma startup, a propriedade da empresa (ou seu patrimônio ) é dividida entre os fundadores, somando 100%. Essa alocação pode ser uma divisão igual ou distribuída de acordo com as contribuições percebidas para o novo empreendimento, deveres e funções, ou qualquer outro critério.
Os fundadores da empresa também podem contribuir ( bootstrap ) com seu próprio capital inicial na forma de dinheiro ou patrimônio líquido. Ao fazer isso, eles podem ser capazes de comprar participações acionárias maiores de seus co-fundadores.
No final, as startups em crescimento exigirão mais capital do que os próprios fundadores podem investir, o que os leva a buscar financiamento externo. Quando os investidores concordam em colocar dinheiro em uma startup, eles recebem ações do capital em troca – que deve sair desse bolo total de 100%. Isso significa que, à medida que mais investidores contribuem com capital, a porcentagem da empresa pertencente aos fundadores diminui.
À medida que mais rodadas de financiamento ocorrem, os primeiros investidores também se diluem – não apenas os fundadores iniciais.
Às vezes, os fundadores reservam antecipadamente uma fatia do capital destinada a futuros investidores. Por exemplo, três cofundadores podem ficar com uma fatia de 25% do patrimônio cada e deixar 25% como um pool para VCs. No entanto, mesmo essa porcentagem se diluirá com o tempo, à medida que as rodadas de sementes se transformam em aumentos de capital das Séries A e B.
Exemplo de fundadores diluídos
A empresa ABC tem uma avaliação pré-monetária de $ 3 milhões antes de recorrer a VCs para financiamento. Os investidores da Série A concordam em investir $ 1 milhão, aumentando a avaliação pós-dinheiro para $ 4 milhões.
Em troca, os VCs agora possuem 25% da empresa, deixando os fundadores originais com 75%. Essa parte pode ser diluída ainda mais se os VCs exigirem que uma porcentagem adicional seja reservada para futuros funcionários.
Nesse caso, os VCs querem que 10% da participação do fundador seja colocada em um pool de opções. Essas medidas podem ajudar a atrair uma força de trabalho talentosa e leal. No entanto, também significa que os fundadores ficam com 65% da empresa que criaram após apenas uma rodada de financiamento. No final, o financiamento da Série A diluiu sua participação em 35 pontos percentuais.
Exemplo da vida real
Exemplos de fundadores ficando fortemente diluídos antes de chegar aoestágio de oferta pública inicial (IPO) são bastante comuns. Por exemplo, o cofundador da Pandora Media, Tim Westergren, detinha apenas 2,39% da empresa de streaming de música antes de abrir seu capital em 2011.
Essa diluição pesada foi em parte devido ao momento infeliz. Westergren e seus colegas começaram a empresa no auge da bolha das pontocom. Quando a bolha estourou, o sentimento mudou e ficou difícil levantar fundos. Pandora foi supostamente rejeitado mais de 300 vezes por VCs. No final, a empresa só conseguiu garantir capital depois de abrir mão de participações bastante grandes.
Considerações Especiais
Que porcentagem da empresa um fundador deve reter, de preferência, depois que os VCs ficarem com sua fatia do bolo? Não existe um padrão, mas geralmente qualquer coisa entre ou acima de 15% -25% de propriedade para os fundadores é considerada um sucesso.
No entanto, a troca de propriedade por capital é benéfica tanto para VCs quanto para fundadores. A propriedade diluída de uma empresa de $ 500 milhões vale mais do que a propriedade exclusiva de uma empresa de $ 5 milhões.