Recibo de Depositário

O que é um certificado de depósito (DR)?

Um recibo de depósito (DR) é um certificado negociável emitido por um banco que representa ações de uma empresa estrangeira negociada em uma bolsa de valores local. O recibo de depósito dá aos investidores a oportunidade de deter ações no capital de países estrangeiros e dá-lhes uma alternativa à negociação no mercado internacional.

Um recibo de depósito, que era originalmente um certificado físico, permite que os investidores detenham ações no capital de outros países. Um dos tipos mais comuns de DRs é o American Depositary Receiver (ADR), que oferece oportunidades de investimento global a empresas, investidores e negociantes desde a década de 1920.

Compreendendo um recibo de depósito (DR)

Um recibo de depósito permite que os investidores detenham ações de empresas listadas em bolsas de países estrangeiros. O comprovante de depósito evita a necessidade de negociação direta com a bolsa de valores no mercado externo. Em vez disso, os investidores negociam com uma grande instituição financeira em seu país de origem, o que normalmente reduz as taxas e é muito mais conveniente do que comprar ações diretamente em mercados estrangeiros.

Quando uma empresa estrangeira listada deseja criar um recibo de depositário no exterior, normalmente contrata um consultor financeiro para ajudá-la a navegar pelos regulamentos. A empresa também normalmente usa um banco doméstico para atuar como custodiante e um corretor no país de destino para listar as ações da empresa em uma bolsa, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), no país onde a empresa está localizada.

American Depositary Receipts

Nos Estados Unidos, os investidores podem obter acesso a ações estrangeiras por meio de American Depositary Receipts (ADRs). Os ADRs são emitidos apenas por bancos americanos para ações estrangeiras negociadas em uma bolsa dos Estados Unidos, incluindo a American Stock Exchange (AMEX), NYSE ou Nasdaq. Por exemplo, quando um investidor adquire um recibo de depositário americano, o recibo é listado em dólares americanos e uma instituição financeira dos Estados Unidos no exterior mantém o título real subjacente, em vez de uma instituição global. Os ADRs são uma ótima maneira de comprar ações de uma empresa estrangeira e, ao mesmo tempo, obter ganhos de capital  e, possivelmente, receber dividendos, que são pagamentos em dinheiro pelas empresas aos acionistas. Tanto os ganhos de capital quanto os dividendos são pagos em dólares americanos.

Os detentores de ADRs não precisam fazer transações em moedas estrangeiras  porque os ADRs são negociados em dólares americanos e compensados ​​por meio dos sistemas de liquidação dos Estados Unidos. Os bancos americanos exigem que as empresas estrangeiras forneçam informações financeiras detalhadas, tornando mais fácil para os investidores avaliarem a saúde financeira da empresa em comparação com uma empresa estrangeira que só opera em bolsas internacionais.

Por exemplo, o ICICI Bank Ltd. está listado na Índia e normalmente não está disponível para investidores estrangeiros. No entanto, o ICICI Bank tem um recibo de depósito americano emitido pelo Deutsche Bank que é negociado na NYSE, que a maioria dos investidores dos EUA pode acessar, proporcionando uma disponibilidade muito maior entre os investidores.

[Importante: você pode obter mais informações sobre os recibos de depósito em nosso tutorial detalhado sobre  noções básicas de ADR.]

Global Depositary Receipts

Os recibos de depósito se espalharam para outras partes do globo na forma de  recibos de depósito globais (GDRs), DRs europeus e DRs internacionais. Enquanto os ADRs são negociados em uma bolsa de valores nacional dos Estados Unidos, os GDRs são comumente listados nas bolsas de valores europeias, como a Bolsa de Valores de Londres. Tanto os ADRs quanto os GDRs são geralmente denominados em dólares americanos, mas também podem ser denominados em euros.

Um GDR funciona da mesma maneira que um ADR, mas ao contrário. Uma empresa com sede nos Estados Unidos que deseja que suas ações sejam listadas na Bolsa de Valores de Londres pode fazer isso por meio de um GDR. A empresa com sede nos Estados Unidos celebra um contrato de recibo de depósito com o banco depositário de Londres. Por sua vez, o banco londrino emite ações na Grã-Bretanha com base na conformidade regulatória de ambos os países.

Vantagens dos certificados de depósito

Os recibos de depósito podem ser atraentes para os investidores porque permitem que os investidores diversifiquem suas carteiras e comprem ações de empresas estrangeiras. A diversificação é uma estratégia de investimento por meio da qual uma carteira é construída de forma que contenha uma ampla variedade de ações em vários setores. A diversificação usando recibos de depósito, juntamente com outros investimentos, evita que uma carteira seja fortemente concentrada em uma participação ou setor.

Os recibos de depósito fornecem aos investidores os benefícios e direitos das ações subjacentes, que podem incluir direitos de voto, dividendos e mercados abertos aos quais os investidores não teriam acesso de outra forma.

Os recibos de depósito são mais convenientes e menos caros do que comprar ações em mercados estrangeiros. Os ADRs, por exemplo, ajudam a reduzir os custos administrativos e tributários que, de outra forma, seriam cobrados em cada transação.

Os recibos de depósito ajudam as empresas internacionais a levantar capital globalmente e a encorajar o investimento internacional.

Desvantagens dos certificados de depósito

Uma das desvantagens dos recibos de depósito é que os investidores podem descobrir que muitos não estão listados em uma bolsa de valores e podem ter apenas investidores institucionais negociando-os.

Outras desvantagens potenciais para os recibos de depósito incluem sua liquidez relativamente baixa, o que significa que não há muitos compradores e vendedores, o que pode levar a atrasos na entrada e saída de uma posição. Em alguns casos, eles também podem vir com taxas administrativas significativas.

Os recibos de depósito, como ADRs, não eliminam o risco de moeda para as ações subjacentes em outro país. Os pagamentos de dividendos em euros, por exemplo, são convertidos para dólares americanos, líquidos de despesas de conversão e impostos externos. A conversão é feita de acordo com o contrato de depósito. Flutuações na taxa de câmbio podem impactar o valor do pagamento de dividendos.

Os investidores ainda têm riscos econômicos, pois o país onde a empresa estrangeira está localizada pode passar por uma recessão, falência de bancos ou turbulência política. Como resultado, o valor do recibo do depositário flutuaria junto com quaisquer riscos elevados no condado estrangeiro.

Além disso, existem riscos em participar de títulos que não são lastreados por uma empresa. O recibo de depósito pode ser retirado a qualquer momento, e o período de espera para as ações serem vendidas e os rendimentos distribuídos aos investidores podem ser longos.