Desregulamentação
O que é desregulamentação?
A desregulamentação é a redução ou eliminação do poder do governo em um setor específico, geralmente promulgada para criar mais concorrência dentro do setor. Ao longo dos anos, a luta entre os proponentes da regulamentação e os defensores da inexistência de intervenção governamental mudou as condições do mercado. As finanças têm sido historicamente uma das indústrias mais escrutinadas nos Estados Unidos.
Compreendendo a desregulamentação
Os defensores da desregulamentação argumentam que a legislação autoritária reduz as oportunidades de investimento e bloqueia o crescimento econômico, causando mais danos do que ajuda. E, de fato, o setor financeiro dos EUA não era fortemente regulamentado até a quebra do mercado de ações em 1929 e a resultante Grande Depressão. Em resposta à maior crise financeira do país em sua história, a administração de Franklin D. Roosevelt promulgou muitas formas de regulamentação financeira, incluindo os Securities Exchange Acts de 1933 e 1934 e o US Banking Act de 1933, também conhecido como Glass-Steagall Act.
O Securities Exchange Acts exigia que todas as empresas de capital aberto divulgassem informações financeiras relevantes e estabeleceu a Securities and Exchange Commission (SEC) para supervisionar os mercados de valores mobiliários. A Lei Glass-Steagall proibia uma instituição financeira de se envolver em atividades bancárias comerciais e de investimento. Essa reforma legislativa baseou-se na crença de que, para a busca de lucro por parte dos grandes, os bancos nacionais devem ter picos no local para evitar comportamentos imprudentes e manipuladores que levariam os mercados financeiros a direções desfavoráveis.
Os defensores das desregulamentações argumentam que uma legislação autoritária reduz as oportunidades de investimento e bloqueia o crescimento econômico, causando mais danos do que ajuda.
Com o passar dos anos, os defensores da desregulamentação foram constantemente eliminando essas salvaguardas até a Lei Dodd-Frank de 2010, que impôs a legislação mais abrangente ao setor bancário desde os anos 1930. Então como eles fizeram?
A História da Desregulamentação
Em 1986, o Federal Reserve reinterpretou a Lei Glass-Steagall e decidiu que 5% da receita de um banco comercial poderia ser proveniente da atividade de banco de investimento, e o nível foi aumentado para 25% em 1996. No ano seguinte, o Fed determinou que os bancos comerciais poderiam engajar-se na subscrição, que é o método pelo qual empresas e governos levantam capital em mercados de dívida e ações. Em 1994, a Lei de Eficiência Bancária e de Agências Interestaduais de Riegle-Neal foi aprovada, alterando a Lei de Bank Holding Company de 1956 e a Lei de Seguro de Depósito Federal, para permitir operações bancárias e agências interestaduais.
Mais tarde, em 1999, a Lei de Modernização de Serviços Financeiros, ou Lei Gramm-Leach-Bliley, foi aprovada sob a supervisão da administração Clinton, anulando completamente a Lei Glass-Steagall. Em 2000, o Commodity Futures Modernization Act proibiu o Commodity Futures Trading Committee de regulamentar os credit default swaps e outros contratos de derivativos de balcão. Em 2004, a SEC fez alterações que reduziram a proporção de capital que os bancos de investimento devem manter em reservas.
Essa onda de desregulamentação, no entanto, foi paralisada após a crise das hipotecas subprime de 2007 e a crise financeira de 2008, principalmente com a aprovação da Lei Dodd-Frank em 2010, que restringia os empréstimos hipotecários subprime e o comércio de derivativos.
No entanto, com a eleição dos EUA de 2016 trazendo um presidente republicano e o Congresso ao poder, o ex-presidente Donald Trump e seu partido decidiram desfazer Dodd-Frank. Em maio de 2018, Trump assinou um projeto de lei que isentava os bancos pequenos e regionais dos regulamentos mais rigorosos do Dodd-Frank e das regras flexíveis postas em prática para evitar o colapso repentino dos grandes bancos. O projeto foi aprovado nas duas casas do Congresso com apoio bipartidário após negociações bem-sucedidas com os democratas.
Trump disse que queria “fazer um grande número” em Dodd-Frank, possivelmente até revogando-o completamente. No entanto, Barney Frank, seu co-patrocinador, disse sobre a nova legislação: “Este não é um ‘grande número’ no projeto de lei.É um número pequeno. ” De fato, a legislação manteve as principais peças das regras de Dodd-Frank em vigor e não fez nenhuma alteração no Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), criado por Dodd-Frank para policiar suas regras.