Desalavancagem: O que significa para a América corporativa
Desalavancagem é um termo que vem à tona durante e depois de períodos de turbulência econômica, seja uma recessão, uma recessão total ou uma depressão. Na maioria dos casos, aplica-se a indivíduos ou consumidores que tentam liquidar seus balanços. Mas também pode ser usado para descrever a situação financeira de empresas e até de governos. Mas o que significa isso exatamente? Quais são suas ramificações? Isso é bom? É ruim? Quem ajuda e quem fere? Para desvendar os mistérios da desalavancagem, convém começar com seu antônimo: alavancagem.
Principais vantagens
- A desalavancagem acontece quando uma empresa reduz sua alavancagem financeira ou dívida ao aumentar o capital, ou vender ativos e / ou fazer cortes quando necessário.
- A desalavancagem fortalece os balanços.
- As empresas com dívidas tóxicas podem enfrentar um golpe substancial em seus balanços, à medida que o mercado para esses investimentos de renda fixa entra em colapso.
- Quando a desalavancagem afeta a economia, o governo intervém, alavancando a compra de ativos e colocando um piso sob os preços, ou encorajando os gastos.
O que é alavancagem?
A alavancagem tornou-se um aspecto integrante de nossa sociedade. O termo refere-se ao uso de capital emprestado para aumentar a possibilidade de retorno. As empresas usam essa estratégia para financiar suas operações, financiar expansões e pagar por pesquisa e desenvolvimento (P&D). Com o endividamento, as empresas podem pagar suas contas sem emitir mais ações, evitando a diluição do patrimônio líquido.
Por exemplo, se uma empresa for formada com um investimento de $ 5 milhões de investidores, o patrimônio da empresa é de $ 5 milhões – este é o dinheiro que a empresa usa para operar. Se a empresa incorporar ainda mais o financiamento da dívida tomando emprestado US $ 20 milhões, a empresa agora terá US $ 25 milhões para investir em projetos de orçamento de capital e mais oportunidades de aumentar o valor para o número fixo de acionistas.
A alavancagem fica um pouco mais complicada, pois existem dois tipos principais de alavancagem que podem ser usados: Alavancagem operacional e alavancagem financeira. A alavancagem operacional e financeira torna a receita e os lucros mais sensíveis aos ciclos de negócios, o que pode ser uma coisa boa durante os períodos de expansão econômica e uma coisa ruim durante os declínios econômicos. A essência da questão é a alavancagem igual a dívida, o que equivale ao pagamento de juros.
O que é desalavancagem?
O velho ditado “tudo com moderação” se aplica perfeitamente ao conceito de alavancagem. Quando as empresas atrasam o uso da alavancagem, elas enfrentam problemas por causa dos excessivos pagamentos de juros que enfrentam. É quando a desalavancagem – livrar-se das dívidas – entra em jogo. Então, o que exatamente é isso?
O termo se refere ao ponto em que uma empresa tenta reduzir sua alavancagem financeira ou sua dívida. A melhor maneira de uma empresa ou pessoa fazer isso é saldar uma ou todas as dívidas existentes. Isso pode ser feito levantando-se capital para eliminar a dívida de seu balanço patrimonial ou vendendo ativos para levantar o dinheiro. Sem desalavancagem, uma entidade pode colocar-se em posição de default em sua dívida, pois o ônus pode se tornar insuportável.
Manuseie com Cuidado
De uma perspectiva de negócios, a desalavancagem fortalece os balanços. É um bom curso de ação colocar uma empresa de volta no caminho certo. De uma perspectiva prática, no entanto, a desalavancagem não é tão bonita. Demitir funcionários, fechar fábricas, cortar orçamentos de P&D e vender ativos são parte do processo ao implementar uma estratégia de desalavancagem, já que as empresas procuram reter dinheiro extra para pagar suas obrigações.
A desalavancagem pode exigir demissões, fechamentos de fábricas, cortes de orçamentos, bem como a venda de ativos.
Wall Street geralmente acolhe o sucesso da desalavancagem com um abraço caloroso. Anúncios de demissões em massa fazem os custos corporativos caírem e os preços das ações subirem. No entanto, a desalavancagem nem sempre ocorre conforme planejado. Quando a necessidade de levantar capital para reduzir os níveis de endividamento força as empresas a vender ativos que não desejam vender a preços de liquidação, o preço das ações de uma empresa geralmente sofre no curto prazo. Pior ainda, quando os investidores têm a sensação de que uma empresa está com dívidas incobráveis e incapaz de se desalavancar, o valor dessa dívida despenca ainda mais. As empresas são então forçadas a vendê-lo com prejuízo – se é que podem vendê-lo.
Dívida Tóxica e Desalavancagem
A incapacidade de vender ou pagar o serviço da dívida pode resultar no fracasso comercial. As empresas que detêm dívidas tóxicas de empresas em falência podem enfrentar um golpe substancial em seus balanços, à medida que o mercado para esses investimentos de renda fixa entra em colapso. Esse foi o caso das empresas que detinham dívidas do Lehman Brothers antes do colapso de 2008.
Os bancos devem ter uma porcentagem específica de seus ativos mantida em reserva para ajudar a cobrir suas obrigações para com os credores, incluindo os depositantes que podem fazer solicitações de saque. Eles também são obrigados a manter certos índices de capital em relação à dívida. Para manter esses índices, os bancos desalavancam quando temem que os empréstimos que fizeram não sejam pagos ou quando o valor dos ativos que eles detêm diminui. Quando os bancos estão preocupados em ser reembolsados, os empréstimos diminuem. Quando os empréstimos diminuem, os consumidores não conseguem mais, portanto, eles têm menos possibilidade de comprar produtos e serviços de empresas. Da mesma forma, as empresas não podem pedir empréstimos para se expandir, então as contratações diminuem e algumas empresas são forçadas a vender ativos com desconto para pagar os empréstimos bancários.
Se muitos bancos se desalavancam ao mesmo tempo, os preços das ações caem, pois as empresas que não podem mais tomar empréstimos dos bancos são reavaliadas com base no preço dos ativos que estão tentando vender com desconto. Os mercados de dívida podem entrar em colapso, pois os investidores relutam em manter os títulos de empresas com problemas ou em comprar investimentos nos quais a dívida está embalada.
A desalavancagem tem um preço
Quando a desalavancagem cria uma espiral descendente na economia, o governo é forçado a intervir. Os governos assumem dívidas ou alavancam para comprar ativos e colocar um piso abaixo dos preços ou para encorajar os gastos. Isso pode vir em uma variedade de formas, incluindo a compra de títulos lastreados em hipotecas (MBSs) para sustentar os preços da habitação e encorajar os empréstimos bancários, emissão de garantias lastreadas pelo governo para sustentar o valor de certos títulos, assumir posições financeiras em empresas em falência, fornecendo redução de impostos diretamente aos consumidores, subsidiando a compra de eletrodomésticos ou automóveis por meio de créditos fiscais, ou uma série de outras ações semelhantes. O Federal Reserve (Fed) também pode reduzir a Federal Funds Rate para tornar mais barato para os bancos tomar dinheiro emprestado entre si, reduzir as taxas de juros e encorajar os bancos a emprestar a consumidores e empresas.
The Bottom Line
Quando o setor empresarial está se desalavancando, o governo não pode continuar a assumir alavancagem para sempre, já que a dívida do governo deve eventualmente ser paga pelos contribuintes. A situação fica complicada rapidamente e não há respostas fáceis. Políticas econômicas eficientes devem ser implementadas em conformidade, a fim de reparar a espiral descendente.